Ekskluzywna analiza bazy danych RWA.xyz ujawnia trzy zaskakujące statystyki tokenizacji. Pokazują, że silnik wzrostu tokenizacji cicho się przeniósł. Pieniądze nie są już tam, gdzie mówią nagłówki.
Trzy liczby z danych RWA.xyz między 31 maja a 9 lipca 2026 roku opowiadają jedną historię. Słynna kategoria utknęła, gigant o wartości 20 miliardów dolarów ukrywa się na widoku, a stablecoiny cicho rotują.
Jak czytać te statystyki tokenizacji
Wszystkie liczby pochodzą z jednego źródła, RWA.xyz, korzystając z konwencji jego pulpitu nawigacyjnego. Oznacza to rozproszoną wartość on-chain, czyli tokeny wydane natywnie na blockchainie, liczone raz na aktywa.
Wskaźniki wzrostu wykorzystują 30-dniową zmianę pulpitu nawigacyjnego lub codzienne zrzuty API znormalizowane do średnich dziennych.
Tokenizowane akcje rosną prawie 40 razy szybciej niż tokenizowane obligacje skarbowe
Przez dwa lata tokenizacja głównie oznaczała umieszczanie amerykańskich obligacji rządowych na blockchainie. Ta transakcja utknęła.
Wartość przechowywana w tokenizowanych obligacjach skarbowych USA, takich jak fundusze BUIDL i BENJI, wynosi 15,16 miliarda dolarów, wzrastając o zaledwie 0,74% w ciągu ostatnich 30 dni. Tokenizowane akcje opowiadają przeciwną historię. Przy 1,85 miliarda dolarów są nadal około osiem razy mniejsze, ale wzrosły o 28,6% w tym samym miesiącu.
Miesięczna wartość transferów w tokenach akcji wzrosła o 87% do 8,76 miliarda dolarów. Liczba posiadaczy wzrosła o 24,5% do ponad 443 000.
Zmiana ma znaczenie, ponieważ tokeny skarbowe są produktem gotówkowym, a popyt na nie wygląda na pełny. Tokeny akcji są produktem dostępu, a popyt wciąż rośnie. Przy tych stawkach historia to konwergencja, a nie nieuchronne skrzyżowanie, chociaż kierunek jest jasny.
Największym tokenizowanym aktywem jest token hipoteczny o wartości 20 miliardów dolarów
Największym tokenizowanym aktywem nie jest fundusz BlackRock. To token kapitału własnego domu od Figure Technologies. Linia kredytowa kapitału własnego domu, czyli HELOC, to pożyczka zaciągnięta pod wartość domu.
Figure rejestruje te pożyczki na blockchainie Provenance, a następnie finansuje i handluje nimi w sieci. To jedna z najbardziej zaskakujących statystyk tokenizacji w danych.
Token osiągnął około 20,1 miliarda dolarów 7 lipca, wzrastając o 730 milionów w ciągu trzech tygodni. To więcej niż wszystkie tokenizowane obligacje skarbowe USA razem wzięte, które łącznie wynoszą 15,16 miliarda dolarów. To także ponad 10 razy więcej niż tokenizowany rynek akcji.
Rośnie bez marketingu, ponieważ jest to infrastruktura sekurytyzacyjna, pakowanie pożyczek dla inwestorów, a nie produkt detaliczny. Licząc wszystkie typy tokenizacji, szersza zmiana w kierunku prywatnego kredytu teraz przekracza 31 miliardów dolarów w sieci, co stanowi największą kategorię nie-stablecoin.
Stablecoiny wyglądają na płaskie, ale pod powierzchnią się kręcą
Całkowita wartość stablecoinów nie zmieniła się od miesiąca. Utrzymywała się blisko 321 miliardów dolarów od 7 czerwca. Spokój jest mylący.
Pod powierzchnią miliardy krążą między typami. USDGO, regulowany dolar wydany przez Anchorage Digital Bank, wzrósł o 54% w ciągu trzech tygodni do 6,12 miliarda dolarów. Global Dollar (USDG) wzrósł o 16%, a Dai zyskał 8%.
Z drugiej strony, USDe Etheny spadł o 16%, co oznacza około 1,4 miliarda dolarów wykupionych. USDe to syntetyczny dolar, który generuje zyski z pozycji handlowych kryptowalut, a nie z depozytów bankowych.
Ten zysk utrzymuje się tylko, gdy traderzy płacą, aby pozostać w długiej pozycji. Tak więc wykupy wskazują na spadające stawki finansowania i rozwiązywanie dźwigni na rynku.
Ten sam kapitał przemieszcza się w kierunku regulowanych, w pełni zabezpieczonych tokenów, takich jak USDGO i Global Dollar. Traderzy wymieniają zyski napędzane rynkiem na bezpieczeństwo dolarów wydawanych przez banki.
Wyróżnienie Honorowe, Marginalny Dolar Kupuje Akcje i Kredyty
Umieść liczby wzrostu z 30 dni obok siebie, a rotacja jest jasna. Tokenizowane akcje wzrosły o 28,6%, podczas gdy tokenizowany kredyt wzrósł o 7,6% do 6,58 miliarda dolarów w wartości dystrybuowanej. Tokenizowane obligacje skarbowe USA wzrosły tylko o 0,74%.
Warto zauważyć, że tokenizowany kredyt to parasol dla kredytu prywatnego, pożyczek on-chain, obligacji korporacyjnych i długu strukturalnego. Jest posiadany przez prawie 185 000 adresów w ponad 2 500 aktywach.
Kategoria ta jest głębsza, niż sugeruje ta liczba. Dodając aktywa reprezentowane on-chain, w tym kompleks HELOC firmy Figure, tokenizowany kredyt przekracza 31 miliardów dolarów. Jego liderami są protokoły pożyczkowe, takie jak pule syropowe Maple i tokenizowane fundusze CLO, pakiety pożyczek korporacyjnych, od Janus Henderson i Securitize.
Tokeny skarbowe były dowodem koncepcji tokenizacji. Opakowania kredytowe i funduszy, stworzone przez wiodące platformy tokenizacji, to miejsce, gdzie teraz kumuluje się wzrost.
Do czego prowadzi rotacja
Jedna nić łączy te statystyki tokenizacji. Bardzo mało nowych pieniędzy weszło na rynek. Ten sam kapitał po prostu się przemieszczał.
Przesunął się z tokenów skarbowych do akcji i kredytów. Przesunął się z syntetycznych dolarów do regulowanych. Ta różnica ma znaczenie dla płynności. Wzrost oparty na rotacji, a nie na świeżych napływach, pozostawia rynek cienkim. Wartość również znajduje się w bardzo niewielu tokenach, od pojedynczego tokena HELOC o wartości 20 miliardów dolarów do rynku akcji o wartości 1,85 miliarda dolarów rozproszonego w setkach małych instrumentów.
Kiedy kapitał się obraca, może szybko uciekać. 1,4 miliarda dolarów w wykupach USDe pokazuje, jak szybko to się dzieje. To jest sedno problemu płynności rynku RWA.
Nadchodzące tygodnie pokażą, czy tokeny akcji będą się kumulować blisko 40 razy szybciej niż tempo skarbowe.
Źródło: BeInCrypto
