Amerykańskie spotowe ETF-y na Ethereum odnotowały w październiku odpływ 1,61 mld USD

Październikowe odpływy odwracają trend w ETF-ach na Ethereum

W październiku z amerykańskich spotowych funduszy ETF na Ethereum odpłynęło netto 1,61 mld USD — to największy miesięczny odpływ od rozpoczęcia obrotu tymi produktami w lipcu 2024 r. Łączna kwota przekroczyła poprzedni miesięczny rekord wynoszący 1,42 mld USD, odnotowany w listopadzie 2025 r. Odwrócenie trendu było znaczące, ponieważ przez trzy kolejne miesiące do funduszy napływały środki, a październik wyraźnie przerwał tę serię.

Wypłaty nie ograniczyły się do jednego trudnego tygodnia: dane tygodniowe wykazały odpływy netto we wszystkich pięciu tygodniach kończących się w październiku. Największy tygodniowy spadek przypadł na okres zakończony 9 października, kiedy z funduszy odpłynęło 542 mln USD. Oznacza to, że miesięczny wynik narastał w całym okresie objętym raportem, a nie wynikał wyłącznie ze zmian w jednym tygodniu.

Zmiana nastąpiła po trzech miesiącach mocnego wzrostu. Jak wynika z podanych danych, od lipca do września fundusze Ethereum zgromadziły łącznie 3,05 mld USD. W październiku łączne aktywa netto spadły z 17,60 mld USD do 13,22 mld USD, a skumulowane napływy netto zmniejszyły się do 12,29 mld USD. Wskaźniki te opisują różne aspekty funduszy: wartość posiadanych aktywów i kwotę netto środków napływających od momentu uruchomienia.

Sygnały dotyczące popytu w USA i powiązanych funduszy

Odwrócenie trendu przepływów nie dotyczyło wyłącznie Ethereum wśród wymienionych w raporcie funduszy spotowych na kryptowaluty. Amerykańskie spotowe ETF-y Solany odnotowały w październiku odpływ 143,7 mln USD — największy w ujęciu miesięcznym od debiutu w październiku 2025 roku. Jedyny wcześniejszy miesięczny odpływ wyniósł 786 577 USD i miał miejsce w czerwcu. Wypłaty z funduszy Solany były znacznie mniejsze w ujęciu kwotowym, ale październik był rekordowym miesiącem odpływów dla obu grup funduszy.

Odrębny wskaźnik popytu ze strony amerykańskich inwestorów również sygnalizował osłabienie. Indeks premii Coinbase dla Ethereum spadł 29 października do około -0,21 — najniższego poziomu od lutego. Później indeks wzrósł w kierunku -0,13, ale według przedstawionych danych nadal pozostawał poniżej zera. Odbicie od minimum oznacza zmianę kierunku, a nie powrót do wartości dodatnich, dlatego sygnał wciąż wskazywał na osłabienie.

Podana cena rynkowa Ethereum wynosiła 2 293,80 USD, co oznacza wzrost o 1,26% w ciągu poprzednich 24 godzin. Z listopadowych danych CryptoRank wynikało, że od początku miesiąca cena wzrosła o 1,39%. Te krótkoterminowe wzrosty nastąpiły po październikowym spadku o 16,1%, który CryptoRank określił jako najsłabszy październik ETH od 2016 roku. Dobowe i liczone od początku miesiąca wzrosty nie niwelują zatem większego miesięcznego spadku opisanego w raporcie.

Poziomy cenowe i listopadowe wskaźniki

Podana cena znajdowała się również tuż poniżej poziomu wskazanego przez More Crypto Online. Analityk opisał spadek poniżej 2295 USD jako potencjalny sygnał do kolejnej fali spadkowej, a w raporcie ETH notowano tuż poniżej tego progu. More Crypto Online wyznaczyło zakres wsparcia między 2207 a 1725 USD. Są to poziomy wskazane przez analityka, a nie potwierdzone wyniki ani gwarancje co do kierunku, w którym podąży rynek.

Ted Pillows wskazał inny próg jako pierwszy sygnał siły: powrót powyżej 2400 USD. Z kolei niedźwiedzie nastawienie More Crypto Online miało się utrzymywać, dopóki ETH pozostawał poniżej 2522 USD. Poziomy te pokazują, jak cytowani analitycy określali warunki cenowe, ale nie rozstrzygają sprzeczności między sygnałami płynącymi z niedawnych wzrostów, październikowych odpływów z funduszy i ujemnej premii Coinbase.

Dla osób śledzących ETF-y praktyczna zmiana polega na tym, że niedawna seria napływów została przerwana, a skumulowana wartość napływów netto spadła. Październikowy odpływ w wysokości 1,61 mld USD jest rekordowy dla tych funduszy od ich uruchomienia w 2024 roku, a spadek aktywów netto pokazuje skalę odwrócenia trendu w tym miesiącu. Same dane nie wskazują, dlaczego inwestorzy wycofali środki, ani nie dowodzą, że odpływy będą się utrzymywać.

Co pokazuje odwrócenie przepływów — a czego nie

Wskaźnik Coinbase dostarcza dodatkowego kontekstu, ale należy analizować go obok danych o przepływach w ETF-ach, a nie zamiast nich. Jego wzrost z około -0,21 do -0,13 sugeruje pewne złagodzenie sytuacji od minimum z 29 października, jednak utrzymywanie się poniżej zera wskazuje, że raportowana premia nie stała się dodatnia. Artykuł wskazuje na przepływy do funduszy na początku listopada oraz premię jako wskaźniki, które warto śledzić, by ocenić, czy popyt w USA się zmienia.

Historyczne dane CryptoRank dotyczące listopada stanowią mieszane tło, a nie wyraźny sygnał kierunkowy. Mediana listopadowych stóp zwrotu Ethereum wynosi -1,90%, podczas gdy średnia stopa zwrotu to +4,04%. Ta rozbieżność oznacza, że oba podsumowania wskazują w przeciwnych kierunkach; żadna z tych statystyk sama w sobie nie przesądza o tym, jak zachowa się ETH w konkretnym listopadzie. Raport nie podaje dodatkowych szczegółów dotyczących obserwacji, na których oparto te historyczne miary.

Łącznie raport dokumentuje rekordowy miesięczny odpływ, niższą łączną wartość aktywów funduszy, ujemną premię Coinbase oraz cenę ETH zbliżoną do progów określonych przez analityków. Odnotowuje też niewielkie wzrosty w listopadzie i częściowe odbicie premii od jej minimum. Nie wiadomo jednak, czy te pierwsze oznaki poprawy zapowiadają trwały powrót popytu w USA; kolejne dane o przepływach i premii wskazano jako wskaźniki, które pozwolą ocenić tę kwestię.

Źródło: BeInCrypto