Bitcoin Magazine
AI Hyperscalers wyceniają górników Bitcoina poza siecią — oto dlaczego to ogromna wygrana dla obu stron
Jeśli przeglądałeś nagłówki w ciągu ostatniego roku, prawdopodobnie widziałeś dominującą narrację rynkową: Górnicy Bitcoina porzucają swoje operacje i przechodzą do centrów danych AI, co sygnalizuje wycofanie się z proof-of-work.
Dla przypadkowych obserwatorów wygląda to jak kapitulacja. Dowód na to, że Bitcoin był tylko tymczasowym miejscem do czasu, aż pojawi się „lepsze” obciążenie obliczeniowe.
Jednak jeśli spojrzysz przez pryzmat infrastruktury energetycznej i termodynamiki, ta historia jest całkowicie odwrócona. Migracja nie jest oznaką słabości Bitcoina; to długo oczekiwane, strukturalnie bycze przearanżowanie globalnych cen energii.
Oto podstawowa rzeczywistość, którą rynek całkowicie źle zrozumiał.
AI vs. Bitcoin: Dlaczego wielkie technologie i sprzęt Bitcoinowy potrzebują zupełnie różnych centrów danych
Błędne przekonanie wynika z założenia, że wszystkie obciążenia cyfrowe są równe. W rzeczywistości, sztuczna inteligencja i wydobycie Bitcoina wymagają całkowicie przeciwnych fizycznych i cyfrowych środowisk:
Klaster szkoleniowy AI jest delikatny. Jeśli 100-megawatowa instalacja straci zasilanie w trakcie działania, miliony dolarów wartości stanu szkoleniowego zostaną zniszczone. Wymaga wysokiej jakości zasilania podstawowego, ultraniskiej latencji światłowodowej i 99,999% ciągłej dostępności.
W przeciwieństwie do tego, wydobycie Bitcoina jest całkowicie obojętne na opóźnienia, lokalizację czy czas pracy. ASIC mogą działać w odległej pustyni, obok uwięzionej elektrowni wodnej lub na platformie gazu flarowego poza siecią. Jeśli ceny energii w sieci wzrosną, górnik może wyłączyć się w ciągu kilku sekund, nie tracąc danych ani nie uszkadzając swojego sprzętu.
Wypędzenie z sieci energetycznej: Jak AI wypycha Bitcoina w kierunku uwięzionej energii poza siecią
Przez ostatnią dekadę górnicy Bitcoina działali na głównych sieciach energetycznych, ponieważ tam już istniały stacje transformatorowe. Jednak korzystanie z podstawowej energii elektrycznej połączonej z siecią do uruchamiania przerywalnego, niezależnego od lokalizacji programu zawsze było ekonomiczną nieefektywnością.
Teraz hiperskalowcy napotykają ogromną przeszkodę: uzyskanie zatwierdzenia nowych połączeń sieciowych o mocy 100+ megawatów przez firmy użyteczności publicznej może zająć od 3 do 5 lat.
Hiperskalowcy wykupują każdy megawat podstawowej energii elektrycznej połączonej z siecią, który mogą znaleźć. W ten sposób AI wycenia Bitcoina poza główną siecią energetyczną.
Daleko od zniszczenia Bitcoina, to wypędzenie przywraca go do jego idealnej roli termodynamicznej. Wypchnięci z sieci, górnicy są zmuszeni szukać energii, której nikt inny nie może wykorzystać: uwięzionej energii wiatrowej w Zachodnim Teksasie, spalonego gazu ziemnego w odległych polach naftowych lub energii wodnej poza szczytem w górach.
AI przejmuje drogą energię z sieci; Bitcoin przechwytuje zmarnowaną energię świata na obrzeżach i działa jako ostatni nabywca dla uwięzionych, zmarnowanych lub ograniczonych źródeł energii.
Eliminacja presji sprzedażowej górników
Podstawową słabością strukturalną firm zajmujących się wydobywaniem Bitcoinów jest zawsze zmienność bilansu w czasie bessy. Gdy cena hash spada, obciążeni długiem górnicy zmuszeni są do sprzedaży swoich złożonych rezerw Bitcoinów na otwartym rynku, aby opłacić rachunki za energię elektryczną i koszty operacyjne. Ta wymuszona likwidacja tworzy sztuczną presję spadkową na cenę Bitcoina.
Przejście na AI zasadniczo naprawia tę wadę bilansu:
- Stały przepływ gotówki w USD:Wieloletnie umowy hostingowe podpisane z firmami AI generują stabilny, wysokomarżowy dochód w dolarach.
