Niedawna aukcja 30-letnich obligacji skarbowych, sprzedanych z rentownością 5,06%, ponownie zwróciła uwagę na rosnące długoterminowe koszty pożyczek w USA.
Konkretnie, wznowiła obawy wśród niektórych obserwatorów rynku o to, jak zaostrzenie warunków monetarnych może wpłynąć na Bitcoin (BTC) i inne ryzykowne aktywa, w momencie gdy inwestorzy przygotowują się na następne posiedzenie Fed.
Rentowności obligacji skarbowych osiągnęły najwyższy poziom od 2007 roku
Ta rentowność 5,06% to najwyższa rentowność aukcji 30-letnich od 2007 roku i odzwierciedla, jak drogie stało się dla rządu USA finansowanie rosnącego długu. Ponadto, rentowność 30-letnich obligacji skarbowych również wzrosła powyżej 5%, chociaż nadal pozostaje poniżej szczytu 5,20% osiągniętego 20 maja, który był również najwyższym poziomem od lipca 2007 roku.
Dla porównania, aukcje o tej samej zapadalności zakończyły się na poziomie około 2% na początku 2022 roku, co wskazywało na większą podaż obligacji skarbowych, rosnące ryzyko inflacji i rosnące potrzeby pożyczkowe, które zmuszają rząd do płacenia więcej, aby przyciągnąć nabywców.
Komentatorzy rynkowi z The Kobeissi Letter również zwrócili uwagę na boom inwestycyjny w AI jako dodatkowe źródło presji, ponieważ firmy technologiczne emitujące rekordowy dług na finansowanie infrastruktury AI konkurują z rządem o tę samą pulę kapitału. „Kryzys zadłużenia USA się zaostrza,” napisał ten profil.
Tymczasem analityk Spot On Chain, Hupzy, określił ten ruch jako strukturalny przeciwnik dla BTC i aktywów ryzykownych, argumentując, że wyższe stopy dyskontowe kompresują wyceny wzdłuż krzywej ryzyka, a zyski powyżej 5% utrudniają uzasadnienie alokacji spekulacyjnej.
Hupzy opisał sytuację fiskalną jako obosieczną, ponieważ rosnące koszty zadłużenia mogą ostatecznie skłonić Fed do gołębiego zwrotu, ale stwierdził, że sygnał w krótkim okresie to „ryzyko-off”, ponieważ rynki wyceniają pogarszający się kredyt suwerenny. Wskazali również na szczyt 5,20% z 5 maja jako poziom do obserwacji, ponieważ przebicie go otworzyłoby nowy okres utrzymujących się wysokich stóp długoterminowych.
Bitcoin ostatnio handlował powyżej 64 000 USD, spadając o 1,3% w ciągu 24 godzin, ale wciąż rosnąc o 1,7% w ciągu ostatniego tygodnia i 1,2% w ciągu dwóch tygodni. Zmiana w ciągu 30 dni jest prawie płaska na poziomie 0,4%, a kapitalizacja rynkowa BTC wynosi około 1,284 biliona USD, a OG kryptowaluta handluje mniej więcej 49% poniżej swojego najwyższego poziomu wszech czasów, który wyniósł ponad 126 000 USD osiągniętego 6 października 2025 roku.
Spotkanie Fedu teraz staje się centralnym punktem dla rynków kryptowalutowych
Zyski z obligacji nie określą kierunku Bitcoina same w sobie, a ruch na rynku obligacji nastąpił w stosunkowo cichym tygodniu dla zaplanowanych danych ekonomicznych w USA, z inwestorami skupionymi na tygodniowych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, raportach indeksu menedżerów zakupów oraz kwartalnych wynikach Alphabet i Tesli przed spotkaniem Federal Reserve 29 lipca.
Ponadto dane CME FedWatch obecnie przypisują 86% prawdopodobieństwo, że decydenci pozostawią stopy procentowe bez zmian, a ponieważ CryptoPotatozgłoszono, że niespodziewany wzrost stóp procentowych może wywołać sprzedaż na rynku kryptowalut i akcji, ponieważ rynki w dużej mierze uwzględniły brak zmian.
Mówiąc o tym, powrót kosztów długoterminowego kredytu na poziomie 5% jest z pewnością kolejnym czynnikiem makro, na który inwestorzy muszą zwrócić uwagę. A w miarę zbliżania się decyzji Fed i rentowności obligacji na najwyższych poziomach od wielu lat, każda niespodzianka na którymkolwiek z rynków może szybko przełożyć się na handel kryptowalutami.
Źródło: CryptoPotato
