Strategy (MSTR), firma skarbowa Bitcoin kierowana przez Michaela Saylora, po raz pierwszy spadła poniżej 100 USD od marca 2024 roku, co oznacza dużą zmianę dla jednej z najpopularniejszych akcji powiązanych z Bitcoinem na Wall Street.
Spadek następuje, gdy Bitcoin handluje w pobliżu 61 000 USD, co podkreśla coraz ściślejszy związek między ceną akcji Strategy a kryptowalutą, która teraz dominuje w jej bilansie.
Spadek Bitcoina uruchomił reakcję łańcuchową
Strategy posiada 847 363 Bitcoin, co czyni ją największym korporacyjnym posiadaczem tego aktywa na świecie. Ta ogromna pozycja przekształciła MSTR z akcji oprogramowania w dźwigniowy pojazd Bitcoin.
Gdy Bitcoin wzrastał, MSTR często osiągał lepsze wyniki. Teraz dzieje się odwrotnie.
Gdy Bitcoin cofnął się z szczytów 2025 roku, wartość skarbu Bitcoin MicroStrategy spadła wraz z apetytami inwestorów na dźwigniową ekspozycję na kryptowaluty.
Ta presja przebiła MSTR przez psychologicznie ważny poziom 100 USD, który był testowany po raz ostatni 1 marca 2024 roku.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Większy problem: silnik finansowania Strategy jest pod presją
Spadek Bitcoina sam w sobie nie wyjaśnia skali wyprzedaży.
Kluczowym zmartwieniem jest STRC, preferencyjny instrument akcyjny Strategy, który był używany do finansowania zakupów Bitcoin. Papier wartościowy został zaprojektowany tak, aby handlować w pobliżu swojej wartości nominalnej 100 USD, ale ostatnio spadł znacznie poniżej tego poziomu.
Gdy STRC spadł, jego efektywna rentowność gwałtownie wzrosła, zwiększając koszty finansowania Strategii i utrudniając pozyskiwanie nowego kapitału na atrakcyjnych warunkach.
Dla inwestorów ma to znaczenie, ponieważ formuła akumulacji Bitcoina przez Strategię zależy od efektywnego dostępu do kapitału. Gdy ten silnik finansowania słabnie, oczekiwania wzrostu również słabną.
Pierwsza sprzedaż Bitcoina wstrząsnęła zaufaniem inwestorów
Presja nasiliła się, gdy Strategia ujawniła sprzedaż 32 Bitcoinów na sfinansowanie dystrybucji akcji uprzywilejowanych.
Sprzedana ilość była niewielka w porównaniu do posiadania firmy, ale symbolika miała znaczenie.
Przez lata Strategia budowała swoją reputację wokół niemal świętej filozofii „nigdy nie sprzedawaj Bitcoina”. Nawet mała sprzedaż podważyła tę narrację i wzbudziła nowe zainteresowanie potrzebami płynności firmy.
Dlaczego MSTR spadł bardziej niż Bitcoin
MSTR to nie tylko proxy Bitcoina. To lewarowane proxy Bitcoina.
Gdy Bitcoin spada:
- Posiadania Bitcoina przez Strategię tracą na wartości.
- Zaufanie inwestorów do modelu finansowania maleje.
- Premie do wartości netto aktywów się kurczą.
- Obawy dotyczące finansowania stają się bardziej widoczne.
Ta kombinacja tworzy pętlę sprzężenia zwrotnego, która często powoduje, że MSTR porusza się znacznie agresywniej niż sam Bitcoin.
Co dalej?
Inwestorzy teraz obserwują dwa kluczowe poziomy:
- Zdolność Bitcoina do utrzymania się w przedziale $60,000-$61,000
- Zdolność strategii do utrzymania zaufania do swojego modelu pozyskiwania kapitału.
Jeśli Bitcoin się ustabilizuje, MSTR może gwałtownie odbić, biorąc pod uwagę jego dźwignię do aktywa. Ale jeśli Bitcoin pozostanie pod presją, a obawy dotyczące finansowania będą się utrzymywać, przełamanie akcji poniżej $100 może być zapamiętane jako coś więcej niż tylko techniczny kamień milowy.
Może to oznaczać punkt zwrotny dla handlu skarbem Bitcoina.
Źródło: BeInCrypto
