Agenci sztucznej inteligencji (AI) JPMorgan pokonali tradycyjne portfolio 60/40 w ciągu dwóch dekad testów wstecznych. Bank świętował wynik, a następnie ostrzegł inwestorów, aby mu nie ufali.
Test pyta, czy AI może przejść od wspierania analityków do samodzielnego alokowania kapitału. To pytanie pojawia się w czasie, gdy Jack Dorsey promuje podobną zmianę w sposobie, w jaki ludzie współpracują z maszynami.
Jak agenci AI JPMorgan pokonali portfolio 60/40
Zespół strategii międzyaktywami JPMorgan zbudował osiem agentów AI, które poruszają się między akcjami a obligacjami w miarę zmiany warunków. Strategowie, kierowani przez Thomasa Salopeka, podzielili się wynikami w notatce z 9 lipca.
Benchmark jest sprawiedliwy i znaczący. Podział 60/40 stanowił fundament zrównoważonych portfeli przez dekady. W 2022 roku miał najgorszy rok od 1937 roku, kiedy akcje i obligacje spadły razem.
Agenci preferowali akcje, gdy wzrost wyglądał na silny, a obligacje, gdy osłabł. W ciągu 20 lat testów wstecznych najlepszy agent przewyższył portfolio 60/40 o 0,7 punktu procentowego rocznie.
Uczynił to przy 2,8% niższej rocznej zmienności. Wszyscy ośmiu agentów wygrało na podstawie dostosowanego do ryzyka, z wskaźnikami Sharpe'a od 0,74 do 0,95 w porównaniu do 0,61 portfela.
Agenci działali na modelach dostępnych od OpenAI i Anthropic, a mimo to pokonali własny model oparty na regułach JPMorgan. To poszerza ostatnie wezwania banku do AI w bardziej ryzykownym obszarze.
Dlaczego zakład odzwierciedla wizję Dorseya skoncentrowaną na agentach
Podejście odzwierciedla filozofię opisaną przez Jacka Dorseya. Dyrektor generalny Block teraz polega na agentach AI, zamiast nimi kierować.
Dorsey już postawił swoją firmę na to, zwalniając ponad 4 000 pracowników w Block w lutym i przypisując to AI. To było około 40% personelu. Agenci JPMorgan stosują tę samą logikę na rynkach, w ramach szerszego dążenia do tego, aby agenci AI zajmowali się pieniędzmi.
Ostrzeżenie, które weterani kwantów dobrze znają
JPMorgan jasno określił ograniczenia. Wyniki pochodzą z symulacji historycznych, a nie z handlu na żywo, a bank ostrzegł przed nadmiernym ich interpretowaniem.
Richard Bernstein, weteran Wall Street, wyraził to ostrzej. Nowe strategie, zauważył, rzadko publikują testy wsteczne, które kończą się stratą.
Jego punkt to stronniczość publikacji. Elastyczne modele AI mogą dopasować się do przeszłego szumu, a następnie zniknąć, gdy pojawią się koszty na żywo i niewidoczne reżimy.
JPMorgan również ostrzegł, że zatłoczone transakcje AI mogą wzmocnić stres na rynku, odzwierciedlając szersze pęknięcia w wydatkach na AI. Testy wsteczne faworyzowały wiele strategii, które później się potknęły. Czy te agenci przetrwają na rynkach na żywo, to prawdziwe pytanie.
Źródło: BeInCrypto