- Eliminacja wymuszonych sprzedaży:Dzięki temu, że koszty operacyjne i obsługa długu są w pełni pokryte przez przychody z umów AI, operatorzy nie muszą już likwidować swoich rezerw Bitcoinów na dnie rynku.
- Centrum danych „Mullet”:Myślący przyszłościowo operatorzy prowadzą model hybrydowy, wykorzystując wysokomarżowe obciążenia AI na zasilaniu z sieci, aby opłacić stałe rachunki, jednocześnie utrzymując elastyczne operacje Bitcoinowe, aby monetyzować energię w godzinach szczytu i równoważyć obciążenia lokalnej sieci.
Paradoks wielkiej technologii: Dlaczego hiperskalery AI ostatecznie będą posiadać Bitcoiny
Ostatnim elementem tej układanki jest paradoks, z którym hiperskalery technologiczne dopiero zaczynają się zmagać.
Wielkie technologie wydają setki miliardów dolarów na budowę infrastruktury AI, która sprawia, że inteligencja i treści cyfrowe są nieskończone. Ale gdy dobra cyfrowe stają się nieskończone, ich koszt marginalny zmierza w kierunku zera.
Jak chronić bilans technologiczny wart wiele bilionów dolarów, gdy Twój główny produkt, cyfrowa produkcja, jest nieograniczony?
Podczas gdy AI sprawia, że inteligencja cyfrowa jest nieskończona, Bitcoin narzuca absolutny, niezmienny niedobór cyfrowy (ściśle ograniczony do 21 milionów jednostek). Ponadto Bitcoin jest jedynym aktywem monetarnym, którego emisja jest bezpośrednio związana z tymi samymi prawami termodynamicznymi pracy i energii, które napędzają centra danych.
Rozważ oszałamiający koszt alternatywny, który już kumuluje się na bilansach hyperskalerów. Dane z Bitcoin dla korporacjiujawniają, że gdyby Amazon (AMZN) przeznaczył swoją rezerwę gotówkową w wysokości 123,03 miliarda dolarów na Bitcoin przez okres 3 lat zamiast na gotówkę i krótkoterminowe obligacje skarbowe, jego produktywność skarbcowa wzrosłaby z 12,21% do 119,55% — 10-krotny wzrost efektywności kapitałowej, co stanowi ponad 132 miliardy dolarów niezrealizowanych zysków.
(Wypróbuj symulator skarbcowy Bitcoin z dowolnym symbolem akcji)
Tak jak firma technologiczna podpisuje długoterminową umowę na zakup energii (PPA), posiadanie Bitcoina działa jak PPA dla wartości monetarnej. Posiadając ogromne zapasy gotówki, które przynoszą nominalne zyski papierowe, podczas gdy wydają miliardy na walkę o fizyczną energię, Wielkie Technologie zostawiają setki miliardów wartości na stole.
Zmiana zachodząca w centrach danych nie jest kompromisem, w którym jedna technologia wygrywa, a druga przegrywa. To optymalizacja rynku.
AI zyskuje potrzebną przestrzeń nieruchomości podłączoną do sieci o wysokiej prędkości, aby zbudować syntetyczną inteligencję. Bitcoin jest wypychany dalej w dzicz, aby uchwycić tanią, zmarnowaną energię, wspieraną przez górników, którzy nie muszą już sprzedawać swoich monet, aby utrzymać światła. A gdy koszt alternatywny trzymania deprecjonującej gotówki fiat staje się zbyt ogromny, aby go zignorować, hiperskalowcy zdadzą sobie sprawę, że zabezpieczenie sieci energetycznej to tylko połowa bitwy: ostatecznym aktywem rezerwowym dla imperium nieskończonego obliczenia jest fizyczna rzadkość cyfrowa.
Zastrzeżenie:Treść ta została przygotowana w imieniuBitcoin dla korporacjiwyłącznie w celach informacyjnych. Odzwierciedla to własną analizę i opinię autora i nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna. Nic w tym artykule nie stanowi oferty, zaproszenia ani zachęty do zakupu, sprzedaży lub subskrypcji jakiegokolwiek papieru wartościowego lub produktu finansowego.
Ten post AI Hyperscalers Are Pricing Bitcoin Miners Off the Grid— Here’s Why Its a Massive Win-Win po raz pierwszy pojawił się w Bitcoin Magazine i jest napisany przez Nicka Warda.
Źródło: BitcoinMagazine
