Bitcoin spada poniżej 69 000 USD, gdy zbiegają się zmiany oczekiwań dotyczących stóp, odpływy z ETF-ów i likwidacje

Wyprzedaż napędzana wieloma czynnikami sprowadza bitcoina do ważnego poziomu technicznego

Bitcoin spadł poniżej 69 000 USD po raz pierwszy od połowy sierpnia, gdy w ciągu jednego tygodnia zbiegło się kilka czynników presji. Spadek sprowadził BTC do jego 200-tygodniowej prostej średniej kroczącej, znajdującej się w pobliżu 67 975 USD — poziomu, który wspierał również letnie odbicie. Dostępne informacje nie wskazują jednego wydarzenia jako jedynej przyczyny; opisują raczej połączenie zmieniających się oczekiwań dotyczących stóp, przepływów inwestycyjnych, dźwigni finansowej i niepewności regulacyjnej.

Perspektywy dotyczące polityki Rezerwy Federalnej stały się mniej korzystne po wyższej od oczekiwań inflacji w październiku. Według przytoczonych w raporcie danych CME FedWatch prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 9 grudnia wynosi 88,7%. Oznaczałoby to podniesienie przedziału docelowego z 3,75%–4% do 4%–4,25%. Pozostałe 11,3% przypada na podwyżkę o 50 punktów bazowych, która podniosłaby przedział do 4,25%–4,5%.

Debata na temat stóp procentowych ma znaczenie dla Bitcoina, ponieważ źródło opisuje BTC jako podatnego na wzrost kosztów kredytu: zaostrzenie warunków monetarnych może zwiększyć atrakcyjność aktywów oferujących bezpieczniejszy dochód. Gubernator Fed Christopher Waller powiedział, że poparłby podwyżkę o 25 punktów bazowych w grudniu. Sygnały te tworzą trudne otoczenie dla ryzykownych aktywów, ale nie przesądzają z góry o decyzji; ogłoszenie zaplanowane na 9 grudnia jest dopiero przed nami.

Stopy procentowe i przepływy instytucjonalne zwiększają presję na BTC

Kolejnym powodem do niepokoju jest planowane przez MSCI usunięcie Strategy z indeksów referencyjnych 30 listopada. Strategy jest określana jako największy korporacyjny posiadacz Bitcoinów, a samo wykluczenie nie zobowiązuje firmy do sprzedaży BTC. Potencjalny wpływ na rynek jest pośredni: zasady MSCI mogą utrudnić pozyskiwanie nowego kapitału, a Strategy wykorzystuje te środki do finansowania zakupów Bitcoinów. Wolniejsze tempo zakupów mogłoby ograniczyć regularne źródło popytu.

Fundusze spotowe Bitcoin odnotowały również znaczne odpływy. Dane Farside Investors pokazują, że z amerykańskich spotowych ETF-ów Bitcoin odpłynęło 1,44 mld dolarów w ciągu pięciu kolejnych sesji, począwszy od 5 listopada, kiedy odpływy wyniosły 430,2 mln dolarów, a następnego dnia 411,9 mln dolarów. Fundusz iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock odpowiadał za około 1,07 mld dolarów z łącznej kwoty odpływów w ciągu tych pięciu dni. Według źródła 4 listopada była jedyną sesją od początku miesiąca, podczas której odnotowano napływ netto.

Obraz odpływów nie jest jednakowy we wszystkich produktach. Spotowy fundusz Bitcoin firmy Morgan Stanley, MSBT, który według źródła ma najniższą opłatę w wysokości 0,14%, odnotował napływy podczas każdej z czterech poprzedzających sesji. Wstępne dane z 12 listopada wykazały kolejne odpływy netto w wysokości 47,7 mln dolarów, choć dane dotyczące IBIT i FBTC Fidelity nie były jeszcze dostępne. Ten niepełny obraz utrudnia wiarygodną ocenę ostatecznego bilansu przepływów funduszy za ten dzień.

