Akcje MicroStrategy (MSTR) przyciągają bycze zakłady od krótkoterminowych traderów w pobliżu 104 USD, jednak największych nabywców nie ma w grze, stawiając na to, że akcje mogą jeszcze potanieć. To rozdzielenie to cała historia.
Traderzy widzą poziom, który warto bronić. Duzi inwestorzy widzą akcje związane z opadającym Bitcoinem, gdzie dzisiejszy rabat może stać się głębszy jutro.
Akcje MicroStrategy są teraz warte mniej niż ich Bitcoin
Zasoby Bitcoina firmy wynoszą 847,363 BTC zakupione za około 64,1 miliarda USD, średnio blisko 75,651 USD za monetę. Przy Bitcoinie w okolicach 64,000 USD, ta pula jest warta około 54,4 miliarda USD, co pozostawia firmę z deficytem blisko 10 miliardów USD.
Same akcje są wyceniane jeszcze niżej. Wartość rynkowa firmy równa się liczbie akcji pomnożonej przez cenę akcji, całkowita kwota, jaką inwestorzy płacą za całą firmę.
Z około 351,6 miliona akcji w pobliżu 104 USD, MicroStrategy jest warte około 36,5 miliarda USD. To jest poniżej 54,4 miliarda USD Bitcoina, który posiada, i znacznie poniżej 64,1 miliarda USD, które zapłaciło.
Mówiąc wprost, inwestor mógłby kupić całą firmę za mniej niż Bitcoin na jej bilansie.
Ten rabat istnieje, ponieważ akcje MSTR działają na prostej pętli. Gdy akcje handlują powyżej wartości swojego Bitcoina, firma sprzedaje nowe akcje po tej premii i wydaje gotówkę na więcej Bitcoina.
Każde podniesienie sprawia, że każda istniejąca akcja jest wspierana przez więcej Bitcoinów niż wcześniej, więc Bitcoin na akcję rośnie, a cena podąża za tym. Poniżej wartości swojego Bitcoina, pętla się odwraca, ponieważ nowe akcje teraz kupują mniej Bitcoinów niż każda akcja już posiada.
Więc duże, powtarzalne podwyżki, które napędzały akcje, zatrzymały się. Strategia nadal dodaje małe ilości Bitcoinów, a nawet sprzedała trochę w tym roku, aby pokryć dywidendy, ale koło zamachowe zwolniło do strumienia.
Formuje się podwójne dno, ale przepływ pieniędzy wciąż się zmniejsza
MSTR prawdopodobnie wyrysowało podwójne dno, wzór, w którym cena testuje tę samą podłogę dwa razy i utrzymuje się, często przed odbiciem. Zachęcającą częścią jest wolumen.
Wolumen sprzedaży między dwoma minimami spadł gwałtownie. Lżejsza sprzedaż podczas ponownego testu sugeruje, że sprzedający mają mało, co może stworzyć przestrzeń na odbicie.
Przepływ pieniędzy opowiada przeciwną historię. Chaikin Money Flow (CMF), wskaźnik tego, czy duzi instytucjonalni nabywcy czy sprzedawcy kontrolują akcje, wynosi -0.25 i wciąż spada, słabszy niż na początku czerwca, kiedy wciąż utrzymywał się powyżej linii zerowej.
To jest kontrast. Ten sam wykres, który pokazuje podwójne dno w cenie, pokazuje stałe odpływy pod nim. Spadający wolumen sprzedaży nie jest tym samym co nowe zakupy.
Jeśli duże pieniądze sprzedają przy klasycznym dnie, powód leży w powiązaniu MSTR z Bitcoinem.
Dlaczego duże pieniądze stawiają, że akcje MicroStrategy będą tańsze
Korelacja Bitcoina wyjaśnia odpływy. 30-dniowa korelacja MSTR z Bitcoinem wynosi około 0,75 na dzień 23 czerwca, w porównaniu do około 0,40 w maju, więc akcje znów podążają za kierunkiem Bitcoina.
