Instytucjonalny popyt na Bitcoina pokazuje nowe oznaki zmęczenia, a K33 Research rzekomo wskazuje na rekordowy spadek globalnych aktywów ETP Bitcoin oraz na to, że roczne przepływy stały się ujemne po raz pierwszy od 2023 roku.
TL;DR
- K33 Research rzekomo informuje, że globalne aktywa ETP Bitcoin spadły o 8% od swojego szczytu.
- Roczne przepływy stały się ujemne po raz pierwszy od listopada 2023 roku.
- Tempo codziennych wypływów spowolniło, co sugeruje, że presja sprzedażowa może się łagodzić, a nie przyspieszać.
Rekordowy spadek aktywów ETP Bitcoin
Dane K33 wskazują na znaczną zmianę w obrazie przepływów instytucjonalnych. Według K33, globalne aktywa ETP Bitcoin spadły o 127 774 BTC, czyli około 8%, od swojego szczytu. To oznacza największy spadek w historii tej kategorii i podkreśla, dlaczego Bitcoin miał trudności z budowaniem silniejszego trendu wzrostowego.
Przepływy ETP mają znaczenie, ponieważ dają traderom czysty obraz regulowanego popytu. Księgi zamówień na rynku spot mogą być hałaśliwe, a salda giełdowe mogą być trudne do interpretacji w izolacji. Aktywa ETP, w przeciwieństwie do tego, pokazują, czy popyt instytucjonalny i na konta brokerskie zwiększa czy zmniejsza ekspozycję w czasie.
Wypływy spowalniają
Raport nie jest całkowicie pesymistyczny. Chociaż roczne przepływy rzekomo stały się ujemne po raz pierwszy od listopada 2023 roku, K33 zauważa również, że codzienne wypływy znacznie spowolniły. Tempo spadło z około 4 400 BTC dziennie do około 625 BTC dziennie.
Ta różnica ma znaczenie. Rynek może pozostawać pod presją, nawet gdy intensywność sprzedaży maleje, ale spowolnienie odpływów często staje się jednym z pierwszych znaków, że wymuszona lub niecierpliwa sprzedaż jest absorbowana. Nie gwarantuje to odwrócenia. Sugeruje jednak, że następna faza może bardziej zależeć od tego, czy nowi nabywcy wrócą, niż od tego, czy istniejący sprzedawcy będą nadal przyspieszać.
Przygotowanie do Bitcoina
Dla Bitcoina kluczowym pytaniem jest, czy rynek ETP ustabilizuje się, zanim momentum spot spadnie. Jeśli odpływy będą nadal spowalniać, traderzy mogą zacząć obserwować powrót do pozytywnych codziennych przepływów jako potencjalny sygnał potwierdzający. Jeśli spadek się pogłębi, wzmocni to ideę, że popyt instytucjonalny nie jest jeszcze gotowy, aby wspierać trwałą odbudowę.
Bardziej zrównoważona analiza wskazuje, że Bitcoin jest uwięziony między dwoma siłami: słabszym popytem instytucjonalnym w przeszłości a oznakami, że presja sprzedaży może tracić impet. To sprawia, że kilka następnych sesji jest szczególnie ważnych dla potwierdzenia, czy inwestorzy ETP po prostu zmniejszają ryzyko, czy też trwałe wycofanie kapitału jest w toku.
Kontekst rynkowy
Obraz przepływów również pomaga wyjaśnić, dlaczego rajdy Bitcoina były podatne na zanikający impet. Bez konsekwentnego popytu ETP, nabywcy spot muszą sami absorbować większą podaż, co może sprawić, że ruchy cenowe będą bardziej wrażliwe na nagłówki makroekonomiczne, resetowanie dźwigni i pozycjonowanie krótkoterminowych traderów.
Niemniej jednak, spowolnienie odpływów jest istotne. Rynki często przestają spadać, zanim dane główne staną się wyraźnie bycze, a wolniejsze odpływy z produktów ETP mogą być jednym z pierwszych sygnałów, że najsilniejsza presja sprzedażowa już minęła.
Źródło: NewsBTC
