Bitcoin Magazine
JPMorgan wspiera amerykański projekt ustawy o kryptowalutach, ale umieszcza ostrzeżenie na pierwszym planie, gdy Senat zbliża się do sierpniowego terminu
JPMorgan wyraził swoje poparcie dla federalnej legislacji dotyczącej aktywów cyfrowych w poniedziałek, ale przesłanie banku do Kongresu było równie mocnym ostrzeżeniem, co poparciem: stwórzcie odpowiednie ramy, w przeciwnym razie ryzykujecie odtworzenie finansowych podatności, które regulacje miały zapobiegać.
W wspólnym artykule Umar Farooq, globalny współszef JPMorgan Payments, oraz Peter Muriungi, dyrektor generalny Digital Assets and Blockchain Solutions, argumentowali, że Stany Zjednoczone mają prawdziwą szansę na przewodzenie w finansach cyfrowych — pod warunkiem, że ustawodawcy połączą jasność regulacyjną z trwałymi zabezpieczeniami.
Artykuł pojawił się w momencie, gdy Senat ściga się, aby przyspieszyć projekt ustawy o jasności rynku aktywów cyfrowych przed sierpniową przerwą, a negocjatorzy wciąż pracują nad problemami związanymi z przepisami dotyczącymi zysków z stablecoinów, zasadami etyki dla urzędników rządowych związanych z kryptowalutami oraz ochroną odpowiedzialności dla deweloperów finansów zdecentralizowanych.
„Jasność regulacyjna ma znaczenie tylko wtedy, gdy jest połączona z trwałymi zabezpieczeniami,” napisali Farooq i Muriungi. „Jasność z lukami lub niedociągnięciami może przenieść działalność do słabo nadzorowanych kanałów i osłabić długoletnie zabezpieczenia.”
Artykuł wyróżnia się mniej tym, co chwali, a bardziej tym, przed czym ostrzega. Zamiast prowadzić z obietnicą tokenizacji i programowalnych pieniędzy, dyrektorzy spędzili dużą część swojego argumentu, wskazując, jak innowacje w kryptowalutach mogą pójść źle bez odpowiednich zabezpieczeń.
Pogląd JPMorgan na stablecoiny, blockchain
W kwestii struktury rynku, stanowisko JPMorgan było jednoznaczne: blockchain, na którym wydawany jest produkt, nie zmienia jego funkcji ekonomicznej. Aktywa, które wyglądają i zachowują się jak papiery wartościowe, powinny podlegać zasadom ujawniania informacji, przechowywania i integralności rynku.
Zdecentralizowane platformy handlowe, które działają jak brokerzy lub giełdy, powinny być traktowane według tych samych standardów. Tokenizacja, argumentowali dyrektorzy, powinna poprawić sposób działania rynków, a nie służyć jako mechanizm omijania zasad, które uczyniły amerykańskie rynki kapitałowe najbardziej zaufanymi na świecie.
Bank szczególnie skupił się na stablecoinach, gdzie JPMorgan dostrzega zarówno możliwości komercyjne, jak i zagrożenie konkurencyjne. Stablecoiny i tokenizowane depozyty mogą umożliwić szybsze rozliczenia i zmniejszyć tarcia w płatnościach transgranicznych, napisali Farooq i Muriungi.
Jednak gdy te produkty oferują zachęty przypominające zyski lub utrzymują salda bez spełniania standardów kapitałowych, płynności i ochrony konsumentów na poziomie bankowym, innowacje w płatnościach stają się bankowością cieniową pod inną nazwą.
Funkcje takie jak nagrody lub zwrot gotówki na utrzymywanych saldach prowadzą wielu konsumentów do założenia, że produkt ten niesie ze sobą znane zabezpieczenia. Gdy tak nie jest, skutkiem jest zwiększone ryzyko bankructwa — skoncentrowana podatność, która ujawnia się w najgorszych momentach.
Dyrektor generalny JPMorgan Jamie Dimon był jednym z najgłośniejszych głosów w branży bankowej w tej sprawie. „Banki tego nie zaakceptują,” powiedział Dimon w zeszłym miesiącu, obiecując walczyć z przepisami dotyczącymi zysków z stablecoinów w ustawie Clarity „do samego końca.”
Władze również domagały się silnych narzędzi przeciwdziałania praniu pieniędzy i egzekwowania prawa w całym ekosystemie aktywów cyfrowych. Szerokie wyjątki dla infrastruktury przetwarzającej podstawowe transakcje, argumentowali, mogą umożliwić nieprzejrzyste układy, które chronią prawdziwe własności — co stanowi ryzyko zarówno dla bezpieczeństwa narodowego, jak i integralności rynku.
Artykuł nie pojawił się bez kontekstu komercyjnego. Również w poniedziałek JPMorgan ogłosił rozszerzenie swojej platformy płatności blockchain Kinexys na osiem walut, dodając dolara australijskiego, dolara hongkońskiego, jena japońskiego, juana chińskiego i dolara singapurskiego do systemu, który już obsługuje dolara amerykańskiego, euro i funta brytyjskiego.
Platforma przetworzyła do tej pory transakcje o wartości ponad 4 bilionów dolarów, z średnim dziennym wolumenem przekraczającym 7 miliardów dolarów. Payoneer i japoński trader energii JERA Global Markets są wśród pierwszych klientów korzystających z nowych kont walutowych.
Kinexys na początku tego roku wprowadził również JPM Coin, token depozytowy zaprojektowany w celu zapewnienia klientom instytucjonalnym niemal natychmiastowego, 24/7 rozliczenia bez wychodzenia poza regulowany system bankowy. Token działa na sieci blockchain z ograniczonym dostępem, zarządzanej przez J.P. Morgan, gdzie depozyty klientów są reprezentowane cyfrowo, a transfery rozliczają się w ramach sieci, a nie na publicznych torach.
Na początku tego tygodnia Fidelity napisał, że obecny kryptyw winter Bitcoina może się zakończyć, jeśli pojawi się jeden lub więcej głównych katalizatorów, w tym kontynuacja czteroletniego cyklu halvingu, jaśniejsze regulacje dotyczące kryptowalut, cięcia stóp procentowych przez Federal Reserve, nowy przypadek użycia kryptowalut lub nowa fala adopcji instytucjonalnej.
Chociaż żaden z tych czynników nie jest gwarantowany, bank argumentował, że historia sugeruje, iż główne rynki byka często następowały po podobnych zmianach w dynamice podaży, polityce, warunkach makroekonomicznych i popycie inwestorów.
Źródło: BitcoinMagazine
