Gospodarka Korei Południowej przeżywa rozkwit dzięki popytowi na układy scalone do sztucznej inteligencji (AI), a nominalny PKB wzrósł o 21,9% w pierwszej połowie 2026 roku.
Za niemal 70% tego wzrostu odpowiada sam sektor półprzewodników.
Jak boom na układy scalone do AI napędza gospodarkę Korei Południowej
KOSPI to główny indeks giełdowy Korei Południowej, zdominowany przez gigantów sektora półprzewodników: Samsung Electronics i SK Hynix. W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku obie firmy odpowiadały łącznie za niemal połowę kapitalizacji rynkowej indeksu i większość wzrostu zysków.
Bank Korei potwierdza, że przychody z układów scalonych osiągnęły poziom nienotowany od lat 70. W niektórych miesiącach 2026 roku eksport półprzewodników przekracza 40% całego eksportu kraju. Prognozy wzrostu realnego PKB na ten rok podniesiono do 3,3–3,5%.
Bezpośrednią przyczyną wzrostów jest globalny popyt na pamięci o wysokiej przepustowości (HBM) i zaawansowane układy DRAM. Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta i Oracle polegają na Samsungu i SK Hynix w zakresie pamięci do akceleratorów AI. Wraz z firmą Micron są to jedyni dostawcy tych zaawansowanych układów na dużą skalę.
Wzrosty zmieniły także strukturę rynku w całym regionie. Według opublikowanego w tym tygodniu raportu Banku Korei liczba lewarowanych ETF-ów notowanych w Hongkongu, powiązanych z czołowymi koreańskimi spółkami technologicznymi, wzrosła ponad 20-krotnie w samej pierwszej połowie 2026 roku.
Co się stanie, jeśli cykl koniunkturalny na rynku układów scalonych do AI się odwróci?
Analityk David K. Williams dosadnie opisał tę koncentrację po publikacji raportu Banku Korei. Skala tego zaangażowania stała się tak duża, że bank centralny traktuje je jako kwestię stabilności finansowej, a nie jedynie wzrost cen akcji napędzany mocnymi fundamentami.
Spowolnienie globalnych wydatków na infrastrukturę AI, którego można się spodziewać w 2027 lub 2028 roku, uderzyłoby w koreańską gospodarkę w sposób systemowy. Rosnąca konkurencja Chin w produkcji układów pamięci mogłaby pogłębić szkody. Ekspozycja obejmuje jednocześnie łańcuchy dostaw, rynki finansowe i majątek konsumentów w całym kraju.
Bank Korei już sygnalizuje oznaki finansowania przez dostawców, podobnego do tego z epoki dot-comów. Nadmiar płynności trafia na rynek nieruchomości i do produktów wykorzystujących dźwignię finansową, co zwiększa ryzyko bańki. Tradycyjny przemysł wytwórczy, zatrudnienie młodych i popyt krajowy pozostają słabe, podczas gdy narrację zdominowały układy scalone.
Problemy strukturalne pogłębiają średnioterminowe wyzwania stojące przed krajem. Korea Południowa ma najniższy na świecie współczynnik dzietności, wynoszący około 0,7, oraz starzejące się społeczeństwo. Zadłużenie gospodarstw domowych pozostaje wysokie, a wstrząsy zewnętrzne — takie jak ceny ropy powyżej 100 dolarów czy napięcia handlowe — jeszcze bardziej zwiększyłyby podatność kraju na zagrożenia.
Rynki światowe natychmiast odczułyby wstrząs, gdyby koreańska produkcja zaczęła szwankować. Ceny akcji Nvidii i AMD są powiązane z produkcją układów scalonych w Korei. Fundusze związane z AI i indeksy spółek półprzewodnikowych musiałyby szybko dostosować wyceny. Przyspieszenie produkcji układów pamięci w Chinach mogłoby szybko zmienić układ łańcucha dostaw.
Źródło: BeInCrypto
