Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA spadła do 4,85% w środę, co jest najniższym poziomem od 15 kwietnia, po tym jak prezydent Donald Trump sygnalizował złagodzenie napięć z Iranem w sprawie transportu przez Cieśninę Ormuz.
Ceny obligacji wzrosły, ponieważ aktualizacja obniżyła ceny ropy, łagodząc obawy o inflację w krótkim okresie i zwiększając popyt na długoterminowe obligacje rządowe.
Spadek cen ropy obniżył rentowność 30-letnich obligacji skarbowych
W poście na Truth Social Trump powiedział, że Iran potwierdził brak opłat lub opłat za statki przepływające przez Cieśninę Ormuz. Ostrzegł, że negocjacje zakończą się natychmiast, jeśli twierdzenie okaże się fałszywe.
Sygnał złagodził obawy dotyczące szlaku wodnego, który transportuje około jednej piątej światowej ropy. Spadające ceny ropy pojawiły się wkrótce potem.
West Texas Intermediate (WTI) prawie poniżej 70 dolarów za baryłkę po raz pierwszy od 2 marca. Ropa Brent chwilowo spadła w kierunku 74 dolarów, co jest najniższym poziomem od początku konfliktu pod koniec lutego.
Niższe koszty energii łagodzą kluczowy czynnik inflacji w krótkim okresie. Ta perspektywa przyciągnęła nabywców do obligacji skarbowych, podnosząc ceny i obniżając rentowności.
Spadek odwrócił dużą część ostrego wyprzedaży wiosennej. Rentowność 30-letnich obligacji przekroczyła 5,19% 19 maja, co było najwyższym poziomem od 2007 roku, kiedy to obawy o wojnę podniosły zakłady na inflację.
Jastrzębia Fed zaciemnia perspektywy
Rally wygląda niezręcznie w kontekście najnowszego komunikatu Rezerwy Federalnej. Nowy przewodniczący Kevin Warsh utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,5% do 3,75% 17 czerwca, jednak prognozy stały się bardziej jastrzębie.
Medianowy urzędnik teraz przewiduje, że stopa na koniec 2026 roku wyniesie 3,8%, powyżej obecnego zakresu. To wskazuje na podwyżkę, a nie cięcie, jako podstawowy scenariusz. Te jastrzębie sygnały Fedu śledzą inflację, którą Fed prognozuje na 3,6% na 2026 rok.
Podział widać na krzywej. Wrażliwy na politykę 2-letni rentowność utrzymuje się powyżej 4,2%, blisko wielomiesięcznego szczytu, nawet gdy długi koniec prowadzi spadek.
Niższe długoterminowe rentowności nadal wpływają na koszty pożyczek. Stawka stałego kredytu hipotecznego na 30 lat spadła do 6,47% w połowie czerwca, w porównaniu do 6,81% rok wcześniej, pokazują dane Freddie Mac.
Ulga może okazać się krucha. Ekonomista Nouriel Roubini, który przewidział kryzys mieszkaniowy w 2008 roku, ostrzegł, że długoterminowe obligacje pozostają narażone, jeśli inflacja znów wzrośnie.
„Przy sześcioprocentowej inflacji i dwóch realnych, rentowność 10-letnich obligacji musi wynosić osiem procent. Dziś wynosi cztery. Jeśli wzrośnie z czterech do ośmiu, cena obligacji spadnie o 40%…” powiedział Roubini w BeInCrypto.
Inwestorzy teraz zwracają uwagę na czwartkowy raport o inflacji, preferowany wskaźnik Fedu i następny kluczowy punkt danych o inflacji.
Do tego czasu konkurencyjne ryzyka rynkowe ze strony Fedu i Bliskiego Wschodu będą utrzymywać rentowności w zmienności. Na razie tańsza ropa dała długiemu końcowi krzywej chwilę wytchnienia.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń.
Źródło: BeInCrypto
