Arthur Hayes twierdzi, że spadek kursu EUR/JPY może uruchomić nową falę płynności na rynku kryptowalut. Jego zdaniem ruch ten sygnalizuje, że Rezerwa Federalna będzie dodrukowywać więcej dolarów.
Dyrektor inwestycyjny Maelstrom prognozuje, że kurs EUR/JPY spadnie z około 185 do poniżej 140 do czerwca 2027 roku. Łączy ten ruch ze strategią walutową sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta.
Dlaczego Hayes traktuje EUR/JPY jako wskaźnik płynności na rynku kryptowalut
W lipcu nowojorski oddział Fedu sprzedawał euro, aby pomóc sfinansować ratowanie jena w Japonii. Wykorzystał w tym celu Fundusz Stabilizacji Kursów Walutowych (ESF) Departamentu Skarbu, a nie dolary.
Hayes twierdzi, że to przesunięcie środków zapowiada szerszy wzorzec. Sojusznicy otrzymują płynność w dolarach bez oficjalnego zwiększania bilansu Fedu.
Senator Elizabeth Warren zażądała już od Bessenta uzasadnienia wykorzystania środków z ESF. Nie ujawnił on pełnej wydanej kwoty.
Hayes wskazuje także na coraz częstsze wykorzystywanie przez Fed zakupów na rynku repo do zapewniania popytu na obligacje skarbowe. Podobna dynamika na rynku repo leży u podstaw odrębnej analizy BeInCrypto, która wiąże program skupu Bessenta z wyceną Bitcoina na poziomie 224 000 dolarów.
Maelstrom, jego rodzinne biuro inwestycyjne, utrzymuje długoterminową pozycję w Bitcoinie (BTC), niezależnie od krótkoterminowych wahań.
Polityczny zapalnik we Francji
Prognoza Hayesa dotycząca EUR/JPY jest częściowo związana z Francją. W najnowszym biuletynie twierdzi on, że rosnące rentowności obligacji i niestabilny sektor bankowy mogą zmusić Banque de France do nieoficjalnego stymulowania gospodarki. Mogłoby do tego dojść przed wyborami prezydenckimi we Francji w 2027 roku.
Ten scenariusz to własne ramy analityczne Hayesa, a nie potwierdzona zmiana polityki. Żaden przedstawiciel Francji ani Europejskiego Banku Centralnego nie zasygnalizował takiego posunięcia.
Wskazuje też na rosnącą różnicę między rentownością francuskich i niemieckich obligacji. Jak mówi, jest ona bliska najwyższego poziomu od czasu kryzysu euro w 2011 roku.
Hayes twierdzi jednak, że wszelkie napięcia wśród francuskich kredytodawców mogłyby ograniczyć ich rolę na rynkach finansowania krótkoterminowego. Jego zdaniem ta różnica skłoniłaby Fed do intensywniejszych zakupów na rynku repo, by zapewnić sprawne funkcjonowanie rynku obligacji skarbowych USA.
Osłabienie kursu EUR/JPY nazywa najszybszym wczesnym sygnałem ostrzegawczym, że płynność przyspiesza.
Nie wiadomo, czy euro zachowa się zgodnie z harmonogramem Hayesa — to wciąż spekulacje. Jeśli kurs EUR/JPY będzie nadal spadać aż do przyszłorocznych wyborów we Francji, samo to może być sygnałem.
Handlowcy kryptowalutami mogą w poszukiwaniu kolejnego sygnału dotyczącego płynności obserwować raczej parę walutową niż przepływy do ETF-ów.
Źródło: BeInCrypto