Ponieważ MSTR porusza się razem z Bitcoinem, zniżka może się powiększyć, jeśli cena Bitcoina nadal będzie spadać. Kupowanie tanio niewiele znaczy, gdy aktywo stojące za akcjami nadal spada.
Wygląda na to, że duzi nabywcy czekają, aż Bitcoin się ustabilizuje, zanim wrócą, co utrzymuje przepływ pieniędzy na minusie.
Z instytucjami na uboczu, odbicie spoczywa na szybszych rękach.
Mądra kasa jest długa, ale tylko ta szybka.
Opcje dają najjaśniejszy obraz tego, jak rynek pozycjonuje akcje MicroStrategy, więc sekcja zaczyna się tam. Stosunek put-call porównuje niedźwiedzie zakłady put do byczych zakładów call.
Stosunek wolumenu, który śledzi codzienne transakcje, spadł z 1,11 w dniu 17 czerwca do 0,92 w dniu 23 czerwca, zmieniając się z dominacji put na dominację call, nawet gdy akcje spadły. Stosunek otwartego zainteresowania, czyli stojący stos kontraktów, ledwo się zmienił i utrzymywał się blisko 0,97.
Spadające akcje zazwyczaj ciągną obie strony w górę, gdy traderzy rzucają się na puty. Zamiast tego codzienny przepływ stał się byczy, podczas gdy otwarte zakłady pozostały z przewagą call, więc traderzy nadal obstawiali wzrost w trakcie spadku.
Dane on-chain wspierają bycze nastawienie, ale tylko nieznacznie. Ten kontrakt MSTR jest handlowany na Hyperliquid, giełdzie opartej na blockchainie, więc pozycja każdego portfela jest rejestrowana on-chain i dostępna do wglądu. Platforma śledząca Nansen odczytuje te dane i pokazuje, że portfele smart-money są netto długie na kontrakcie o wartości około 297 000 USD, a liczby sugerują, że zwiększyły tę pozycję długą w ciągu ostatniego tygodnia.
Zakład jest mały i samotny. Portfele oznaczone jako wieloryby pozostają płaskie, konta publicznych postaci są netto krótkie o około 180 000 USD, a największa pozycja długa jest głęboko pod wodą, podczas gdy krótkie są na zysku.
To są szybkie pieniądze, a nie cierpliwe pieniądze. Mogą bronić poziomu przez jakiś czas, ale rzadko utrzymują się bez większych kupujących za nimi. To pozostawia wykres cenowy, aby rozstrzygnąć walkę.
Poziomy cen akcji MicroStrategy do obserwacji
Poziomy cen akcji MicroStrategy zaczynają się od podwójnego dna na poziomie 103,84 USD (strefa 104 USD), którą traderzy bronią. Pierwszy sufit znajduje się na poziomie 135,27 USD, w strefie 0,236 Fibonacciego poprzedniego ruchu.
Poniżej 135,27 USD, każda zwyżka jest odbiciem, a nie prawdziwym powrotem, i pozostaje związana z następnym ruchem Bitcoina. Czyste przebicie powyżej tego poziomu byłoby pierwszym znakiem, że trend się leczy. Ale narracja „Akcje MSTR stają się tańsze” wciąż obowiązuje.
Strona spadkowa jest równie jasna. Utrata 103,84 USD otwiera czysto 97,13 USD, poziom 0,382 Fibonacciego i pierwszy prawdziwy test. Przebicie tam odsłania głębsze wsparcie w pobliżu 66,31 USD.
Jedna uwaga. Podwójne dno potwierdza się tylko przy silnym ruchu w górę przy rosnącym wolumenie, więc bez tego impulsu wzór może nadal zawieść.
Dla akcji MicroStrategy, $135.27 oddziela prawdziwe odbicie od odbicia, które zanika, podczas gdy $103.84 oddziela wzór utrzymania od spadku w kierunku $97.13.
Źródło: BeInCrypto
