Najlepsze fundusze hedgingowe AI w Chinach zaczęły realizować zyski, a pytanie o bańkę AI powraca. Shanghai Everlead Capital, zyskujący 164% w tym roku, prowadzi fundusze, które teraz redukują swoje największe wygrane.
Nie ogłaszają krachu. Jednak ekskluzywne dane warstwy BeInCrypto pokazują, że pieniądze rotują z najgorętszych transakcji AI. Debata teraz koncentruje się na wydatkach w 2027 roku.
Zwycięskie fundusze AI w Chinach zaczynają realizować zyski
Everlead zredukował swoje akcje optyczne i pakowania chipów, które są częścią warstwy obliczeniowej obsługującej centra danych AI.
Sprzedano, ponieważ te nazwy poszybowały w górę. Kapitalizacja rynkowa Zhongji Innolight wynosząca bilion juanów i dwunastokrotny wzrost Yangtze Optical Fibre pokazują, jak daleko poszła transakcja optyczna AI. Takie zyski zapraszają do realizacji zysków.
Drugi fundusz postąpił w ten sam sposób. Hunjin Capital zredukował swoje najbardziej zatłoczone aktywa AI, w tym nazwy chipów pamięci, od których oczekuje utraty siły cenowej, i przeszedł do tańszych tradycyjnych akcji. Według własnych pomiarów cykl sprzętu AI jest teraz w 60% zakończony, co stanowi podwójny wynik z lutego.
To dwa fundusze. Prawdziwe pytanie brzmi, czy cały rynek zmienia się razem z nimi.
Dane warstwy potwierdzają rotację na całym rynku
Zdecydowanie tak. Pieniądze rotują między warstwami transakcji AI, a liderzy się zmienili.
Akcje obliczeniowe, nazwy chipów i sprzętu, zyskały około 62% w tym okresie, ale spadły o około 13% w zeszłym miesiącu. Energetyka i infrastruktura wzrosły o około 11%, a następnie zatrzymały się. Obaj byli liderzy znikają.
Aplikacje i oprogramowanie są przeciwieństwem. Cały rok były w stagnacji, spadając o około 9%, a następnie zyskały około 5% w zeszłym miesiącu, gdy świeże pieniądze zaczęły napływać.
To wygląda jak rotacja pod koniec cyklu, a nie jak załamanie. Jedna warstwa znajduje się w centrum tego zjawiska, a tą warstwą jest energia.
Akcje energetyczne teraz handlują jak akcje AI
Akcje energetyczne kiedyś handlowały na podstawie własnej historii dotyczącej stóp procentowych i regulacji. Wąskie gardło AI przesunęło się z chipów na energię elektryczną, a zapotrzebowanie na energię w centrach danych ma się podwoić do 2030 roku. Dlatego energia teraz porusza się razem z handlem AI.
Własny wskaźnik śledzi 30-dniową korelację między koszykami energii i obliczeń. Wynosi ona 0,74, wzrastając z poziomu bliskiego neutralnemu na początku cyklu. Handel energią AI trwa.
Związek działa w obie strony. Gdy obliczenia słabną, energia również słabnie. Dlatego każdy fundusz obserwuje to samo, ile dużych firm technologicznych nadal wydaje na AI.
Liczba wydatków kapitałowych na 2027 rok, która decyduje o bańce AI
Te wydatki mają swoją nazwę, wydatki kapitałowe AI, pieniądze, które duże firmy technologiczne inwestują w chipy, centra danych i energię. To właśnie utrzymuje warstwy obliczeń i energii w zysku.
Cała historia sprowadza się do jednego pytania. Jeśli te wydatki kapitałowe nadal płyną, fundusze po prostu zrealizowały zyski wcześniej. Jeśli wyschną, sprzedali przed pęknięciem.
Duże firmy chmurowe zainwestują ponad 600 miliardów dolarów w rozwój w 2026 roku, co stanowi wzrost o około 36%, a prognozy przewidują, że przekroczy to 1 bilion dolarów w 2027 roku. Na razie pieniądze nadal płyną, więc to nadal wygląda jak realizacja zysków.
Zagrożenie to plateau w 2027 roku, a wojna cenowa może to wymusić. Chińskie modele teraz dorównują najlepszym amerykańskim systemom za ułamek kosztów, niektóre są około 55 razy tańsze.
Tanie modele erodują zwrot z tych wszystkich wydatków. Oto jak to się łączy. Jeśli ten zwrot się załamie, wielkie technologie obcinają wydatki kapitałowe, warstwy obliczeniowe i energetyczne znikają na zawsze, a wczesne realizowanie zysków przez fundusze staje się pierwszym znakiem pęknięcia bańki.
Byki wciąż widzą prawdziwe zyski, a nie bańkę w stylu 2000 roku. Niedźwiedzie widzą wojnę cenową, która najpierw łamie te zyski. Tak więc wydatki kapitałowe w 2027 roku to decydująca liczba. Jeśli się utrzyma, to było realizowanie zysków. Jeśli pęknie, bańka AI była rzeczywista.
Źródło: BeInCrypto
