Amerykańskie obligacje skarbowe są jedyną tokenizowaną klasą aktywów rzeczywistych, która osiągnęła dojrzałość na poziomie produkcyjnym, według nowych badań BeInCrypto.
Raport, Rzeczywisty stan tokenizacji w 2026 roku, śledził około 60 miliardów dolarów w tokenizowanych aktywach rzeczywistych w ponad 7000 produktów i 12 klasach aktywów. Odkryto rynek, który szybko rośnie, ale pozostaje nierówny, ograniczony i mocno skoncentrowany.
Obligacje skarbowe wyróżniają się. Tokenizowany dług amerykańskich obligacji skarbowych osiągnął około 15 miliardów dolarów w 100 aktywach, z 16 produktami posiadającymi po więcej niż 100 milionów dolarów każdy. Kategoria ta jest również w 99% dystrybuowana, co oznacza, że większość tokenów skarbowych może poruszać się po publicznych torach blockchainowych, zamiast tkwić w zamkniętych wewnętrznych rejestrach.
To sprawia, że obligacje skarbowe są najjaśniejszym przypadkiem użycia instytucjonalnego w tokenizacji. Główne produkty to USYC Circle, USDY Ondo, iBENJI Franklin Templeton oraz WTGXX WisdomTree.
Większość rynku wciąż jest zamknięta
Jednak dostęp pozostaje jednym z największych problemów rynku.
Raport wykazał, że 97% wartości tokenizowanych aktywów znajduje się poza zasięgiem detalicznym w USA. Tylko około 1,7 miliarda dolarów, czyli 3% podstawowego rynku, jest dostępne dla amerykańskich inwestorów detalicznych poprzez struktury ustawy z 1940 roku.
Znacznie większa część pozostaje zablokowana za prywatnymi kanałami instytucjonalnymi, zagranicznymi ramami, zasadami dla inwestorów akredytowanych lub niejasnymi strukturami regulacyjnymi.
Prywatny kanał HELOC firmy Figure odpowiada za 18,3 miliarda dolarów, czyli 31% rynku. Produkty regulacji S w USA, które wykluczają osoby z USA, odpowiadają za kolejne 7 miliardów dolarów. Ramy offshore i spoza USA reprezentują 13,8 miliarda dolarów.
Raport wykazał również, że 39% wartości rynkowej nie ma identyfikowalnego ramy regulacyjnej, gdy działalność HELOC firmy Figure jest uwzględniona w niezgłoszonej kategorii.
Tokenizacja rośnie, ale nierównomiernie
Inne klasy aktywów pozostają mniej rozwinięte.
Kredyt zabezpieczony aktywami to największa kategoria z kwotą 23,7 miliarda dolarów, ale dominuje w niej działalność HELOC firmy Figure, a tylko 10% jest dystrybuowane.
Towary osiągnęły 8,3 miliarda dolarów, prowadzone przez tokenizowane złoto i produkty towarowe Justoken. Tokenizowane akcje rosły szybko, ale wiele produktów zapewnia syntetyczną ekspozycję na cenę zamiast rzeczywistego posiadania akcji.
Nieruchomości, kiedyś postrzegane jako główny przypadek użycia tokenizacji, pozostają małe, wynosząc około 457 milionów dolarów i spadły w skali roku.
Wyniki pokazują, że tokenizacja weszła do finansów instytucjonalnych, ale dostęp do niej pozostaje wąski. Następna faza zależy od tego, czy infrastruktura może uczynić więcej aktywów przenośnymi, regulowanymi i dostępnymi dla szerszej bazy inwestorów.
Pełny raport badawczy BeInCrypto jest dostępny tutaj.
Źródło: BeInCrypto
