Rezerwa Federalna ogłasza swoją decyzję w sprawie stóp procentowych w środę, 29 lipca, a rynki nie mogą się zgodzić co do wyniku. CME FedWatch ocenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed na 31,5%, przy 68,5% wyceniającym utrzymanie.
Bitcoin (BTC) spadł przed wydarzeniem. Handluje w pobliżu 63 683 USD, spadając o 1,87% w ciągu 24 godzin, z wartością rynkową wynoszącą około 1,28 biliona USD.
Dlaczego prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed utknęło blisko 30%?
Niezwykłą cechą jest niezgoda, a nie kierunek. Kontrakty terminowe wahały się w obrębie 10 punktów w ciągu jednego miesiąca.
To zamieszanie jest historią. Kobeissi Letter zauważył, że niemal każde posiedzenie Fed od marca 2020 roku miało już wstępnie wycenione około 99% konsensusu.
Kevin Warsh, zaprzysiężony na przewodniczącego w maju, usunął narzędzie, które dawało tę pewność. Porzucił wskazówki dotyczące przyszłości, więc komitet już nie sygnalizuje swojego głosu.
Co czerwcowe posiedzenie już powiedziało rynkom
Decyzja z 17 czerwca była jednogłośna. Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zatwierdził swoje oświadczenie głosując 12 do 0. Utrzymał docelowy zakres na poziomie 3,50% do 3,75%.
Sformułowanie miało większe znaczenie niż głosowanie. Warsh skrócił oświadczenie do trzech krótkich akapitów i usunął wszelkie wskazówki dotyczące przyszłego luzowania.
„Komitet zapewni stabilność cen,” brzmi fragment w oświadczeniu FOMC.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Jedność jest niedawna. Na ostatnim spotkaniu Jerome'a Powella w kwietniu czterech urzędników miało odmienne zdanie. To był największy podział od października 1992 roku.
Trzech z nich sprzeciwiło się z jastrzębiej strony. Beth Hammack z Cleveland, Lorie Logan z Dallas i Neel Kashkari z Minneapolis sprzeciwili się językowi skłaniającemu się ku cięciom. Gubernator Stephen Miran chciał cięcia wprost.
TD Securities oczekuje, że Hammack i Logan znów będą miały odmienne zdanie w środę.
Czy dane o inflacji wspierają podwyżkę?
Czerwcowy raport o inflacji argumentuje przeciwko temu. Ceny konsumpcyjne spadły o 0,4% w skali miesiąca, co stanowi największy miesięczny spadek od kwietnia 2020 roku.
Roczna inflacja spadła do 3,5% z 4,2% w maju. Inflacja bazowa, która nie uwzględnia żywności i energii, spowolniła do 2,6% z 2,9%.
Koszty mieszkania wzrosły tylko o 0,1%, co stanowi najmniejszy miesięczny wzrost od stycznia 2021 roku. Energia spadła o 5,7% w skali miesiąca.
Obraz rok do roku jest surowszy. Energia nadal wzrosła o 15,7%, a cena benzyny wzrosła o 26,7% od czerwca 2025 roku.
Warsh traktował tę różnicę jako szum. Poruszył to w zeznaniach przed Senatem 15 lipca.
„Szczególne wstrząsy cenowe dotyczą szczególnych cen, nad którymi nie mamy kontroli,” powiedział Warsh.
Ropa naftowa od tego czasu jeszcze bardziej ostygła. Brent spadł z powrotem w kierunku 86 dolarów po tym, jak Waszyngton wstrzymał ataki na Iran, osłabiając argumenty za zaostrzeniem polityki teraz.
Warsh również nie ma głosów. CNBC doniosło, że trzech lub czterech z dwunastu członków głosujących jest gotowych do natychmiastowego zwiększenia.
Każdy ekonomista w badaniu Reutersa w tym miesiącu opowiedział się za utrzymaniem stóp, co jest rzadkim przypadkiem podziału między ekonomistami a traderami.
Dlaczego to ma znaczenie dla Bitcoina
Dolar jest kanałem transmisyjnym, a pozycjonowanie jest napięte. Spekulacyjni traderzy mają największą netto długą pozycję w dolarze od 2015 roku.
Strateg TD Securities, Howard Du, oczekuje, że ta transakcja się rozwinie przy utrzymaniu stóp. Jego scenariusze bezpośrednio odnoszą się do aktywów ryzykownych.
Słabszy dolar historycznie wspiera obecne poziomy cen Bitcoina obok złota i akcji. Taka poduszka byłaby mile widziana.
Bitcoin stracił około 46% w ciągu ostatniego roku. Znajduje się daleko poniżej rekordu 126 080 dolarów ustanowionego w październiku 2025 roku. 30-dniowy trend jest łaskawszy, wzrastając o około 7%.
Nie wszyscy akceptują, że stopy nadal napędzają ten aktyw. Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny w Bitwise, twierdzi, że związek ten słabnie, ponieważ wielkość ruchów stóp maleje.
Dane dotyczące pozycjonowania Du wskazują w przeciwnym kierunku. Zatłoczona transakcja dolara oznacza, że nawet mała niespodzianka polityczna może wymusić nadmierny ruch w Bitcoinie.
Co obserwować w ciągu następnych 30 dni
Trzy daty rozstrzygną spór.
- Środa, 29 lipca.Liczba dissentów, a nie wskaźnik, niesie sygnał. Jednomyślne wstrzymanie sugerowałoby, że Warsh zbudował konsensus.
- Środa, 12 sierpnia.BLS publikuje dane o inflacji za lipiec. Kolejny słaby wynik energetyczny osłabiłby jastrzębią narrację.
- Wtorek i środa, 15 i 16 września.Następne posiedzenie FOMC i pierwsza realistyczna szansa na podwyżkę.
Jedna dzika karta znajduje się poza kalendarzem. Warsh powiedział, że raport inspektora generalnego dotyczący przekroczeń budżetowych Fedu ma być opublikowany tego lata.
Ten raport może wpłynąć na to, czy Powell pozostanie w zarządzie. Może również wpłynąć na to, czy Warsh postrzega ryzyko podwyżki jako warte swojego kapitału politycznego.
Źródło: BeInCrypto
