[KOMUNIKAT PRASOWY – WIKTORIA, SEYCHELY, 27 sierpnia 2026]
Niezależne badania opublikowane przez firmę analityczną zajmującą się aktywami cyfrowymi Block Scholes zmierzyły głębokość książki zamówień, spready i slippage w czterech tokenizowanych kontraktach terminowych na aktywa rzeczywiste (RWA) notowanych na platformie Bitget Universal Exchange (UEX), stwierdzając, że płynność na kontrakcie śledzącym Nvidia osiągnęła około trzech czwartych głębokości dostępnej na rynku spot BTC/USDT Bitget do połowy maja 2026.
Badanie, opublikowane przez Block Scholes 15 czerwca 2026 roku, zbadało cztery kontrakty terminowe z marżą USDT, które śledzą cenę tradycyjnych aktywów — złota (XAU-USDT), ETF SPDR S&P 500 (SPY-USDT), akcji Nvidia (NVDA-USDT) oraz ETF Invesco QQQ Nasdaq-100 (QQQ-USDT). Są to kontrakty pochodne, które dają traderom syntetyczną ekspozycję na cenę aktywa bazowego; nie przyznają one własności akcji, dywidend ani praw głosu w odniesionych firmach lub funduszach.
Używając zrzutów książki zamówień około godziny po rozpoczęciu sesji akcji w USA 18 maja 2026 roku, Block Scholes odnotował spready na poziomie około 0,02 punktu bazowego na kontrakcie złota, 0,14 punktu bazowego na kontraktach SPY i QQQ oraz 0,44 punktu bazowego na kontrakcie NVDA — co oznacza, że mniej niż pół punktu bazowego dzieliło najlepszą ofertę od najlepszej prośby na trzech z czterech instrumentów w tym momencie. Dla porównania, te same kontrakty miały zauważalnie szersze spready trzy minuty po otwarciu rynku w USA tego dnia, przy czym spread SPY zmniejszył się z 1,76 punktu bazowego do 0,14 punktu bazowego w ciągu godziny.
Slippage na większych symulowanych zamówieniach podążał za podobnym wzorem poprawy w miarę postępu sesji. Modelowane zamówienie rynkowe na 100 000 USD na kontrakcie SPY kosztowało 14,88 punktu bazowego slippage przy otwarciu, zmniejszając się do 10,66 punktu bazowego godzinę później; zamówienie na 500 000 USD poprawiło się z 46,07 do 24,90 punktu bazowego w tym samym okresie, zgodnie z raportem.
Głębokość utrzymywała się poza standardowymi godzinami handlowymi, z pewnym sezonowym osłabieniem
Ponieważ wieczyste kontrakty RWA są handlowane ciągle, podczas gdy ich aktywa bazowe nie, Block Scholes osobno zmierzył, jak zachowuje się płynność poza regularnymi godzinami rynków odniesienia. Wolumen handlu na kontraktach znacznie spadł w weekendy — o 65 do 90 procent w porównaniu do poziomów w dni robocze, w zależności od kontraktu — ale mediany spreadów bid-ask pozostały bliskie poziomom z dni roboczych przez cały badany tydzień, wynosząc około 0,02 punktów bazowych dla złota, 0,8 dla QQQ, 1,0 dla NVDA i 1,3 dla SPY.
Spready chwilowo się rozszerzyły, a następnie odzyskały, podczas ostrego stresu na rynku
Raport zbadał również, jak cztery kontrakty zachowywały się wokół ogłoszenia uderzeń USA przeciwko Iranowi z dnia 28 lutego 2026 roku. Spready rozszerzyły się we wszystkich czterech kontraktach w bezpośrednim następstwie — na przykład spread NVDA wzrósł z poziomu bazowego bliskiego 0,6 punktów bazowych do szczytu 3,4 — ale Block Scholes stwierdził, że rozszerzenie było krótkotrwałe, a spread NVDA wrócił blisko poziomu sprzed ogłoszenia w ciągu kilku minut, a QQQ w ciągu godziny. Głębokość książki zamówień zmniejszyła się bardziej widocznie niż spready w dniu ogłoszenia — głębokość QQQ w obrębie 1% od ceny średniej spadła do około 109 000 USD z typowej mediany sobotniej wynoszącej około 191 000 USD — ale Block Scholes zarejestrował powrót głębokości do tego typowego zakresu w ciągu tygodnia.
Metodologia
Block Scholes obliczył spread bid-ask jako różnicę między najlepszym bid a najlepszym ask podzieloną przez cenę średnią, a modelował poślizg, przeglądając widoczny książkę zamówień dla zleceń rynkowych o określonych rozmiarach, korzystając z kombinacji publicznego API Bitget i danych historycznych książki zamówień obejmujących okres od września 2025 do maja 2026. Notatka metodologiczna firmy stwierdza, że dane dotyczące głębokości odzwierciedlają widoczną płynność w danym momencie lub w określonym okresie próbnym, a nie gwarantowaną płynność do wykonania, oraz że szacunki poślizgu nie obejmują opłat transakcyjnych, płatności finansowych ani ukrytej lub uzupełnionej płynności.
Pełny raport, w tym wspierające wykresy i pełne tabele danych wspomniane powyżej, jest dostępny na stronie badawczej Block Scholes.
O Bitget
Bitget to globalna giełda kryptowalut działająca jako Uniwersalna Giełda (UEX), oferująca kryptowaluty, tokenizowane akcje, złoto i inne klasy aktywów w ramach jednego konta. Bitget publikuje miesięczne ujawnienia dowodów rezerw od grudnia 2022 roku.
Strona internetowa | Twitter | Telegram | LinkedIn | Discord
Źródło: CryptoPotato
