Wzrost wartości dolara amerykańskiego do najwyższego poziomu od 13 miesięcy wpływa na metale. To zmieniło debatę na temat złota, srebra i miedzi w miarę zbliżania się do końca 2026 roku. Kluczowe pytanie brzmi, który metal najlepiej wytrzyma presję.
Ponieważ te surowce są wyceniane w dolarach, silniejszy dolar sprawia, że są droższe poza USA. To stawia złoto, srebro i miedź pod tą samą presją. Prawdziwe rozdzielenie pojawia się teraz w proporcjach, tygodniowych wykresach i prognozach banków dotyczących cen na koniec roku.
Wzrost Indeksu Dolara Amerykańskiego Naciska na Surowce
Punktem wyjścia dla każdego metalu w tej chwili jest dolar. Indeks Dolara Amerykańskiego (DXY), który mierzy dolara w stosunku do koszyka głównych walut, przekroczył 100, osiągając najwyższy poziom od 13 miesięcy.
Silniejszy dolar sprawia, że surowce wyceniane w dolarach są droższe dla reszty świata, co wpływa na złoto, srebro i miedź. Ta sama siła schłodziła apetyt na ryzyko w kryptowalutach i akcjach.
Czynnikiem napędzającym jest ścieżka stóp procentowych. Ponieważ oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy, a nie je obniży w 2026 roku, realne zyski pozostają stabilne, a dolar pozostaje w cenie, co jest przeciwnym wiatrem za ostatnim spadkiem metali.
Z wykresem DXY wyglądającym silnie (byczy rosnący kanał) i podwyżkami stóp procentowych znów na stole, argumenty za słabszym dolarem w krótkim okresie wydają się słabe. Ten przeciwny wiatr wpływa na cały kompleks metali, przywracając uwagę na to, który z nich najlepiej się utrzyma.
Metale poruszają się jako jeden, więc przywództwo jest prawdziwym pytaniem
Trzy metale poruszają się w tym samym kierunku. W ciągu ostatnich sześciu miesięcy złoto (XAU/USD) i srebro (XAG/USD) wykazują korelację na poziomie 0,83; srebro i miedź, 0,72; a złoto i miedź, 0,61.
Korelacja mierzy, jak blisko dwa aktywa poruszają się razem, gdzie 1,0 oznacza ścisłe powiązanie, a 0 brak związku. Tak wysokie odczyty oznaczają jeden wspólny handel, a nie trzy oddzielne zakłady.
Prognoza dla złota, srebra i miedzi sprowadza się do względnej siły wewnątrz kompleksu, a nie do przewidywania wzrostu jednego metalu i spadku innego. To wskaźniki i tygodniowe wykresy decydują o tym.
Złoto nadaje ton grupie, więc to jest miejsce, od którego należy zacząć.
Złoto utrzymuje się w spadającym kanale z dużymi odległościami między bankami.
(XAU/USD) handlowało w spadającym kanale od końca stycznia, kiedy osiągnęło szczyt blisko 5 608 USD. Spadający kanał to zstępujący ruch między dwoma równoległymi liniami trendu. Cena próbowała odbić się 23 marca, wzrosła, a następnie znów spadła.
Na tygodniowym wykresie kluczową linią jest 4 027 USD. Złoto powinno utrzymać się powyżej tej wartości. Tygodniowe zamknięcie poniżej 4 027 USD otwiera drogę do 3 249 USD, wcześniejszego poziomu wybicia.
Aby odbudować siłę, złoto musi odzyskać 4 400 USD, a ruch powyżej 5 004 USD ponownie uczyni tygodniowy trend konstruktywnym.
Podział w bankach jest szeroki. Analitycy Goldman Sachs, Lina Thomas i Daan Struyven, obniżyli swoją prognozę na koniec roku do 4 900 USD 19 czerwca, w związku z przekonaniem, że Rezerwa Federalna może nie obniżyć stóp procentowych w 2026 roku. JPMorgan przewiduje 6 000 USD do końca roku, mimo zatłoczonej pozycji niedźwiedziej.
Srebro podąża za niedźwiedzim wzorcem złota, ale jego wykres skrywa drugi układ.
Srebro śledzi złoto, ale buduje podwójne dno
(XAG/USD) znajduje się w tym samym opadającym kanale, co wspiera wysoka korelacja. Pod nim kształtuje się podwójne dno, wzór, w którym cena rzeźbi dwa podobne minima i sugeruje bazę.
Pierwszą przeszkodą jest 66,53 USD, która została już odrzucona raz. Poziom, który ma znaczenie, to 75,36 USD. Tygodniowy ruch powyżej strefy 75 USD złamałby opadający kanał i zmieniłby nastawienie na bycze.
W dół sytuacja jest jasna, jeśli to się nie uda. Poniżej 59,40 USD, następne przystanki to 52,27 USD, a potem 42,12 USD. Większy sygnał znajduje się na poziomie 89,62 USD, co zakończyłoby podwójne dno i prognozowałoby ruch o około 46%, chociaż to jest daleko.
