Protokół DeFi Ethena (ENA) ogłosił w piątek partnerstwo z Binance i zaczął zabezpieczać USDe akcjami. W praktyce kupuje bStocks giełdy i zajmuje krótkie pozycje na odpowiadających im wieczystych kontraktach na akcje, by zarabiać na płatnościach z tytułu finansowania uiszczanych przez inwestorów z dźwignią.
Ethena chce bić rekordy na rynku wieczystych kontraktów krypto
To ta sama zabezpieczona strategia, która od momentu uruchomienia protokołu stanowi zabezpieczenie syntetycznego dolara o wartości 4,9 mld USD za pomocą kryptowalut. Ethena stosowała też tę samą strukturę w przypadku Bitcoina (BTC), Etheru (ETH) i Solany (SOL).
Innymi słowy: kupno aktywa na rynku spot, zajęcie krótkiej pozycji na kontrakcie perpetual i pobieranie płatności z tytułu finansowania uiszczanych przez inwestorów z dźwignią. W tym przypadku pozycję spot stanowi bStock, emitowany przez BTech Holdings Limited, podmiot powiązany z Binance, i zabezpieczony akcjami przechowywanymi przez depozytariusza w stosunku jeden do jednego.
Ethena napisała w poście na X, że przez ostatnie sześć miesięcy baza na akcjach Binance wynosiła średnio około 11% w ujęciu rocznym, a giełda przyznaje kwalifikującym się kontom delta-neutralnym — w tym kontu Ethena — niższy priorytet przy automatycznej redukcji pozycji.
„Spodziewamy się, że potencjał rynku wieczystych kontraktów na akcje znacznie przewyższy ponad 15 mld USD w wieczystych kontraktach krypto, które Ethena zdobyła w poprzednim cyklu” — napisała firma.
Warunki dotyczące bStock
Alokacja opiera się na ramach opracowanych przez Kairos Research dla Komitetu ds. Ryzyka Ethena. Aby dany instrument się kwalifikował, musi między innymi osiągać 25 mln USD otwartych pozycji na kontraktach perpetual w okresie 14 dni, mieć 30-dniową historię stawek finansowania oraz odpowiadające mu tokenizowane akcje dostępne na tej samej platformie.
Siedemnaście z 67 par Binance przeszło weryfikację — wśród nich Nvidia, Tesla i SpaceX — na platformie, na której przypadało 2,14 mld dolarów z łącznej kwoty 2,9 mld dolarów zmierzonej na czterech giełdach.
W przypadku 37 publikacji wyników finansowych ceny akcji bazowych otwierały się średnio z luką 9,9%, podczas gdy zabezpieczona pozycja zmieniała się o 20,3 punktu bazowego. Stopa carry dla zatwierdzonych przez Binance aktywów spadła o połowę w ciągu miesiąca, do około 7%; w przypadku dwóch aktywów była ujemna. Raport uzależniał zatwierdzenie bStocks od zawarcia dodatkowej umowy z emitentem, ponieważ posiadacze nie mają praw własności do akcji stanowiących zabezpieczenie, a każdy kontrakt bStock podlega pojedynczemu kluczowi aktualizacji.
Dane CryptoQuant pokazały, że Binance odpowiadało za 76% z 250 mld dolarów obrotu kontraktami perpetual na akcje w lipcu, a wartość aktywów w tokenizowanych amerykańskich akcjach osiągnęła 100 mln dolarów w ciągu dwóch tygodni od ich czerwcowego debiutu. W piątek ENA kosztowała 0,24 dolara, co oznacza wzrost o 12% w ciągu 24 godzin — wynika z danych CoinGecko.
Podaż USDe osiągnęła szczyt na poziomie 14,8 mld dolarów 4 października 2025 r. — wynika z danych DefiLlama. Ostatnio Ethena rozszerzyła w ten sposób zakres zabezpieczeń w kwietniu 2024 r., gdy dodała bitcoina do zabezpieczenia USDe, a podaż wynosiła wtedy 2 mld dolarów.
Źródło: CryptoPotato
