JPMorgan ostrzegł, że nowa polityka sprzedaży Bitcoinów przez MicroStrategy wprowadza niepotrzebne ryzyko na rynek kryptowalut. Firma kierowana przez Michaela Saylora może sprzedać do 1,25 miliarda dolarów w Bitcoinach, aby sfinansować preferencyjne dywidendy w nadchodzących miesiącach.
Ostrzeżenie pojawia się, gdy Strategy (dawniej MicroStrategy) traci na wartości zarówno w przypadku akcji zwykłych, jak i preferencyjnych na szerszych rynkach finansowych.
Dlaczego JPMorgan dostrzega dwukierunkowe ryzyko w planie MicroStrategy
Dwukierunkowe ryzyko to scenariusz, w którym ruchy cen w obu kierunkach mogą generować potencjalne straty dla uczestników rynku narażonych na podstawowy aktyw. Analitycy JPMorgan kierowani przez Nikolaosa Panigirtzoglou twierdzą, że nowa polityka sprzedaży Bitcoinów Strategy wprowadziła dokładnie tę dynamikę na rynek kryptowalut.
MicroStrategy ujawnił możliwość sprzedaży do 1,25 miliarda dolarów w Bitcoinach, aby wzmocnić swoje bilans. Ponadto firma może również zatwierdzić wykup akcji preferencyjnych i skup akcji. Ten ruch następuje po okresie napięcia zarówno na akcjach zwykłych MSTR, jak i na serii preferencyjnej.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Firma ustaliła również nowy minimalny cel rezerwy gotówkowej. Strategy teraz dąży do pokrycia 12 miesięcy preferencyjnych dywidend i kosztów odsetkowych.
Jednak jej obecne rezerwy w wysokości 2,55 miliarda dolarów pokrywają tylko 17 miesięcy zobowiązań, co pozostawia ograniczoną elastyczność w nadchodzących kwartałach.
JPMorgan stanowczo sprzeciwił się temu podejściu. Analitycy zalecili wyższy cel pokrycia na poziomie 24-36 miesięcy. Ponadto, wezwali MicroStrategy do emisji akcji zwykłych w celu zwiększenia rezerw dolarowych. To uspokoiłoby inwestorów, że firma nie będzie musiała sprzedawać Bitcoinów w przyszłości.
Strategy pozostaje największym nabywcą Bitcoinów na świecie. Firma kupiła około 13,7 miliarda dolarów w Bitcoinach tylko w 2026 roku i posiada 847,363 BTC.
W rezultacie, niezależnie od tego, czy kupuje, czy sprzedaje, ruch ten teraz stwarza znaczące niepotrzebne ryzyko przepływu na szerszym rynku kryptowalut.
Jak Bitcoin i MSTR przetwarzają nowe ryzyka
Sprzedaż Bitcoinów przez Strategy w maju wywołała fale na rynku. Firma sprzedała 32 Bitcoiny za około 2,5 miliona dolarów między 26 a 31 maja. Ponadto, ruch ten oznaczał jej pierwszą sprzedaż Bitcoinów od 2022 roku, co stanowiło wyraźny zwrot od publicznego stanowiska Michaela Saylora „nigdy nie sprzedawaj”.
JPMorgan zwrócił uwagę na bezpośredni wpływ rynkowy tej transakcji. Bank zauważył, że sprzedaż MicroStrategy przyczyniła się do stresu Bitcoinów pod koniec maja i na początku czerwca. Ponadto, większa zmienność cenowa mogłaby ostatecznie zaszkodzić samej firmie, zwiększając koszty przyszłych finansowań kapitałowych i dłużnych.
Akcje MSTR spadły o 34% w tym roku do 100,77 USD. Preferencyjna seria STRC podąża za tym samym wzorem, spadając o 12% do 87,09 USD. Bitcoin również handluje pod presją, spadając o 30% od początku roku do 61,486 USD.
Jednak analitycy JPMorgan dostrzegają potencjalny kontrariański kąt. Obecne niedźwiedzie nastawienie może przygotować grunt pod silniejszą drugą połowę roku, jeśli spełnione zostaną dwa warunki. Strategia musi zwiększyć rezerwy dolarowe. Ponadto Stany Zjednoczone muszą zatwierdzić ustawę CLARITY, aby odblokować nowe instytucjonalne przepływy.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń.
Źródło: BeInCrypto
