Rząd USA nie płacił tyle za pożyczanie pieniędzy od 2007 roku. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych zamknęła się na poziomie 5,20% w środę, kilka godzin po tym, jak Rezerwa Federalna pozostawiła stopy procentowe bez zmian.
Trzech urzędników Fed chciało podwyżki stóp. Traderzy obligacji opowiedzieli się po ich stronie.
Dlaczego rentowność 30-letnich obligacji skarbowych wzrosła
Rentowność obligacji to to, co pożyczkodawcy pobierają za posiadanie długu publicznego. Kiedy rośnie, pożyczanie staje się droższe dla wszystkich.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał zakres stóp procentowych na poziomie 3,50% do 3,75%. Głosowanie zakończyło się wynikiem 9 do 3.
Beth Hammack, Neel Kashkari i Lorie Logan każdy z nich chciał podwyżki o ćwierć punktu, jak pokazuje oświadczenie Fed.
Obligacje długoterminowe spadły najbardziej. Rentowność 30-letnich obligacji wzrosła z 5,09% do 5,20%, a 10-letnie wzrosły do 4,67%.
Obligacje krótkoterminowe poszły w przeciwnym kierunku. Rentowność dwuletnich obligacji spadła do 4,22%.
Ten podział to sygnał. Traderzy martwią się o następne 30 lat, a nie o następne 30 dni. Niektóre notowania w ciągu dnia osiągnęły nawet 5,244%.
Trzy sprzeciwy brzmią dramatycznie. Nie są one takie rzadkie, a czterech urzędników złamało dyscyplinę w kwietniu. Kierunek jest tym, co się wyróżnia. Trzy głosy za wyższymi stopami na jednym posiedzeniu miały miejsce ostatnio we wrześniu 2016 roku.
Fed nie podnosił stóp procentowych od lipca 2023 roku. Trzech sprzeciwiających się urzędników chce, aby ten trend się zakończył.
Przewodniczący Kevin Warsh objął stanowisko 22 maja. Odmówił nazwania decyzji przerwą i bronił celu inflacyjnego na poziomie 2% na swojej konferencji prasowej.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
To wygląda jak 2007, ale to nie jest to
Ostatni raz, gdy rentowność 30-letnich obligacji była na tym poziomie, Fed miał zamiar obniżyć stopy procentowe. W lipcu 2007 roku rentowność wynosiła 5,28%. Stopa Fed wynosiła 5,25%. Obie były praktycznie na tym samym poziomie.
Dwa miesiące później Fed obniżył stopy o pół punktu. Warsh, ówczesny członek Fed, głosował za tym. Dziś sytuacja jest odwrotna. Rentowność 30-letnich obligacji jest około 1,45 punktu procentowego powyżej stopy Fed.
W 2007 roku długoterminowe stopy procentowe spadały w kierunku ratunku. Teraz rosną w przeciwnym kierunku. Ktoś za to płaci. Koszt odsetek od długu USA osiągnął 857 miliardów dolarów w ciągu dziewięciu miesięcy, co stanowi wzrost o 13% w porównaniu do roku poprzedniego.
„Wydatki na netto odsetki od długu publicznego wzrosły o 98 miliardów dolarów (lub 13 procent), ponieważ dług był większy niż w pierwszych dziewięciu miesiącach roku fiskalnego 2025 oraz z powodu wyższych długoterminowych stóp procentowych,” poinformował Biuro Budżetu Kongresu.
Odsetki teraz kosztują więcej niż Medicare, wynosząc 778 miliardów dolarów. Przewyższają również wydatki wojskowe, które wynoszą 677 miliardów dolarów.
Całkowity dług USA osiągnął około 39,8 biliona dolarów pod koniec lipca.
Ropa również nie pomaga. Ropa West Texas Intermediate wzrosła o 6,6% do 84,46 dolarów za baryłkę w środę.
Amerykańskie Dowództwo Centralne poinformowało, że Iran wystrzelił pociski balistyczne w kierunku amerykańskich sił 28 lipca. Wszystkie zostały przechwycone. Upadek zawieszenia broni między USA a Iranem utrzymuje ryzyko związane z ropą.
Gdzie pasują Bitcoin i Złoto
Kryptowaluty nie podążyły za obligacjami w dół. Bitcoin (BTC) handlował w czwartek w pobliżu 64 730 USD, wzrastając o 0,48% w ciągu dnia.
Ostatnie ruchy cenowe Bitcoina pokazują wzrost o 9,2% w ciągu 30 dni, chociaż spadł o 45% w ciągu roku.
Złoto handlowało w czwartek w pobliżu 4 078 USD za uncję. Dzień wcześniej ustabilizowało się na poziomie 4 036,30 USD.
Ellen Zentner, główny strateg ekonomiczny w Morgan Stanley Wealth Management, mówi, że traderzy tylko opóźnili podwyżkę.
„Wrzesień pozostaje aktualnym terminem, a nadchodzące dane o inflacji między teraz a wtedy będą miały kluczowe znaczenie,” powiedziała Zentner.
Dane o inflacji z czwartku pomogły gołębiom. Preferowany wskaźnik Fedu, wydatki na osobistą konsumpcję (PCE), wzrósł o 3,7% w roku do czerwca, w porównaniu do 4,1% w maju.
Podstawowy PCE, który wyklucza żywność i paliwa, wyniósł 3,3%.
Mimo to, inflacja przekraczała 2% każdego miesiąca od marca 2021 roku. Globalne rentowności obligacji wzrosły do najwyższego poziomu od 2008 roku na początku tego roku, a długoterminowe rentowności nigdy nie wróciły do niższych wartości.
Fed spotyka się ponownie 15 i 16 września. Wtedy trzej dysydenci dowiedzą się, czy mieli rację.
Źródło: BeInCrypto
