Cena Ethereum (ETH) spadła do około 1 711 USD, ponieważ odpływy z ETF-ów Ethereum na rynku spot przedłużyły się do siódmego tygodnia z rzędu, mimo że dane z sieci wskazują w przeciwnym kierunku.
Szerszy ruch z dwóch największych funduszy kryptowalutowych w kierunku nowszych produktów wygląda na kształtującą się rotację. Ethereum znajduje się w niezręcznej pozycji pośrodku.
ETF-y Bitcoin i Ethereum tracą przez siódmy tydzień
ETF-y Bitcoin (BTC) na rynku spot odnotowały siódmy z rzędu tydzień wykupu. Tygodniowe przepływy ETF-ów na rynku spot, różnica między gotówką wpływającą i wypływającą z funduszy, zmniejszyły się z 1,72 miliarda USD wypłaconych 5 czerwca do 68 milionów USD do 22 czerwca.
Odpływy z ETF-ów Ethereum dorównały temu trendowi, osiągając siedem czerwonych tygodni. Ostatni tygodniowy odpływ wynoszący 66 milionów USD był znacznie mniejszy niż 255 milionów USD wycofanych w połowie maja, więc krwawienie zwalnia. Jednak nowy tydzień dopiero się rozpoczął i ważne jest, aby zobaczyć, jak sytuacja się rozwinie do piątku.
Oba główne aktywa tracą pieniądze, jednak tempo spowalnia, a nie pogarsza się.
Kontrast pojawia się w momencie, gdy mniejsze fundusze wchodzą do gry.
Fundusze XRP, Solana i HYPE przyciągają inwestycje
Podczas gdy główne aktywa traciły, odpływy z ETF-ów XRP trwały przez ósmy tydzień z rzędu, utrzymując się na zielono nawet podczas spadku cen na początku czerwca.
Fundusze Solana (SOL) pozostawały głównie pozytywne od połowy maja, z tylko kilkoma drobnymi czerwonymi tygodniami i około 836 milionami USD w aktywach netto.
Fundusze Hyperliquid (HYPE) nie miały ani jednego czerwonego tygodnia od ich uruchomienia 13 maja, przyciągając około 183 miliony dolarów. Podział wygląda jak wczesna rotacja ETF-ów kryptowalutowych, chociaż napływy altcoinów są nadal małe.
Jeśli pieniądze uciekają z Ethereum, jego sieć nie otrzymała tej wiadomości.
Popyt na stakowanie Ethereum przewyższa wypłaty
Sygnaly on-chain są sprzeczne z wypłatą ETF. Kolejka wypłat walidatorów trzyma około 223 000 ETH czekających na odstawienie, w porównaniu do około 2,68 miliona ETH czekających na wejście.
To około dwanaście razy więcej popytu na stakowanie Ethereum niż presji wypłat, co jest przeciwieństwem tego, jak wygląda fala sprzedaży. Zrealizowane przepływy się zgadzają. Codzienne depozyty walidatorów stały się netto pozytywne w ciągu ostatnich dziesięciu dni, po dniach z dużymi wypłatami na początku czerwca.
Niestakowane ETH, które trafia na giełdy, pozostaje małe. Nawet w najruchliwszy dzień przeszło około 24 000 ETH, co stanowi ułamek codziennych napływów na giełdy, co sugeruje, że wypłaty nie zasilają rynku.
Salda giełd i token stakowania opowiadają tę samą spokojną historię.
Wypływy z giełd łagodnieją, a peg stETH utrzymuje się
Obraz wypływów z giełd jest stabilny. Zmiana netto pozycji giełdy, wskaźnik śledzący tokeny poruszające się na giełdach, zmniejszyła się z około minus 564 000 ETH 9 czerwca do minus 442 000 do 22 czerwca, nadal stanowiąc netto wypłatę.
Peg stETH utrzymał się blisko 1.0 podczas spadku ETH o około 20% na początku czerwca. Czysty peg sugeruje, że posiadacze nie rzucali się, aby odstawić i sprzedać.
Więc jeśli łańcuch wygląda na zaangażowany, pytanie o rotację przenosi się na to, gdzie przepływ faktycznie się przechyla.
Cichsza Rotacja, którą Ukrywają Liczby ETF
Jedna bezpośrednia miara przekształca obraz. Niestandardowy wskaźnik rotacji śledzi udział ETH w połączonym pięciodniowym przepływie netto BTC i ETH, a następnie porównuje go z własną 30-dniową historią. Odczyt wynosi 1,05, co wskazuje na przechylenie w stronę ETH. Problem polega na tym, że udział ETH w tym przepływie wynosi tylko 21%, więc Bitcoin wciąż pochłania większość.
W prostych słowach, pieniądze rotują w stronę ETH szybciej niż zwykle na marginesie, nawet gdy każdy wydruk ETF pozostaje na czerwono. Nagłówkowe przepływy funduszy tego nie dostrzegają, ale bezpośredni odczyt podziału przepływu to wychwytuje. Przy nieco ponad linii +1, to wczesny i słaby sygnał, a nie potwierdzony trend.
Mówiąc wprost, pieniądze przepływają w kierunku ETH szybciej niż zwykle na marginesie, nawet gdy każdy wydruk ETF pozostaje na czerwono. Nagłówki dotyczące przepływów funduszy tego nie uwzględniają, ale bezpośredni odczyt podziału przepływów to wychwytuje. Przy nieco ponad linią +1, jest to wczesny i słaby sygnał, a nie potwierdzony trend.
Ta luka między tygodniowym taśmą ETF a podziałem na łańcuchu ustawia prawdziwy test.
Na razie wielka rotacja to wzór, a nie potwierdzony ruch. Potrzebuje napływów XRP, SOL i HYPE, aby się rozwijać, podczas gdy Bitcoin i Ethereum wciąż krwawią.
Teza łamie się na dwa sposoby. Zielone tygodniowe wydruki dla głównych kryptowalut by ją zakończyły, a zatrzymanie napływów altów zrobiłoby to samo.
Teza łamie się na dwa sposoby. Zielone cotygodniowe wydania dla głównych graczy by to zakończyły, a wstrzymanie alternatywnych napływów zrobiłoby to samo.
Ethereum pozostaje wyjątkiem, z zdrową siecią i jednocześnie słabym popytem na ETF. Kontynuowane odpływy z ETF Ethereum obok pozytywnego wyniku rotacji sugerują, że gotówka opuszczająca fundusz nie opuszcza całkowicie aktywa. Powrót do pozytywnych tygodniowych przepływów oddziela odbicie ETF Ethereum od głębszej rotacji w stronę konkurencyjnych funduszy.
Źródło: BeInCrypto
