Akcje Strategy (MSTR) wracają w kierunku 100 USD, zamykając poniedziałek blisko 97,68 USD po skoku o 5%, mimo że Bitcoin, który za nimi stoi, ledwo poruszył się w pobliżu 64 000 USD.
Akcje spadły o około 38% w 2026 roku, co jest ostrzejszym spadkiem niż 28% Bitcoin. Mimo to prawie każdy analityk zajmujący się akcjami MSTR nadal ocenia je jako Silny Kupno. Trzy siły wyjaśniają tę różnicę, a wszystkie prowadzą do jednej liczby, premii zwanej mNAV.
Akcje MSTR spadły szybciej niż Bitcoin
Po pierwsze, szkody. MSTR spadł o około 38% do tej pory w 2026 roku, podczas gdy Bitcoin, aktywo, które zapełnia jego skarbiec, spadł o około 28%. Akcje spadły mocniej niż to, co posiada.
To jest przeciwieństwo tego, na co podpisali się nabywcy. Strategy została stworzona, aby działać jako lewarowany Bitcoin, rosnąc bardziej w czasie wzrostów, więc pozostawanie w tyle za monetą w spadku to zagadka, którą musi rozwiązać bycza teza. Ale MSTR wciąż może to zrobić bez pomocy Bitcoina, a 3 powody wyjaśniają jak.
Powód pierwszy, premia, która może się odbić
Odzyskiwanie zaczyna się od mNAV, jednej liczby, która napędza akcje. MSTR jest wart Bitcoin, który posiada, jego wartość netto aktywów, pomnożona przez premię, którą inwestorzy płacą dodatkowo, mnożnik, który możesz śledzić na żywo. Kiedy sentyment jest gorący, premia rośnie. Kiedy jest zły, premia maleje.
Obecnie znacznie się skurczyła. Strategy posiada 840 447 BTC, wart około 54 miliardów USD po dzisiejszej cenie, mimo że zapłaciła za nie około 63 miliardów USD, pozostawiając stos około 9 miliardów USD pod wodą.
Premia, która kiedyś osiągnęła 1,4 razy wartość Bitcoina, od tego czasu załamała się, a tutaj matematyka dzieli się na dwa. Na podstawowym poziomie, który uwzględnia tylko akcje zwykłe, mNAV spadł poniżej 1 do około 0,7, więc akcje były warte mniej niż Bitcoin, który je wspiera.
Trackerzy, którzy uwzględniają również preferencyjne akcje Strategy i dług konwertowalny, odczytują wyżej, bliżej 1,05, dlatego zobaczysz obie liczby cytowane.
Ten rabat to ustawienie. Jeśli sentyment się ustabilizuje, a premia wróci w kierunku 1,5, akcje mogą wzrosnąć o połowę, podczas gdy Bitcoin nie zrobi nic.
Chcesz więcej takich informacji? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariya tutaj.
Jak ta premia może rosnąć, podczas gdy Bitcoin pozostaje w miejscu?Ponieważ jest to mnożnik popytu, a nie stała kwota, więc rośnie, gdy więcej pieniędzy chce MicroStrategy jako wygodnej, lewarowanej inwestycji w Bitcoina niż samego monety. Zakupy indeksowe, wykupy akcji, które zmniejszają podaż, lub proste przywrócenie apetytu na ryzyko mogą to podnieść.
Powód drugi, Strategy odkupu własnych akcji
Drugim powodem jest to, co firma teraz robi ze swoimi pieniędzmi. Gdy premia była powyżej 1, Strategy mogła sprzedawać nowe akcje z narzutem, kupować Bitcoiny i przekazywać posiadaczom więcej Bitcoinów na akcję. Blisko 1, ten silnik akrecji zatrzymuje się, więc zakupy ustały.
Ostatni zakup Bitcoina przez Strategy miał miejsce w połowie czerwca, a od tego czasu minęło około ośmiu tygodni bez dodawania monety. Zamiast tego kieruje gotówkę w swoje preferencyjne akcje STRC, klasę akcji, która wypłaca wysoką dywidendę i jest zaprojektowana do handlu blisko 100 dolarów, odkupu ją, aby bronić tej ceny.
Ten ruch jest celowy.
Wycofanie akcji poniżej ich wartości podnosi Bitcoina za każdą pozostałą akcję, więc posiadacze mogą zyskać, nawet gdy Bitcoin stoi w miejscu.
Powód trzeci: Sprzedawcy zrezygnowali
Trzeci powód widać na wykresie. MSTR handlował w rosnącym kanale od końca czerwca, rzeźbiąc wyższe minima, podczas gdy Bitcoin dryfował w bok. Poniedziałkowa świeca o 5% odbiła się od dolnej krawędzi w pobliżu 92 dolarów.
Wolumen to potwierdza. Handel spadł o około 63% od czerwca, a od początku sierpnia sprzedaż się zmniejszyła, podczas gdy kupujący wrócili do poziomów z lipca. Zmęczeni sprzedawcy i stabilniejsi kupujący wskazują na wyczerpanie sprzedawców, a nie na nową manię.
Co mówi akcja cenowa teraz
Wszystkie trzy powody teraz spotykają się w jednej linii, 100 dolarów. Czyste przebicie powyżej okrągłej liczby odsłania 101,96 dolarów, a jej pokonanie otwiera 104,73 dolarów, a następnie 108,26 dolarów.
Większy sygnał znajduje się wyżej. Wzrost powyżej 118,46 dolarów da akcji przestrzeń do wzrostu w kierunku 134,95 dolarów, a nawet 151,44 dolarów. Ten obszar osiąga tylko dolny koniec celu Wall Street, a średni cel znajduje się znacznie powyżej nawet tego.
Poniżej akcji, 98,07 dolarów i 95,66 dolarów to pierwsze wsparcia, a codzienne zamknięcie poniżej 91,77 dolarów łamie kanał i unieważnia sprawę.
Perspektywa analityka: Więc bycza sprawa dla akcji MSTR jest możliwa, ale warunkowa. Akcje MSTR nagradzają tylko Silnym Kupującym, jeśli Bitcoin się ustabilizuje. A także jeśli premia się wyleczy i cena przekroczy 118 dolarów, górną linię trendu byczego kanału.
Źródło: BeInCrypto
