Grayscale proponuje sprzedaż opcji call jako sposób dla posiadaczy Bitcoina na uzyskanie dochodu w czasie rynku w przedziale, nawet gdy Glassnode wykrywa wczesne sygnały dna rynku niedźwiedzia.
Strategia polega na posiadaniu Bitcoina i sprzedawaniu komuś innemu prawa do jego zakupu po ustalonej cenie. W zamian otrzymujesz płatność zwaną premią. Może to zapewnić dodatkowy dochód, gdy cena Bitcoina porusza się w bok, chociaż Twój zysk jest ograniczony, jeśli cena nagle wzrośnie gwałtownie.
Kombinacja ta oferuje praktyczny plan działania dla inwestorów utkwionych między kapitulacją a odbiciem.
Jak działa strategia sprzedaży opcji call Grayscale
Sprzedaż opcji call to strategia opcyjna, w której inwestor posiada Bitcoina w spot i sprzedaje opcje call przeciwko tej pozycji, zbierając premie jako dochód.
Wymiana jest prosta: amortyzacja w dół w zamian za ograniczony zysk podczas gwałtownych wzrostów.
Zach Pandl, szef badań w Grayscale, przedstawił argumenty w niedawnej analizie dotyczącej uzyskiwania dochodu z opcji w ramach przedziału. Argument opiera się na tym, że Bitcoin najpierw znajdzie dno, a następnie przez miesiące będzie poruszał się w bok.
Liczby pomagają wyjaśnić atrakcyjność. Hipotetyczne założenie Grayscale zakłada, że Bitcoin w spot jest blisko 65 000 USD i 40% implikowanej zmienności dla opcji call na grudzień 2026 roku.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco.
W tych warunkach strategia mogłaby przynieść około 22% rocznych zwrotów, jeśli cena pozostanie stabilna. Punkt rentowności znajduje się w okolicach 58 500 USD, a pozycja przewyższa prostą strategię trzymania w spot do około 72 500 USD.
Logika wykracza poza teorię. Produkty takie jak ETF Grayscale’a na opcje kupna Bitcoinów, obok podobnych instrumentów dochodowych, przetaczają opcje kupna, aby zwiększyć zyski przy jednoczesnym zachowaniu ekspozycji.
Na rynkach, które poruszają się gwałtownie, ale nie prowadzą do żadnych zmian, monetyzacja implikowanej zmienności przewyższa czekanie. Jednak pułapka ma znaczenie: silny rajd pozostawiłby te zyski na stole.
Czy rynek niedźwiedzi Bitcoina w końcu osiąga dno?
Druga część tezy opiera się na danych on-chain. Analityk Glassnode, Cryptovizart, śledził grupę posiadaczy z okresu 1-2 lat, odnosząc się do inwestorów, którzy kupili mniej więcej między lipcem 2024 a lipcem 2025.
Ta grupa kupiła blisko szczytu cyklu, gdy Bitcoin wzrósł do około 107 000 dolarów. W obliczu utrzymującej się słabej wydajności i niezrealizowanych strat, ci nabywcy zaczęli widzieć krystalizujące się czerwone liczby.
Wzór ten ma historyczne znaczenie. Rynki niedźwiedzie rzadko osiągają dno, dopóki ta grupa nie wyczerpie swojej presji sprzedażowej, a dane teraz sugerują potencjalny punkt zwrotny.
30-dniowa średnia ruchoma zrealizowanych strat dla tych posiadaczy wzrosła powyżej 75 milionów dolarów, zanim się odwróciła. Według analityka, to schłodzenie często oznaczało najczystszy wczesny sygnał, że najcięższa faza dystrybucji dobiegła końca.
Glassnode wskazuje 69 000 dolarów jako decydujące pole bitwy. Poziom ten pokrywa się z łączną podstawą kosztów dla posiadaczy krótkoterminowych oraz z wcześniejszymi rekordowymi szczytami z 2021 roku.
Odzyskanie tego mogłoby napędzić odbicie, podczas gdy odrzucenie wydłużyłoby boczne zmagania. Ten drugi scenariusz, ironicznie, to dokładnie tam, gdzie zakryte opcje call działają najlepiej.
„Bitcoin wygląda na gotowy do kolejnego wzrostu. Już przekroczył dzienne MA i jest gotowy na dalszy wybuch. Wyraźne przebicie powyżej 65 000 USD sygnalizowałoby ten ruch, a następnie 80 000 USD w sierpniu jest na kartach,” zauważył analityk kryptowalut Michaël van de Poppe.
Ryzyka oczywiście pozostają na stole. Strategie opcyjne niosą ze sobą koszty utraconych możliwości podczas silnych wzrostów i rzeczywiste straty, jeśli ceny spadną poniżej poziomów rentowności.
Czy rynek niedźwiedzia w 2026 roku naprawdę znalazł swoje dno, pozostaje na razie nierozwiązane. Niemniej jednak, zbieżność narzędzi dochodowych i chłodzącej kapitulacji daje długoterminowym posiadaczom coś do działania.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń..
Źródło: BeInCrypto
