Rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych osiągnął wartość ponad 60 miliardów dolarów, ale większość tej wartości pozostaje skoncentrowana, ograniczona lub nieaktywna w łańcuchu.
Raport BeInCrypto Intelligence na temat rzeczywistego stanu tokenizacji w 2026 roku, opracowany na podstawie danych rynkowych z RWA.xyz, śledził ponad 7 000 produktów w 12 klasach aktywów. Odkryto, że tylko 62 aktywa stanowią 88% wartości rynkowej, podczas gdy pięć produktów odpowiada za około połowę.
Luka aktywności jest jeszcze wyraźniejsza. Spośród 1 289 tokenizowanych aktywów o wartości ponad 100 000 dolarów, tylko 910 aktywów reprezentujących 32,9 miliarda dolarów odnotowało zerowe tygodniowe transfery.
Tymczasem 97% rynku pozostaje poza dostępem detalicznym w USA. BeInCrypto zapytało członków swojej Rady Ekspertów, co te ustalenia ujawniają na temat stanu tokenizacji.
Archax: Instytucje nie powinny musieć wybierać łańcucha
Graham Rodford, dyrektor generalny i współzałożyciel Archax, powiedział, że fragmentacja blockchaina utrudnia adopcję instytucjonalną bardziej niż to konieczne.
„Problem fragmentacji jest rzeczywisty i nie zniknie,” powiedział Rodford. „Każdy główny zarządzający aktywami, z którym rozmawiamy, zmaga się z tym samym pytaniem operacyjnym: który łańcuch wybrać i co się stanie, gdy pojawi się następny? Szczera odpowiedź brzmi, że nie powinni musieć wybierać.”
Rodford twierdzi, że instytucje potrzebują regulowanej warstwy ponad indywidualnymi sieciami. Obsługiwałaby emisję, handel, przechowywanie i rozliczenia, nie wiążąc firm z jednym blockchainem.
Odrzucił również pomysł, że publiczne blockchainy są automatycznie nieregulowane.
„To, co określa bezpieczeństwo regulacyjne, to nie łańcuch – to brama.”
Theo: Uśpione aktywa pokazują półwykonany rynek
Iggy Ioppe, CIO Theo, powiedział, że 32,9 miliarda dolarów w uśpionej wartości nie dowodzi, że tokenizacja się nie udała. Zamiast tego pokazuje, że wiele z rynku zatrzymało się na reprezentacji.
„Owijanie aktywa i parkowanie go to ‘teatr tokenizacji’. Prawdziwa praca polega na tym, aby uczynić tokeny użytecznymi – jako zabezpieczenie, w DeFi, w bieżącym rozrachunku.”
Raport rozróżnia między aktywami rozproszonymi, które mogą poruszać się po publicznych torach blockchain, a aktywami reprezentowanymi, które głównie wykorzystują blockchain jako cyfrowy zapis.
Około 27 miliardów dolarów z uśpionej wartości pochodziło z aktywów reprezentowanych. Wiele z nich zostało zaprojektowanych do prowadzenia rejestrów i rozrachunków instytucjonalnych, a nie do publicznego handlu.
Mimo to Ioppe powiedział, że następny etap będzie zależał od tego, czy tokenizowane aktywa będą mogły się poruszać, generować zyski, rozliczać się przez całą dobę i łączyć z szerszą infrastrukturą finansową.
„Aktywa są na łańcuchu; następna faza to sprawienie, aby działały.”
Sygnum: Regulacja może stworzyć regionalne silosy płynności
Fabian Dori, CIO Sygnum Bank, powiedział, że rynek ryzykuje podział na izolowane pule, gdy jurysdykcje rozwijają różne zasady i standardy.
„Regulowany bank aktywów może pomóc zapobiec twardnieniu tokenizowanych rynków w izolowane regionalne pule płynności, działając jako zgodna warstwa interoperacyjności, zamiast próbować wymusić jeden uniwersalny token we wszystkich jurysdykcjach.”
Raport wykazał, że produkty regulowane przez UE stanowią tylko 3,3 miliarda dolarów, czyli 6% rynku podstawowego.
Argument Dori polega na tym, że regulowane platformy muszą łączyć emitentów i inwestorów w różnych łańcuchach, zachowując lokalne wymagania prawne i zgodności.
WAODAO: Tokenizowane Aktywa Potrzebują Sieci Płynności
Aleksandr Cryptoved, założyciel WAODAO, powiedział, że raport ujawnia różnicę między umieszczaniem aktywów w łańcuchu a tworzeniem funkcjonującego rynku wokół nich.
„32,9 miliarda dolarów w aktywach z zerową aktywnością transferową w skali tygodnia w raporcie podkreśla lukę między tokenizowanym istnieniem a aktywnością rynkową tokenizowanych aktywów.”
Zaproponował „graf płynności”, w którym tokenizowane aktywa łączą się poprzez wiele mniejszych par handlowych, zamiast polegać na jednym głębokim rynku w stosunku do stablecoina.
„Moim zdaniem, brakującą warstwą jest graf płynności.”
Taka struktura mogłaby generować aktywność poprzez rebalansowanie, arbitraż, ruchy zabezpieczeń i zarządzanie portfelem instytucjonalnym.
Następny test tokenizacji to użyteczność
Eksperci różnią się w ocenie, dlaczego tak wiele tokenizowanej wartości pozostaje nieaktywne.
Rodford wskazuje na fragmentację blockchaina. Ioppe widzi rynek utkwiony w cyfrowej reprezentacji. Dori koncentruje się na regulacyjnych silosach, podczas gdy Cryptoved argumentuje, że tokenizowane aktywa potrzebują lepszych połączeń z płynnością.
Ich wnioski konwergują w jednym punkcie: emisja większej liczby tokenów nie rozwiąże strukturalnych luk na rynku.
Kolejna faza zależy od tego, czy tokenizowane aktywa mogą poruszać się między sieciami, spełniać wymagania regulacyjne, dotrzeć do inwestorów i wpasować się w rzeczywiste przepływy finansowe.
Rynek udowodnił, że aktywa mogą być rejestrowane na blockchainie. Nie udowodnił jeszcze, że większość z nich może funkcjonować jako aktywne rynki.
Przeczytaj pełny raport BeInCrypto Intelligence.
Źródło: BeInCrypto
