- Wintermute uważa, że niedawny wzrost na rynku kryptowalut to jedynie odbicie po dużej korekcie.
- Analitycy nie dostrzegają oznak rozpoczęcia nowego cyklu byka.
- Kapitał instytucjonalny nadal opuszcza rynek poprzez ETF-y i inne instrumenty.
- Posiedzenie FOMC zostało nazwane głównym katalizatorem na nadchodzące dni.
Analitycy z market makera Wintermute stwierdzili, że rynek kryptowalut przeszedł w fazę konsolidacji po gwałtownym spadku, a trwała odbudowa jest możliwa tylko wtedy, gdy kapitał instytucjonalny wróci.
Ich zdaniem, obecny rajd to jedynie techniczne odbicie, podczas gdy kluczowe wskaźniki pozostają w przepływach do spotowych ETF-ów bitcoinowych, stablecoinów i produktów inwestycyjnych dla instytucji.
Wintermute przypomniał, że dwa tygodnie temu rynek kryptowalut doświadczył dużego spadku — bitcoin stracił około 14% w ciągu tygodnia, a większość uczestników powiązała to z sprzedażą przez dużych graczy.
Jednak zdaniem analityków, głównymi przyczynami były pogorszenie nastrojów makroekonomicznych z powodu obaw o nową falę inflacji oraz koniec poprzedniego ruchu wzrostowego.
Po tym rynek otrzymał krótkoterminową ulgę dzięki danym o inflacji w USA, które były zgodne z oczekiwaniami, a także deeskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.
Kapitał instytucjonalny nie wrócił
Według ekspertów głównym problemem pozostaje brak napływu nowej płynności. Firma zauważyła, że wszystkie trzy kluczowe źródła kapitału nadal wykazują słabość:
- ETF-y na bitcoina notują przedłużający się okres odpływów;
- emisja stablecoinów spowalnia;
- wolumen aktywów w skarbcach aktywów cyfrowych (DAT) znacznie się skurczył.
Według szacunków Wintermute, aktywa zarządzane przez DAT spadły z około 220 miliardów dolarów do 140 miliardów dolarów, podczas gdy nowe duże napływy instytucjonalne praktycznie ustały.
Analitycy przypomnieli, że poprzedni cykl wzrostu na dużą skalę rozpoczął się dokładnie po uruchomieniu ETF-ów na rynku spot w USA, kiedy nowy kapitał zaczął aktywnie napływać na rynek. Ich zdaniem obecnie nie ma takich przesłanek.
Czy uformowało się dno?
Wintermute uważa, że obszar poniżej 60 000 dolarów wygląda atrakcyjnie dla inwestorów długoterminowych, ale wciąż jest za wcześnie, aby mówić o ostatecznym zakończeniu korekty.
Analitycy nie wykluczają ponownego spadku ceny bitcoina do zakresu 50 000 dolarów przed rozpoczęciem nowego trendu wzrostowego. Podkreślili, że inwestorzy powinni oceniać przepływy kapitałowe przede wszystkim, a nie krótkoterminowe ruchy cenowe czy tło informacyjne.
Eksperci również oczekują, że najbliższym czynnikiem napędzającym rynek będzie spotkanie Rezerwy Federalnej USA.
W opinii firmy, jeśli kierownictwo Fedu podkreśli spowolnienie podstawowej inflacji i spadek cen ropy, może to wspierać aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.
Jednocześnie jastrzębie sygnały dotyczące walki z ogólną inflacją mogą szybko zatrzymać obecne ożywienie na rynku.
Przypomnijmy, że wcześniej dyrektor generalny giełdy kryptowalut Coinbase, Brian Armstrong, powiedział, że bitcoin mógł uformować dno w pobliżu 60 000 $.
Źródło: Incrypted
