W tym tygodniu dwie z najbardziej wpływowych postaci na Wall Street ostrzegły przed zagrożeniami, które rynki w dużej mierze zignorowały. Jamie Dimon i Mark Zandi rzadko się ze sobą zgadzają, ale obaj sygnalizują nadchodzące ryzyka strukturalne.
Prezes JPMorgan Jamie Dimon ostrzega przed ogromną falą zmian właścicieli małych firm. Główny ekonomista Moody’s Analytics Mark Zandi twierdzi, że Fed może zaszkodzić gospodarce, która okazuje się słabsza, gdy odjąć od niej boom na AI.
Ostrzeżenie Dimona dotyczące Main Street i 10 bilionów dolarów
Badanie Chase przeprowadzone wśród około 1000 właścicieli małych firm wykazało, że 70% jest dopiero na wczesnym etapie planowania sukcesji lub nie ma żadnego formalnego planu. Tylko 8% twierdzi, że jest w pełni przygotowanych do przekazania własności.
Szacuje się, że w ciągu najbliższych 10–15 lat zmieni właścicieli około 12 milionów amerykańskich firm, których aktywa są warte łącznie blisko 10 bilionów dolarów. Ponad połowa firm z branż o strategicznym znaczeniu ma właścicieli w wieku co najmniej 55 lat.
Dimon ostrzegał, że „amerykański sen wciąż żyje, ale dla zbyt wielu osób staje się coraz trudniej osiągalny”.
Źle zarządzana zmiana właściciela może oznaczać nieudane transakcje sprzedaży, zamknięcia firm i utratę miejsc pracy.
Zandi twierdzi, że Fed może popełnić „poważny” błąd
W środę Fed podniósł stopy o 25 punktów bazowych, ustalając docelowy przedział na poziomie 3,75%–4,00%. Decydenci zasygnalizowali również, że w tym roku może dojść do kolejnej podwyżki.
Zandi ocenił, że ryzyko „poważnego błędu w polityce Fed” jest „niepokojąco wysokie i rośnie”.
Jego argument jest prosty. Inflację przekraczającą 3% napędzają częściowo ceny energii i cła. Wyższe stopy procentowe nie sprawią, że pojawi się więcej ropy, ani nie zniosą ceł. Mogą za to podnieść koszty pożyczek i osłabić zatrudnienie.
Inwestycje w AI utrudniają ten kompromis. Zdaniem Zandiego Fed może być zmuszony schłodzić boom na AI albo mocniej uderzyć w słabsze sektory gospodarki, by wymusić spadek inflacji.
Na co powinni zwracać uwagę inwestorzy
Oba ostrzeżenia wskazują na ryzyko koncentracji.
Inwestorzy mocno zaangażowani w amerykańskie spółki wzrostowe, akcje firm związanych z AI i łatwo dostępny kredyt mogą ponieść większe straty, jeśli wyższe stopy procentowe ujawnią słabość w innych obszarach. Ostrzeżenie Dimona zwraca uwagę na problem, który narasta wolniej: miliony firm stojących u progu zmiany właściciela i słabo przygotowanych na tę zmianę.
Źródło: BeInCrypto
