Test AMD przy 600 USD: co wspiera wzrosty, a co może je odwrócić

Wzrosty akcji AMD zbliżają się do decydującego testu na poziomie 600 USD

Od dołka z 5 listopada akcje AMD wzrosły o 40% i w opisywanym momencie były notowane około 15% poniżej historycznego maksimum. To gwałtowne odbicie skupiło uwagę na poziomie 600 USD, ale nie przesądza, że kurs go osiągnie ani się na nim utrzyma. Artykuł wiąże wzrosty AMD częściowo z zawirowaniami w Nvidii, jej najbliższym rywalu na rynku GPU, a częściowo z doniesieniami o uruchomieniu modelu Anthropic na sprzęcie AMD. Oba wydarzenia mają znaczenie dla tej tezy, ale żadne z nich samo w sobie jej nie przesądza.

Zmiana na stanowisku kierowniczym w Nvidii zbiegła się z doniesieniami dotyczącymi jej dyrektora generalnego. Według relacji 8 listopada zarząd wszczął dochodzenie w sprawie relacji Jensena Huanga z domniemanym chińskim agentem, a trzy dni później pojawiło się osobne doniesienie o romansie. W czwartek Huang zrezygnował po 33 latach pracy w firmie. Są to opisywane wydarzenia, a nie dowód na zmianę technologii czy działalności Nvidii; ich bezpośrednie znaczenie dla inwestorów polega na niepewności, jaka pojawia się, gdy zarząd szuka stałego następcy.

Dyrektorka finansowa Nvidii, Colette Kress, została tymczasową prezeską, gdy zarząd rozpoczął rozpatrywanie kandydatów z firmy i spoza niej. W czwartek akcje Nvidii spadły z 196,25 do około 160 dolarów, czyli o 18%, przy czym około 7% tego ruchu nastąpiło po doniesieniach o rezygnacji Huanga, jak podaje źródło. W tym samym okresie wzrosły akcje AMD, przedstawianej jako najbliższa alternatywa dla procesorów graficznych Nvidii. Te przeciwstawne ruchy sugerują, że uwaga inwestorów przenosi się na AMD, ale źródło nie przesądza, jak trwała będzie ta zmiana.

Niepewność dotycząca kierownictwa Nvidii kieruje uwagę na AMD

Możliwa szansa dla AMD nie dotyczy wyłącznie sukcesji na stanowisku kierowniczym. Platforma CUDA firmy Nvidia, czyli Compute Unified Device Architecture, to zastrzeżone oprogramowanie wykorzystywane do obsługi zadań obliczeniowych. Źródło opisuje CUDA jako długotrwałą przewagę firmy, ponieważ przeniesienie zadań związanych ze sztuczną inteligencją na konkurencyjne układy może wymagać czasu i nakładu pracy inżynierskiej. Ta trudność może zniechęcać klientów do zmiany dostawcy, nawet gdy dostępny jest alternatywny sprzęt. Jeśli korzystanie z rozwiązań AMD przy odpowiednich zadaniach stanie się łatwiejsze, kluczowe pytanie brzmi, czy koszty zmiany dostawcy mogą się zmniejszyć.

Wpis inwestora Marcelo P. Limy głosił, że przewaga konkurencyjna Nvidii oparta na CUDA została przełamana, wskazując na prace Anthropic z wykorzystaniem sprzętu AMD. Opisany przykład jest jednak węższy niż to szeroko zakrojone stwierdzenie: uruchomienie przetwarzania promptów dla jednego z modeli Anthropic, Claude Mythos Preview — opisanego jako zaawansowany model o ograniczonym dostępie — na układach GPU AMD MI355X zajęło około trzech dni. Wpis porównuje to zadanie z historycznym okresem od sześciu do dwunastu miesięcy przy zastosowaniu tradycyjnych metod inżynieryjnych. Nie opisuje on pełnej migracji systemów Anthropic.

To rozróżnienie ma znaczenie przy ocenie wpływu na konkurencję. Trzydniowe wdrożenie jednego obciążenia modelu może pokazywać, że konkretne zadanie da się dostosować do sprzętu AMD szybciej niż w przytoczonym historycznym procesie. Nie dowodzi to, że każdy model, każde obciążenie lub każdy klient może przejść na ten sam harmonogram ani że CUDA straciła swoją szerszą wartość. Jak argumentuje źródło, jeśli czas wdrożenia będzie się nadal skracać, przewaga Nvidii wynikająca z kosztów zmiany dostawcy oraz jej siła cenowa mogą znaleźć się pod presją; nie wiadomo jednak, czy tak się stanie.