Likwidacje i zmiany legislacyjne potęgują niepewność na rynku

Przepływy w ETF-ach przedstawiono jako sposób monitorowania zainteresowania inwestorów instytucjonalnych. Wypłaty skoncentrowane w IBIT wskazują, że sprzedaż była znacząca w największym funduszu. Same w sobie nie wyjaśniają jednak, dlaczego poszczególni inwestorzy wycofali środki, ani nie dowodzą, że wszystkie instytucje ograniczają swoje zaangażowanie. Kontrast z niedawnym napływem środków do MSBT przestrzega też przed traktowaniem całego kompleksu funduszy jako jednej transakcji. Łącznie dane pokazują, że popyt osłabł w ujęciu ogólnym, choć niektóre produkty nadal przyciągały kapitał.

Dźwignia finansowa przyczyniła się do tego, że spadek cen przerodził się w gwałtowniejszy ruch. Dane CoinGlass przytoczone w raporcie wskazują na likwidacje pozycji na rynku kryptowalut o wartości 1,65 mld dolarów w ciągu 24 godzin, z czego około 89% stanowiły pozycje długie. Były to zakłady na wzrost cen, a traderzy, których pozycje zostały zlikwidowane, byli zmuszeni wyjść z rynku w miarę spadków. Dane pokazują skalę i kierunek likwidacji, ale nie wskazują tożsamości traderów ani pełnej przyczyny początkowego spadku.

Opis wskazuje na mechanizm sprzężenia zwrotnego: wymuszona sprzedaż przez traderów z pozycjami długimi zwiększa podaż podczas spadków, potencjalnie obniżając ceny na tyle, by wywołać kolejne likwidacje. Pomaga to wyjaśnić, jak ruch może nabierać tempa, mimo że za jego szybkością nie stoi jeden odosobniony czynnik. Rozróżnia to również mechanikę rynku od podstawowych presji — stóp procentowych, przepływów funduszy i ryzyka politycznego — które kształtowały nastroje. Podana łączna wartość likwidacji to migawka z okresu 24 godzin, a nie miara przyszłej presji sprzedażowej.

Poziomy wsparcia i nadchodzące daty wyznaczają kolejną próbę

Polityka USA wobec kryptowalut stanowi odrębne źródło niepewności. Demokraci zdobyli kontrolę nad Izbą Reprezentantów i Senatem w wyborach śródokresowych 3 listopada i mają przejąć władzę w styczniu 2027 roku. Ta zmiana stawia pod znakiem zapytania ustawę CLARITY, która określiłaby sposób nadzoru amerykańskich regulatorów nad kryptowalutami. Projekt ustawy nie przeszedł już wcześniej głosowania proceduralnego w Senacie we wrześniu — wynik wyniósł 49 do 50 głosów — a według źródła impas do końca roku może oznaczać konieczność wznowienia prac pod kontrolą Demokratów.

Sytuacja polityczna pozostaje niepewna, a nie rozstrzygnięta. Demokraci w Izbie Reprezentantów omawiają bardziej rygorystyczną alternatywę, a każda ustawa wymaga 60 głosów w Senacie i podpisu prezydenta. Wskazane w źródle krótkoterminowe ryzyko dotyczy opóźnień: jasność regulacyjna może pojawić się dopiero w 2027 roku lub później, jeśli projekt utknie. Opis nie przesądza, czy proponowana alternatywa posunie się naprzód ani jakie ostateczne przepisy zawierałaby przyszła ustawa.

Technicznie rzecz biorąc, tygodniowe zamknięcie powyżej średniej z 200 tygodni, znajdującej się w pobliżu 67 975 USD, oznaczałoby, że długoterminowy trend wzrostowy pozostaje nienaruszony — wynika z analizy. Poniżej tego poziomu kolejną wskazaną strefą wsparcia jest 66 000–67 000 USD, a następnie 62 300 USD; źródło odnotowuje wcześniejsze zakupy przy tym ostatnim poziomie oraz krótkotrwałe przebicie w lipcu, po którym kurs spadł do 58 000 USD. W przypadku odbicia pierwszą barierą jest 75 000 USD. Zmiana MSCI z 30 listopada i decyzja Fedu z 9 grudnia to kluczowe daty, ale ich wpływ na rynek pozostaje niepewny.

Źródło: BeInCrypto