Bitcoin Magazine
Strateg Badań Schwaba wspiera strategię STRC w obliczu słabości Bitcoina
Strategia pozostaje pod presją, gdy Bitcoin oscyluje wokół 60 000 USD, ale ostatnie ruchy kapitałowe dały firmie czas, według Jima Ferraioliego, dyrektora badań i strategii kryptowalut w Schwab Center for Financial Research.
Mówiąc w programie Morning Trade Live na Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, Ferraioli powiedział, że firma kierowana przez Michaela Saylora stoi w obliczu kontroli, podczas gdy cena Bitcoina znajduje się 50% poniżej swojego szczytu. Strategia, największy korporacyjny posiadacz Bitcoina, sfinansowała dużą część swoich zakupów poprzez preferencyjny kapitał, w tym swoje akcje preferencyjne o zmiennym oprocentowaniu, znane jako STRC.
Ten produkt spadł blisko 70 USD z wartości nominalnej 100 USD przed odbiciem. Aby obronić parytet, Strategia podniosła dywidendę STRC do 12% i zatwierdziła 2 miliardy USD na skup akcji, jednocześnie odblokowując dalszą sprzedaż Bitcoina. Akcje zaczęły od tego czasu ponownie rosnąć w kierunku wartości nominalnej.
„Rynek wspiera te działania,” powiedział Ferraioli, opisując reakcję jako kontrolę obaw przed kaskadowymi likwidacjami.
Ta zmiana oznacza zmianę tonu dla firmy znanej z postawy „nigdy nie sprzedawaj”.
„Przeszliśmy od nigdy nie sprzedawaj Bitcoina do strategicznej sprzedaży Bitcoina,” powiedział Ferraioli, przyznając, że to uczciwa krytyka. Ostrzegł, że niższy mnożnik może ograniczyć zdolność Strategii do emisji akcji i zakupu większej ilości Bitcoina w drugiej połowie roku.
Perspektywa Schwaba na spadek Bitcoina
Ferraioli odniósł się do wzrostu na rynku, który nastąpił po komentarzach prezydenta Trumpa, który sygnalizował otwartość na posiadanie Bitcoina w nowym programie oszczędnościowym Trump Accounts.
Ferraioli odczytał ten ruch jako znak pojawienia się kolejnej potencjalnej klasy nabywców, obok głównych inwestorów, którzy weszli na rynek poprzez ETF-y spot.
„Rynek kryptowalut uwielbia narracje,” powiedział, nazywając ten aktyw o napędzie momentum.
W odniesieniu do korelacji, Ferraioli opisał Bitcoina jako aktywo o niskiej korelacji, cechę, którą przypisał czteroletniemu halvingowi, który ogranicza nową podaż. Przeszłe powiązania z akcjami technologicznymi uległy osłabieniu, a historyczna odwrotna relacja z dolarem wahała się; Bitcoin zyskał na wartości w okresach siły dolara w tym roku.
„Punkty wyjścia mają znaczenie,” powiedział, zauważając, że Bitcoin wzrósł podczas konfliktu w Iranie, gdy dolar zyskał.
Odniósł się do kursu dolara do jena, który handluje w pobliżu 40-letnich minimów. Silniejszy jen mógłby zniweczyć handel carry, w którym inwestorzy sprzedają jena, aby kupić aktywa wzrostowe. Ferraioli określił odbicie jena jako możliwy przeciwny wiatr dla aktywów ryzykownych, chociaż nie jako główne ryzyko w krótkim okresie dla Bitcoina.
W odniesieniu do handlu deprecjacją, Ferraioli sprzeciwił się pomysłowi, że zeszłoroczny wzrost cen złota, w kontekście halvingu kapitalizacji rynkowej Bitcoina, obalił argument o przechowywaniu wartości.
Przypisał ruch złota ograniczeniom podaży i momentum, a nie obawom fiskalnym. Deficyt budżetu federalnego zmniejszył się z 8-9% PKB do 5%, blisko mediany w całym okresie istnienia Bitcoina.
„To nie jest poparcie dla zdrowia finansowego,” powiedział, „ale pomaga to utrzymać tę narrację w ryzach.”
Źródło: BitcoinMagazine
