Ponad 15 z największych banków na świecie buduje tokenizowane finanse na prywatnych blockchainach, a JPMorgan twierdzi, że ta zmiana, a nie MicroStrategy, stanowi większe długoterminowe zagrożenie dla Bitcoina (BTC).
Analitycy banku, kierowani przez Nikolaosa Panigirtzoglou, argumentują, że jeśli płatności i aktywa przeniosą się na sieci z ograniczonym dostępem, publiczne blockchainy mogą z czasem stracić aktywność, płynność i kapitał.
Wall Street buduje tokenizowane finanse na dużą skalę
Platforma Kinexys JPMorgan przetworzyła ponad 3 biliony dolarów od momentu powstania i obecnie rozlicza ponad 7 miliardów dolarów dziennie. JPMorgan zbudował ją jako Onyx w 2020 roku i przemianował na Kinexys w 2024 roku, gdy CEO Jamie Dimon wciąż krytykował Bitcoina.
Duża część tej aktywności działa na współdzielonych sieciach z ograniczonym dostępem. Na sieci Canton, DTCC tokenizuje amerykańskie obligacje skarbowe, które przechowuje, z celem na 2026 rok. HSBC zakończył tam pilotaż tokenizowanej depozytu, a Goldman Sachs rozlicza tokenizowane obligacje na tych samych torach.
Ten instytucjonalny popyt teraz pojawia się w danych dotyczących opłat. Canton zajmował pierwsze miejsce w generowaniu opłat w tym roku. Zarobił około 60 milionów dolarów w ciągu 30 dni do końca czerwca, w porównaniu do 11 milionów dolarów dla Ethereum, według DeFiLlama.
Ten ruch wykracza daleko poza jakąkolwiek pojedynczą firmę. Ponad 15 dużych banków jest wymienionych w wspólnej sieci tokenizowanych depozytów od The Clearing House. Działanie to jest częścią szerszego ruchu w kierunku tokenizowanego rozliczenia instytucjonalnego, z celem na uruchomienie w 2027 roku, według PYMNTS.
Dlaczego ten trend może obciążyć Bitcoina
W raporcie z 9 lipca JPMorgan stwierdził, że głównym ryzykiem dla Bitcoina jest adopcja blockchaina, która pomija publiczne sieci. Instytucje preferują systemy z uprawnieniami ze względu na ich zarządzanie, prywatność i pewność prawną.
Bank Rozrachunków Międzynarodowych powtórzył tę ostrożność. Ostrzegł, że publiczne blockchainy bez uprawnień stają w obliczu wyzwań związanych ze skalowalnością i integralnością finansową, i zamiast tego popiera regulowane zjednoczone księgi.
Stawka jest mierzalna. Publiczne łańcuchy hostują około 31 miliardów dolarów tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego, z czego około dwie trzecie znajduje się na Ethereum (ETH), według rwa.xyz.
JPMorgan oczekuje, że znaczna część tej emisji i rozliczeń przeniesie się na systemy z uprawnieniami w miarę rozwoju rynku.
Jednak analitycy przedstawili MicroStrategy jako drugorzędny problem. Jego około 4% podaży Bitcoina i nowa polityka sprzedaży Bitcoina MicroStrategy dodają krótkoterminową zmienność, a nie strukturalne zagrożenie.
Argument przeciwny jest taki, że wartość Bitcoina opiera się na rzadkości i neutralności, a nie na zasilaniu codziennej finansów. Niektórzy doradcy już wolą stablecoiny i tokenizację zamiast bezpośredniej ekspozycji na Bitcoina.
Na razie banki wyznaczają tempo, przyjmując blockchain na swoich warunkach. To, czy publiczne sieci zdobędą znaczący udział w tokenizowanych rynkach, może zdefiniować następną fazę adopcji kryptowalut.
Źródło: BeInCrypto
