Michael Saylor przerwał swoje publiczne milczenie 26 czerwca, publikując post na X, w którym potwierdził zaangażowanie Strategy w Bitcoin, podczas gdy firma zmaga się z dochodzeniem w sprawie papierów wartościowych i rosnącą presją na swoją strukturę kapitałową.
Kancelaria Rosen Law Firm rozpoczęła dochodzenie, badając, czy kierownictwo Strategy złożyło materialnie wprowadzające w błąd oświadczenia dotyczące pięciu powiązanych papierów wartościowych. Firma nie wydała żadnej formalnej odpowiedzi.
Saylor podwaja zaangażowanie w Bitcoin
Na X Saylor nie skomentował bezpośrednio dochodzenia. Zamiast tego przedstawił zmienność jako test strukturalny. Zasygnalizował dalsze zaangażowanie w jakość kredytów i tworzenie wartości długoterminowej.
Oświadczenie jest godne uwagi z powodu tego, co pomija. Nie wspomina o rosnącym zainteresowaniu pozwem zbiorowym wobec firmy ani o ostrych spadkach w preferowanych papierach wartościowych Strategy. Saylor koncentruje się na dyscyplinie kapitałowej, co jest przesłaniem skierowanym zarówno do akcjonariuszy, jak i wierzycieli.
Strategy posiada 847,363 Bitcoinów (BTC), co stanowi ponad 4% wszystkich Bitcoinów, które kiedykolwiek będą istnieć. Średni koszt nabycia wynosi około 75,500 USD za monetę, znacznie powyżej obecnych cen. Ta różnica skompresowała premię MSTR, którą inwestorzy kiedyś płacili za dźwignię Bitcoin. Zwiększyło to również kontrolę nad tym, jak firma nadal finansuje nowe zakupy.
Strategy zbudowała dużą część tej pozycji poprzez wiele klas publicznie notowanych akcji preferencyjnych. Te instrumenty teraz znajdują się pod presją, ponieważ ceny Bitcoinów słabną, a zaufanie inwestorów do modelu dywidendowego maleje.
Presja rynkowa testuje tę przekonanie
Dzień przed opublikowaniem przez Saylora, krytyk Peter Schiff zaostrzył swoją krytykę spadającej wydajności rynkowej Strategy.
Argumentował, że MSTR spadł o 84% od swojego najwyższego poziomu. Schiff zauważył również, że STRC spadł o 25% od parytetu, obecnie mając implikowaną stopę zwrotu na poziomie 15,3%. Post Saylora był pośrednią odpowiedzią na te ataki, nie odnosząc się do nich bezpośrednio.
Pytania dotyczące długoterminowej trwałości STRC stały się ostrzejsze. Struktura dywidendy akcji uprzywilejowanych kosztuje szacunkowo 1,2 miliarda dolarów rocznie. Strategy ujawniło rezerwę gotówkową w wysokości 1,4 miliarda dolarów 22 czerwca, co ledwie wystarcza na rok pokrycia przy obecnych stawkach.
To, czy potwierdzenie Saylora ustabilizuje zaufanie inwestorów, czy dochodzenie przerodzi się w formalną skargę, może zdefiniować krótkoterminową trajektorię Strategy.
Źródło: BeInCrypto
