Nvidia ogłasza wyniki za drugi kwartał dzisiaj, po zamknięciu giełdy na Wall Street, kierując inwestorów na około 91 miliardów dolarów przychodu.
Wyniki pokażą, czy wydatki na AI się rozszerzają, czy zawężają do garstki nabywców. Nvidia jest notowana jako największa firma na świecie pod względem wartości rynkowej. Jej jednostki przetwarzania grafiki dostarczają większość mocy obliczeniowej potrzebnej do szkolenia i wnioskowania AI dzisiaj.
Koncentracja klientów przekształca raport w test stresowy
Kwartalne sprawozdanie Nvidia z kwietnia pokazało, że trzech klientów stanowiło 21%, 17% i 16% całkowitego przychodu. Ci sami trzej nabywcy odpowiadają za 64% łącznych należności.
Firma zaczęła oddzielać przychody z hyperscalerów od innych sprzedaży w centrach danych w ubiegłym kwartale. Sprzedaż hyperscalerów wzrosła tylko o 12% w porównaniu do poprzedniego kwartału, podczas gdy przychody od innych klientów wzrosły o 31% w tym samym okresie.
Inwestorzy chcą zobaczyć, czy ta luka się jeszcze powiększy dzisiaj. Szybszy wzrost poza największymi dostawcami chmury złagodziłby obawy dotyczące koncentracji nabywców. Pokazałoby to, że mniejsza liczba nabywców nie kontroluje całego biznesu centrów danych Nvidia.
Wcześniejszy przegląd wyników zauważył, że inwestorzy chcą dowodów na zewnętrzny popyt. Finansowanie, które Nvidia udziela swoim klientom, zaciemnia ten obraz.
Umowy finansowe zacierają obraz popytu
Nvidia niedawno zawarła umowę finansową z sześcioma firmami Wall Street: Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR. Platforma ma na celu sfinansowanie ponad 500 miliardów dolarów w infrastrukturę AI. CEO Nvidia, Jensen Huang, przedstawił strategię w komunikacie firmy.
„W AI, obliczenia to przychód. Obliczenia NVIDIA są wyjątkowo odpowiednie do tej roli.”
Ten model finansowania wspieranego przez dostawców utrudnia osobom z zewnątrz oddzielenie organicznego popytu na AI od transakcji, które Nvidia sama pomogła sfinansować. Powiązane obawy już się pojawiły w tym miesiącu, gdy akcje NVDA spadły pomimo ogłoszenia nowej umowy finansowania cyklicznego.
Stawka wykracza poza cenę akcji jednej firmy. Szeroka wyprzedaż akcji związanych z AI w ubiegłym kwartale mocno obniżyła cenę Bitcoina (BTC). Niektóre relacje na temat tej wyprzedaży Big Tech pokazały, jak blisko kryptowaluty teraz śledzą handel AI.
Prognozy Nvidia mają w tym kwartale dodatkowe znaczenie. Platforma Rubin nowej generacji firmy zacznie być wysyłana tej jesieni, a kierownictwo prawdopodobnie będzie musiało odpowiedzieć na pytania dotyczące wczesnej adopcji przez klientów.
Nvidia ostrzegła, że przejście między architekturami chipów może przynieść wahania przychodów. Klienci mogą opóźnić zakup nowego sprzętu lub przyjąć go bardziej stopniowo, niż oczekuje Nvidia.
Dzisiejsze liczby same w sobie nie rozwiążą debaty na temat bańki AI. Ale podział między popytem hyperscalerów a szerszym popytem przedsiębiorstw będzie miał znaczenie. Tak samo jak wszelkie nowe szczegóły dotyczące ekspozycji na finansowanie. Razem ukształtują sposób, w jaki inwestorzy wyceniają ryzyko AI w następnym kwartale.
Źródło: BeInCrypto
