Akcje SpaceX (SPCX) spadły o około 14% w środę, podczas gdy Nvidia (NVDA) wzrosła, a Advanced Micro Devices (AMD) spadły. Wszystkie trzy ruchy były wynikiem jednego słowa, którego użył Elon Musk podczas pierwszej konferencji wynikowej SpaceX.
To słowo to „wyłącznie”. Musk powiedział, że SpaceX będzie budować swoje systemy sztucznej inteligencji (AI) wyłącznie na chipach Nvidii od teraz. Obietnica ta zapewniła Nvidii ogromnego klienta i wykluczyła jej rywali.
Jedno słowo, które zmieniło wycenę handlu chipami
Wtorek był pierwszą konferencją wynikową Muska jako szefa spółki publicznej. Użył jej, aby wskazać Nvidię jako jedynego dostawcę chipów AI dla SpaceX.
„Idąc naprzód, zdecydowaliśmy się budować wyłącznie na Nvidii, ponieważ uważamy, że architektura Vera Rubin jest najlepszą architekturą”
Via, Yahoo Finance
Vera Rubin to następna platforma chipowa Nvidii. Musk powiedział, że SpaceX będzie ją uruchamiać na ziemi i w kosmosie poprzez Starmind, plan polegający na umieszczaniu komputerów z centrów danych na satelitach od przyszłego roku. Nowa umowa satelitarna z Nvidią uczyniła SpaceX jednym z największych klientów Nvidii.
Chcesz więcej takich informacji? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariya tutaj.
Wybór ma znaczenie, ponieważ wyklucza rywali. Daje Nvidii siłę cenową i odbiera biznes AMD, które liczyło SpaceX wśród klientów korzystających z jej chipów AI.
SpaceX osiągnęło zyski, a mimo to spadło
Ta sama obietnica, która podniosła Nvidię, działała przeciwko SpaceX. Budowanie wyłącznie na Nvidii wiąże firmę z jednym dostawcą i jego cenami, bez rywala do negocjacji.
Wyniki nie były problemem. Przychody wzrosły o 92% w porównaniu do roku ubiegłego, osiągając 7,8 miliarda dolarów, a skorygowany zysk, znany jako EBITDA, wyniósł 3,5 miliarda dolarów. Jednostka AI rosła najszybciej, z przychodami wzrastającymi o 247%.
Mimo to, silne wyniki debiutanckie nie wpłynęły na akcje. Inwestorzy odczytali ekskluzywną umowę jako większą obietnicę wydatków, a nie większe dochody.
Wydatki kapitałowe już osiągnęły 18,37 miliarda dolarów w kwartale, z czego około 15,8 miliarda dolarów poszło na obliczenia AI. Złożone wyniki pokazują 14,1 miliarda dolarów sprzedaży chmury AI na mocy umowy, mniej niż wydano na AI w tych samych trzech miesiącach.
Przywiązując się do jednego dostawcy, SpaceX zablokował rosnące koszty bez zapewnienia przychodów, które by je zrównoważyły. Producenci chipów, których wymienił Musk, jednak odczytali tę samą umowę zupełnie inaczej.
Nvidia wzrosła, podczas gdy AMD spadło w rekordowym kwartale
Słowo podzieliło rynek chipów na dwa. Nvidia zamknęła się z wzrostem o około 3,4%, ponieważ właśnie zablokowała jednego z największych nabywców w branży.
AMD poszło w przeciwnym kierunku. Spadło o około 6% nawet po rekordowym kwartale, z przychodami z centrów danych wzrastającymi o 107% w porównaniu do roku ubiegłego.
Spadek miał wyraźną przyczynę. Ekskluzywność odebrała pracę, którą AMD już miało, a jego rekordowy kwartał został przeszacowany w związku z utraconą umową.
Dyrektor generalny AMD, Lisa Su, zbagatelizowała niepowodzenie tego samego dnia. Nazwała SpaceX niesamowitym biznesem i powiedziała, że AMD jest dumny z współpracy z nim, według CNBC.
Rynek wciąż się nie zgadzał. Rekordowy kwartał nie mógł zrekompensować utraty wysokoprofilowego klienta na rzecz bezpośredniego rywala, co było zmianą w sentymencie handlowców AMD, na którą czekano przez tygodnie.
Sprzedaż rozpoczęła się przed wynikami
Większa historia jest taka, że SPCX spadał długo przed rozmową.
Osiągnął dno pod koniec lipca, około tydzień przed dużym odblokowaniem akcji, a następnie wzrósł o ponad 15% przed rozmową. Środowa zniżka w dużej mierze oddała ten wzrost.
Tak więc presja pochodzi z podaży, a nie z wyników. Około 911,5 miliona akcji wewnętrznych stało się dostępnych do handlu w czwartek, pierwsza partia z okresu blokady, okresu po IPO, kiedy wczesni inwestorzy nie mogą sprzedawać.
To odblokowanie zwiększa liczbę akcji dostępnych dla publiczności z poniżej 5% do około 12%. Udział Muska wynoszący około 6,4 miliarda akcji pozostaje zablokowany do czerwca 2027 roku, więc założyciel nie sprzedaje. Ciężar odblokowania akcji obciążał cenę przez tygodnie.
Handlowcy opcji skłaniali się ku pesymizmowi wobec akcji SpaceX pomimo komentarza o ekskluzywności. Stosunek put-call SpaceX według wolumenu, który porównuje zakłady pesymistyczne do optymistycznych, wzrósł w środę do 1,16 z 0,87 w dniu rozmowy.
Jednak otwarte zainteresowanie utrzymywało się na poziomie 0,92, więc nie zbudowano jeszcze dużej pozycji pesymistycznej.
Wall Street nie może się zgodzić, ile warta jest ta ekskluzywna stawka. Cele dla SpaceX wahają się od 75 USD w Phillip Securities do 800 USD w Raymond James. Na tej samej rozmowie JPMorgan podniósł swój cel do 240 USD, podczas gdy Piper Sandler obniżył swój do 140 USD. Byki widzą całkowitą budowę na Nvidia jako drogę do ogromnych zysków, podczas gdy niedźwiedzie widzą rachunek od jednego dostawcy bez wyraźnego sufitu.
Zatem nadchodzące dni przetestują jedno słowo. Jeśli spadek dotyczył podaży, akcje powinny się ustabilizować, gdy tylko czwartek przyniesie odblokowanie. Jeśli będą nadal spadać, rynek zdecydował, że budowanie wyłącznie na Nvidia kosztuje SpaceX więcej, niż zyskuje.
Źródło: BeInCrypto