Fundamenty są wspierające. Instytut Srebra prognozuje szósty z rzędu roczny deficyt na rynku w 2026 roku, blisko 215 milionów uncji, i największy w historii. Sześć lat z rzędu deficytu oznacza, że rynek polega na zapasach nadziemnych, aby wypełnić lukę, co jest powolnym ściskaniem, które wspiera srebro z czasem.
Miedź jest drugą połową historii srebra, przemysłowym ciągiem, a obecnie miedź jest handlem AI.
Handel AI podkreśla miedź, jej mocne strony i problemy
Miedź znajduje się w rosnącym kanale od 2024 roku. Zbliżyła się do złamania powyżej tego kanału 11 maja i ponownie 1 czerwca, gdzie teraz formuje się podwójny szczyt, wzór dwóch nieudanych szczytów, który ostrzega przed wyczerpaniem.
Przypadek strukturalny to rozwój AI. Badania Goldman Sachs przewidują, że zapotrzebowanie na energię w centrach danych wzrośnie o około 165% do 2030 roku, a infrastruktura sieciowa i energetyczna napędzi ponad 60% wzrostu popytu na miedź w tej dekadzie, przy około 6 do 8 ton miedzi na megawat mocy.
Dlaczego więc miedź utknęła tuż poniżej swojego przełomu? Handel AI wahał się, a ryzyko polityki dotyczącej centrów danych zmniejszyło nieco wzrost. Widać to w celach. Cele banków teraz obejmują rekordową cenę miedzi.
Średnia JPMorgan na cały rok 2026 wynosząca około 12 075 USD za tonę znajduje się tuż poniżej, Goldman niedawno podniósł swoją prognozę na koniec roku do około 13 735 USD, a Citi jest najwyższe, blisko 15 000 USD.
Na wykresie miedź musi utrzymać poziom 6,12 USD. Poniżej tego poziomu oczekuj spadku w kierunku 6,04 USD. Tygodniowe przebicie powyżej 6,47 USD wprowadza do gry 6,68 USD, a następnie 7,02 USD. Poziom 6,68 USD potwierdzi prawdziwy przełom.
W terminach za funt, które wykorzystuje wykres, cele obejmują obecne 6,16 USD za miedź. Średnia JPMorgan na 2026 rok wynosząca około 5,48 USD znajduje się poniżej, podniesiona prognoza Goldman na koniec roku wynosząca około 6,23 USD jest dokładnie na tym poziomie, a Citi jest najwyższe, blisko 6,80 USD, tuż powyżej przełomu 6,68 USD.
Współczynniki między metalami pokazują, jak ten napięcie się rozwiązuje.
Współczynniki Mówią Ci, Kto Prowadzi
Trzy współczynniki kształtują makro taśmę. Współczynnik złota do srebra wzrósł z około 44 w styczniu do 66 teraz. To skłonność do ryzyka, która faworyzuje złoto, chociaż 66 nie jest jeszcze na tyle ekstremalne, aby krzyczeć, że srebro jest tanie.
Stosunek złota do ropy wzrósł z około 41 w dniu 19 maja do 56, co jest wskaźnikiem stresu, gdzie złoto jest silne, a ropa słaba.
Stosunek srebra do miedzi działa w przeciwnym kierunku. Spadł z około 19 w styczniu do 10, przy czym miedź prowadzi, co jest klasycznym sygnałem popytu przemysłowego.
To jest podstawowe napięcie. Złoto i ropa mówią o ryzyku, srebro i miedź mówią o wzroście przemysłowym, a srebro jest ściskane pomiędzy tymi dwoma reżimami.
Złożone razem, trzy wykresy wskazują na wyraźną hierarchię do końca roku.
Prognoza dla Złota, Srebra i Miedzi do końca 2026 roku
Miedź jest strukturalnym liderem. Historia popytu na AI i sieci jest najsilniejszym wieloletnim przypadkiem z trzech, ale wykres utknął na podwójnym szczycie, a większość celów bankowych na 2026 rok sugeruje krótkoterminową korektę z rekordowych poziomów.
Złoto jest makro kotwicą. Nosi najszersze nieporozumienie bankowe, różnicę $1,100 między Goldmanem na poziomie $4,900 a JPMorganem na poziomie $6,000, i prowadzi tylko wtedy, gdy stres i cięcia stóp procentowych dominują.
Srebro jest dziką kartą o wysokim beta. Zalega za oboma, jednak rekordowy deficyt podaży i budujący się podwójny dołek dają mu najwięcej miejsca na nadrobienie, jeśli którykolwiek z makro lub przemysłowych popytów wzmocni się.
Dolar jest przełącznikiem. Tak więc, podczas gdy DXY utrzymuje się powyżej 100, złożoność pozostaje ograniczona, a $6.12 miedzi to linia, która oddziela nową, prowadzącą przez AI nogę w górę od rozwoju podwójnego szczytu, który również ściąga srebro i złoto w dół. Wszystko dzięki pozytywnej korelacji między tymi trzema.
Źródło: BeInCrypto