Szybszy test wdrożeniowy procesora graficznego AMD podważa narrację o CUDA

Techniczna podstawa prognoz dalszych wzrostów opiera się na zniesieniu Fibonacciego wyznaczonym od maksimum AMD z 6 października do minimum z 5 listopada. Według analizy AMD odzyskało poziom 0,618 przy 545 USD, który pełnił wówczas rolę wsparcia, a akcje były notowane w okolicach 562 USD. Poziomy te opisują układ na wykresie, a nie zmianę w działalności spółki. Ich przydatność zależy od zachowania kursu w ich pobliżu; sama cena powyżej zaznaczonego poziomu nie gwarantuje dalszego wzrostu momentum.

Kolejną barierą na wykresie jest poziom zniesienia 0,786 przy 592 USD, tuż poniżej okrągłego poziomu 600 USD. Źródło zwraca też uwagę, że 600 USD pokrywa się z ceną docelową Oppenheimer, co czyni ten poziom zarówno technicznym, jak i szeroko obserwowanym punktem odniesienia w tej dyskusji. Zgodnie z analizą wykresu zdecydowane wybicie powyżej tego poziomu, gdyby do niego doszło, ponownie otworzyłoby drogę do październikowego rekordu AMD na poziomie 658 USD. To scenariusz warunkowy, a nie prognoza, że rekord zostanie osiągnięty.

Ten sam wykres wskazuje poziom 514 USD, czyli zniesienie 0,5, jako poziom wsparcia, który warto obserwować. Według źródła byczy układ techniczny zostałby zanegowany, gdyby kurs zamknął się poniżej tego poziomu. Wyznacza to konkretny punkt, poniżej którego argumentacja oparta na wykresie osłabłaby, ale nie wyjaśnia, dlaczego akcje mogłyby spaść ani nie przewiduje, kiedy mogłoby do tego dojść. Inwestorzy powinni odróżniać te techniczne punkty odniesienia od informacji o wynikach, popycie na produkty czy długoterminowej konkurencyjności spółki.

Opór na wykresie i ryzyka biznesowe wpłyną na dalszy ruch

Publikacja wyników Nvidii 17 listopada będzie jednym z najbliższych sprawdzianów dla wzrostów AMD. Źródło podaje, że mocny pierwszy raport pod kierownictwem tymczasowej dyrektor generalnej Kress może przyciągnąć kapitał z powrotem do Nvidii, potencjalnie przerywając rotację, która sprzyjała AMD. Raport nie zawiera oczekiwań dotyczących wyników ani samych rezultatów, więc wpływu nie da się z góry określić. Reakcja rynku może zależeć od opublikowanych danych i od tego, jak inwestorzy ocenią ciągłość przywództwa, a nie wyłącznie od faktu tymczasowego powołania na stanowisko.

Poszukiwania stałego dyrektora generalnego Nvidii to kolejna niewyjaśniona kwestia. Zarząd rozważa kandydatów zarówno z firmy, jak i spoza niej, a wiarygodna nominacja mogłaby zmniejszyć niepewność i spowolnić przechodzenie na AMD — argumentuje artykuł. Jednocześnie wycena AMD budzi zastrzeżenia w analizie Motley Fool przywołanej przez źródło. Według tej analizy akcje AMD nadal byłyby wyceniane wyżej niż obecnie akcje Nvidii, nawet gdyby AMD osiągnęło cele wzrostowe na 2027 rok. Źródło nie podaje mnożników wyceny, które pozwoliłyby skwantyfikować to porównanie.

Odpowiedź na pytanie o 600 USD zależy więc od czegoś więcej niż zawirowania wokół przywództwa Nvidii czy pojedynczego przykładu wdrażania GPU. Rajd AMD napotyka poziomy na wykresie zarówno powyżej, jak i poniżej podanej ceny akcji, a argument za konkurencyjnością zależy od tego, czy szybsze przenoszenie oprogramowania da się zastosować także poza jednym obciążeniem. Wyniki Nvidii i ostateczny wybór jej dyrektora generalnego mogą zmienić zainteresowanie inwestorów, a obawy dotyczące wyceny pozostają aktualne. Zamknięcie poniżej 514 USD osłabiłoby wskazany byczy układ na wykresie; przebicie 592 USD byłoby krokiem w kierunku trwałego wzrostu powyżej 600 USD, ale nie jego potwierdzeniem.

Źródło: BeInCrypto