Wall Street właśnie wspięła się na to, co stratedzy nazywają „ścianą zmartwień”, przetrzymując miesiąc gwałtownie rosnących cen ropy i rentowności obligacji skarbowych bez załamania. Tej odporności nie należy mylić ze spokojem.
Ceny ropy wzrosły o około 30%, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w ciągu miesiąca zwiększyła się o około 40 punktów bazowych. Mimo to akcje niemal nie drgnęły.
Ściana zmartwień za stabilnymi rynkami akcji
Rentowność 10-letnich obligacji przekroczyła 5% po wrześniowej podwyżce stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Od tego czasu prezes Fedu Kevin Warsh zwraca uwagę na utrzymujące się ryzyko inflacyjne.
Mike Santoli z CNBC zauważył, że indeks S&P 500 utrzymuje się w pobliżu poziomu około 6720 punktów, który osiągnął w czerwcu. Mimo presji indeks praktycznie się nie zmienił.
Amy Raskin, dyrektor ds. inwestycji w Chevy Chase Trust, uznała tę stabilność za oznakę wewnętrznej siły rynku.
Powiedziała, że dynamika rynku wyraźnie osłabła. Spodziewa się, że akcje będą poruszać się bez wyraźnego kierunku, dopóki nie rozwieją się niepewności związane z wydatkami na AI, Fedem i konfliktami geopolitycznymi.
Poszerzająca się hossa maskuje większy zakład
Jim Lebenthal, partner w Cerity Partners, powiedział, że płaski wynik głównego indeksu maskuje zdrowszą rotację zachodzącą pod jego powierzchnią.
W miarę jak akcje spółek napędzających hossę AI tracą impet, na znaczeniu zyskują sektory ochrony zdrowia, energetyczny i finansowy.
„Szczerze mówiąc, uważam, że poszerzanie się hossy to zdrowe zjawisko.”
Jim Lebenthal, partner w Cerity Partners, w CNBC
Ben Snider, strateg ds. akcji w Goldman Sachs, twierdzi, że inwestycje w AI odpowiadają za niemal połowę tegorocznego wzrostu zysków spółek z indeksu S&P 500. Spodziewa się, że ten czynnik przestanie wspierać wzrost w 2027 roku.
Jason Snipe z Odyssey Capital Advisors przytoczył na antenie liczby obrazujące tę zmianę. Wskazał na wzrost zysków o 52% w ubiegłym kwartale wobec prognozowanego wzrostu o około 28% w bieżącym kwartale. Przywołał też wydatki na infrastrukturę AI, które oszacował na 900 miliardów dolarów w tym roku i 1,6 biliona dolarów w przyszłym.
Rob Sechan jest dyrektorem generalnym NewEdge Wealth. Powiedział, że jego firma opiera się teraz na rynku obligacji jako zabezpieczeniu, ponieważ rentowność obligacji ponownie wzrosła.
„Kupujemy obligacje jak szaleni.”
Rob Sechan, dyrektor generalny NewEdge Wealth, w CNBC
Wciąż nie wiadomo, czy taka rotacja pozwoli zrównoważyć spowolnienie wzrostu zysków napędzanego przez AI w przyszłym roku. Strategowie już teraz dostosowują do tego swoje pozycje, zamiast przesądzać, jak się to skończy.
Źródło: BeInCrypto
