Szok związany z stopami procentowymi w Japonii pogłębił się we wtorek. Rentowność 30-letnich obligacji rządowych zbliżyła się do swojego najwyższego poziomu w historii wynoszącego 4,205%, ostatnio testowanego w maju. Tymczasem 10-letnie osiągnęły 3% po raz pierwszy od 1996 roku.
Sama podwyżka stóp procentowych nigdy nie była zaskoczeniem. Rynki niemal w pełni uwzględniły ruch we wrześniu. Tym, czego nikt się nie spodziewał, było publiczne żądanie Waszyngtonu oraz rynek obligacji, który i tak się załamał.
Dlaczego szok związany z stopami procentowymi w Japonii dociera do rynków globalnych
Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent spotkał się z ministrem finansów Satsuki Katayamą oraz gubernatorem Banku Japonii (BOJ) Kazuo Uedą na spotkaniu finansowym Grupy 20 (G20) w Asheville w Karolinie Północnej. Naciskał na podwyżki i jaśniejszy plan fiskalny.
„Mam informacje, których rynek nie ma, i wierzę, że japoński rząd oraz BOJ podejmą działania, które doprowadzą do silniejszego jena,” powiedział Bessent.
Cała krzywa rentowności Japonii uległa załamaniu, a rentowność dwuletnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 31 lat, podnosząc koszty carry trade w jenach, które przez pokolenie były bliskie zera.
Własny budżet Japonii zakładał 3% długoterminową stopę, gdy obliczano koszty obsługi długu, więc rosnące koszty pożyczek w Japonii teraz testują tę arytmetykę.
Inne rynki długoterminowe również się poruszyły. 10-letnie obligacje skarbowe Wielkiej Brytanii osiągnęły 5,23%, poziom ostatnio widziany w 2008 roku, 10-letnie obligacje skarbowe USA handlowały po 4,78%, a ropa Brent wzrosła powyżej 92 dolarów za baryłkę.
Nie wszyscy postrzegają wyprzedaż jako historię monetarną. Takahide Kiuchi, były członek zarządu BOJ, obecnie w Nomura Research Institute, określił wydruk na poziomie 3% jako werdykt dotyczący wydatków pod rządami premiera Sanae Takaichi.
„Wzrost do 3 procent to wiadomość z rynku, która może w pewnym stopniu zmusić Takaichi do skorygowania niektórych jej ekspansyjnych polityk fiskalnych,” donosił Financial Times, cytując Kiuchi.
Co oznaczałby silniejszy jen dla Bitcoina
Lata niemal bezpłatnego pożyczania jena finansowały lewarowane zakłady w akcjach, obligacjach i kryptowalutach. Wyższe stawki w Japonii sprawiają, że to finansowanie staje się droższe.
Bank Rozrachunków Międzynarodowych oszacował, że pożyczki w jenach dla instytucji niena bankowych poza Japonią wyniosły blisko 250 miliardów dolarów w marcu 2024 roku, a transakcje w jenach na rynkach offshore wyniosły około 500 miliardów dolarów. Ostrzegł, że prawdziwy rozmiar jest trudny do zmierzenia.
Kiedy to się wydarzyło, Bitcoin (BTC) i Ethereum (ETH) straciły do 20% podczas wyprzedaży w sierpniu 2024 roku, gdy wezwania do uzupełnienia depozytów zmusiły traderów do likwidacji pozycji w różnych klasach aktywów.
Jednak waluta nie zyskała na wartości. Dolar znajdował się blisko 159,75 jena w poniedziałek, tuż poniżej poziomu 160, który zwiększa szanse na interwencję w celu zakupu jena.
Obrona jena w Japonii traci na skuteczności od wspólnej operacji z Waszyngtonem 31 lipca.
Dla urzędników granicą jest 160, ale dla Bitcoina kluczowe jest tempo, a nie poziom, ponieważ tempo aprecjacji w 2024 roku, najszybszy ruch walutowy w jednym dniu, który zbadał BIS, to to, co złamało handel.
BOJ podejmuje decyzję 18 września, a rynki wyceniają ruch o ćwierć punktu do 1,25%. Wskazówki Uedy dotyczące tego, co nastąpi, mogą być ważniejsze dla kryptowalut niż sama podwyżka.
Źródło: BeInCrypto
