Tom Lee z Fundstrat twierdzi, że handel sztuczną inteligencją (AI) nie jest zakończony. Argumentuje, że następny etap przebiega przez kryptopłatności stworzone dla agentów oprogramowania, a nie ludzi.
Weteran inwestycji makroekonomicznych Jordi Visser argumentował w tym tygodniu przeciwnie. Lee jest również przewodniczącym największego korporacyjnego posiadacza etheru, co nadaje jego wersji tezy bezpośredni interes finansowy.
Dlaczego Lee twierdzi, że chipy były tylko pierwszym etapem
Lee, współzałożyciel i szef badań w Fundstrat, przedstawił tę tezę na panelu zorganizowanym przez firmę. W latach 90-tych XX wieku zajmował się telefonami komórkowymi jako analityk.
Motorola i dostawcy infrastruktury przewodzili temu cyklowi na początku. Więksi zwycięzcy pojawili się później, mianowicie firmy wieżowe wydzielone z operatorów oraz Apple.
Lee oczekuje teraz podobnego kształtu, z usługami finansowymi jako rynkiem końcowym. Już wcześniej określił obawy dotyczące wydatków kapitałowych na AI jako byczy sygnał rynkowy.
Cztery powody, dla których banki nie mogą obsługiwać agentów
Lee wymienił zaufanie, dowód środków, pożyczki i pobór podatków jako powody, dla których ludzie budowali handel wokół banków. Agenci nie potrzebują żadnego z tych elementów, argumentował.
„To błąd myśleć, że to będzie zbudowane na tradycyjnych torach finansowych,” powiedział Lee.
Księgi bankowe muszą rozliczać się w jednej krajowej walucie. Pieniądz staje się kodem, według Lee, więc akcje, złoto i tokeny mogą być rozliczane jako płatność.
Część tej infrastruktury już istnieje na papierze. ERC-8183, proponowany standard Ethereum złożony 25 lutego, blokuje płatność agenta w escrow, aż wyznaczony oceniający zatwierdzi.
Badacz Ethereum Foundation, Davide Crapis, współautorem tego dokumentu z trzema inżynierami Virtuals Protocol. Ma status projektu, więc nic w nim nie jest ostateczne.
Gdzie Tom Lee i Visser się różnią w handlu AI
Visser prowadzi badania nad AI w 22V Research i spędził dwie dekady w Weiss Multi-Strategy Advisers, ostatnio jako dyrektor ds. inwestycji. Twierdzi, że łatwe pieniądze w AI się skończyły.
Teraz oczekuje około 30% rocznie zamiast siedmiu czy ośmiu razy, które inwestorzy kiedyś ścigali. Lee interpretuje tę samą kompresję jako rotację.
Obaj zmierzają w tym samym kierunku. Oczekują, że sieci generujące opłaty wchłoną ten przepływ, a obaj wymieniają Ethereum.
Ethereum handluje w pobliżu 1 873 USD po wzroście o 19,7% w ciągu 30 dni. Nadal jest o 51% niższe w skali 12 miesięcy i nieco ponad 2% poniżej swojej ceny handlowej z poprzedniego dnia.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Powód Lee'a na 11,8 miliarda dolarów, aby preferować Ethereum
Lee przewodniczy BitMine Immersion Technologies, największemu korporacyjnemu posiadaczowi etheru. Firma ujawniła 5,79 miliona ETH 27 lipca, co stanowi blisko 4,8% krążącej podaży.
Zasoby kryptowalut i gotówki osiągnęły 11,8 miliarda dolarów. BitMine jasno określa tę zależność w swoich materiałach dla inwestorów.
„Zatem nasza przyszła cena akcji Bitmine jest w dużej mierze uzależniona od przyszłej ceny Ethereum,” powiedział Lee w lipcowej wiadomości przewodniczącego.
Lee ocenia korelację między akcjami BitMine a etherem na 90%. Każdy, kto rozważa jego tezę o agencie, również rozważa ten bilans, który w tym miesiącu wzrósł dzięki zakładom na ETH.
Liczby jeszcze nie pasują do historii
Jansen Teng, współzałożyciel i dyrektor generalny Virtuals Protocol, dzielił panel z Lee. Jego platforma pozwala agentom na posiadanie portfeli i wzajemne płacenie na łańcuchu, a jego dane podważają harmonogram.
Teng powiedział, że platforma startowa dla tokenów agentów osiągnęła około 15 miliardów dolarów wolumenu handlowego. Handel między agentami rozliczył około 500 milionów dolarów w ciągu roku.
Spekulacje na temat agentów są zatem około 30 razy większe niż transakcje agentów. Obie liczby są raportowane przez firmę i nie zostały niezależnie zweryfikowane.
Teng powiedział, że agenci zatrzymali 2,5 miliona dolarów zysku, a produkt nie osiągnął jeszcze dopasowania produktu do rynku (PMF). Virtuals zlecił badania Fundstrat i jest klientem tej firmy.
Token VIRTUAL handluje w pobliżu 0,56 USD, co oznacza spadek o 89% od szczytu w styczniu 2025 roku, nawet po tym, jak agenci zaczęli handlować tokenizowanymi akcjami na łańcuchu.
Zatem pytanie nie brzmi, czy handel AI się zakończył. Chodzi o to, czy płatności maszynowe nadejdą, zanim bilanse obstawiające na nie będą potrzebować, aby historia zadziałała.
Źródło: BeInCrypto
