Przy wskaźniku zimy kryptowalutowej zatrzymanym na 32, kapitał wycieka z aktywów cyfrowych i szuka gdzie indziej.
Śledzenie BeInCrypto pokazuje, że ląduje w towarach i akcjach, gdzie aktywa, które kupuje mądry kapitał, wskazują na wczesne pozycjonowanie, a nie pogoń.
W przypadku dwóch metali i hyperskalera wzór się powtarza: cicha akumulacja przed korektą, a nie zatłoczony handel.
Złoto (XAU)
Złoto prowadzi aktywa, w które mądry kapitał inwestuje w drugiej połowie 2026 roku. Kruszec osiągnął szczyt na początku roku, a następnie mocno skorygował, a przy miękkiej cenie ropy i chłodzącej inflacji powoli wraca w kierunku 4 000 dolarów.
Tło było jastrzębie, z wyższym odczytem inflacji w maju i silnym dolarem po czerwcowym posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Wstrzymanie wzrostu dolara dało złotu przestrzeń do stabilizacji.
Wskaźnik złota do srebra wzrósł z około 52 w dniu 13 maja do blisko 69. Rosnący wskaźnik oznacza, że złoto przewyższa srebro. To klasyczny sygnał, że inwestorzy mogą skłaniać się ku twardszemu metalowi jako bezpiecznej przystani.
Złoto, krótko mówiąc, jest teraz silniejszą nogą handlu metalami szlachetnymi.
Raport Commitments of Traders (COT), cotygodniowy przegląd pozycji futures Komisji Handlu Towarami, pokazuje, że niekomercyjni traderzy mają netto długie 180 220 kontraktów na złoto COMEX na dzień 16 czerwca. To są duzi spekulanci, w tym fundusze hedgingowe.
W ciągu tygodnia dodali około 3 100 długich pozycji i zredukowali około 3 200 krótkich. Tak więc, nawet gdy niektórzy inwestorzy detaliczni ograniczają ekspozycję, mądre pieniądze zwiększają inwestycje w złoto. To może sugerować wczesne pozycjonowanie.
Uwaga: Non-commercial to grupa, o której większość ludzi myśli, gdy mówi „mądre pieniądze kupują”; zajmują pozycje kierunkowe, a obecnie są netto długie w złocie i dodają.
Dane COT mają opóźnienie. Dzieje się tak, ponieważ CFTC publikuje pozycje zajmowane w poprzedni wtorek w każdy piątek. Dlatego są one opóźnione w stosunku do rynku na żywo o kilka dni. Następny raport COT na ten tydzień ma być opublikowany w ten piątek i powinien opowiedzieć silniejszą historię pozycjonowania mądrych pieniędzy.
Alphabet (GOOGL)
Mądre pieniądze cicho budują pozycję w złocie. To samo wczesne pozycjonowanie pojawia się w akcjach. Alphabet znajduje się w warstwie hyperskalerów AI, gigantów chmurowych i obliczeniowych, którzy posiadają centra danych, chipy i pojemność, na których działa każda aplikacja AI. Dlatego ta grupa jest poszukiwana.
Alphabet obsługuje pełny stos, z niestandardowymi chipami TPU, Google Cloud, modelami Gemini oraz dystrybucją przez Wyszukiwarkę i Androida, co daje jej rzadką ekspozycję end-to-end na wydatki związane z AI. Własny szczegółowy raport ocenia jej względną siłę w porównaniu do koszyka hyperskalerów na poziomie bliskim 125, wyprzedzając swoich konkurentów.
Indeks Mądrych Pieniędzy (SMI), wskaźnik świadomych traderów, opowiada historię pozycjonowania. Od 1 kwietnia do 9 czerwca indeks wzrastał, co oznacza długi okres netto zakupów przez mądre pieniądze. Zaczyna ponownie rosnąć w pobliżu linii sygnałowej.
Chaikin Money Flow (CMF), wskaźnik instytucjonalnych pieniędzy, obecnie znajduje się blisko zera. Zamiast dystrybucji, ta pauza wskazuje na wczesne pozycjonowanie, ponieważ wskaźnik CMF nie diverguje, ale zbliża się do linii zerowej.
Zgłoszenia 13F, kwartalne ujawnienia, które musi składać każda duża instytucja, to potwierdzają. Berkshire Hathaway, kierowane przez Warrena Buffetta, wyróżnia się jako jeden z kluczowych nabywców, zwiększając swoje udziały w klasie A o około 200%.
Alphabet spadł o około 11% w ciągu miesiąca z powodu obaw o talenty AI i konkurencję, jednak nadal prowadzi w swojej warstwie. Wygląda na to, że mądre pieniądze zaczęły kupować jakościowy spadek wcześnie, zamiast gonić za szczytem, co potwierdzają wskaźniki SMI i CMF, które zaczynają rosnąć.
Jedna uwaga. Zgłoszenia 13F ujawniają pozycje do 45 dni po zakończeniu kwartału, a Indeks Mądrych Pieniędzy odzwierciedla trendy przepływów, a nie potwierdzone transakcje.
Srebro (XAG)
Złoto nie jest jedynym metalem, który mądre pieniądze kupują. Sygnał powtarza się obok w srebrze, tańszym, bardziej zmiennym kuzynie. Przy stosunku złota do srebra bliskim 69, srebro wygląda historycznie tanio w porównaniu do złota. Złoto jest metalem bezpiecznej przystani. Srebro dodaje przemysłowego kopa.
Ci sami niekomercyjni inwestorzy w złoto są również netto długimi w srebrze i zwiększyli swoje zakłady. Ci duzi spekulanci dodali 3,124 długich kontraktów w tygodniu do 16 czerwca, pozostawiając netto długą pozycję na poziomie 24,500. Hedgerzy lub komercyjna grupa są nadal netto krótkimi, co pokazuje, jak wcześnie jest „mądre pieniądze”.
Popyt nadaje temu sens. Srebro przepływa przez panele słoneczne, pojazdy elektryczne, centra danych i sieci energetyczne, a rynek stoi w obliczu kolejnego deficytu podaży wynoszącego około 46 milionów uncji. Rozbudowa centrów danych i sieci zasilanych przez AI utrzymuje silny popyt przemysłowy.
Srebro porusza się również w przeciwnym kierunku do Indeksu Dolara Amerykańskiego (DXY), z 30-dniową korelacją bliską -0,59. DXY osiągnął 13-miesięczny szczyt powyżej 100 kilka dni temu, a trwałe realne zyski zwiększają presję.
Ten przeciwny wiatr jest również przygotowaniem. Jeśli inflacja spadnie, realne zyski zmaleją, a dolar osłabnie, ta sama odwrotna korelacja przekształci się w korzystny wiatr, pozostawiając wczesnych inwestorów w dobrej pozycji.
Źródło: BeInCrypto
