Według danych Coinalyze 6 września wartość otwartych pozycji na perpetual futures altcoinów przewyższyła wartość otwartych pozycji na Bitcoinie. Był to pierwszy taki zwrot od grudnia 2024 roku. Do tego przecięcia doszło, mimo że wzrost Bitcoina nadal opiera się na popycie na rynku spot, a nie na dźwigni na altcoinach.
Michael Bucella, współzałożyciel i partner zarządzający Neoclassic Capital, określił wzrost Bitcoina jako zdrową rotację. Stwierdził, że początkowy skok wynikał z zamykania krótkich pozycji. Od tego czasu pałeczkę przejął popyt na rynku spot oraz rosnąca skośność opcji call, podczas gdy pozycjonowanie na rynku futures uległo osłabieniu.
Dźwignia na altcoinach zbliża się do poziomów sprzed krachu w 2025 roku
Za większość tej zmiany odpowiadał Zcash. Wartość otwartych pozycji na instrumentach pochodnych ZEC wzrosła do rekordowego poziomu blisko 2,4 mld USD podczas rajdu Zcash do najwyższych poziomów od dekady. Gdy kurs tokena przebił się wyżej, sprzedający na krótko ponieśli straty w wysokości około 34 mln USD w wyniku wymuszonych zamknięć pozycji.
Rajd Zcash przyciągnął dodatkową uwagę, gdy Grayscale złożyło wniosek o przekształcenie swojego funduszu powierniczego ZEC w spotowy ETF. Wniosek ten otwiera nowe źródło popytu, nawet gdy dźwignia rośnie.
Lepsze wyniki osiągnęły także Ether i tokeny powiązane z nowym blockchainem Robinhood. Pons, platforma do uruchamiania memecoinów zbudowana na tym samym łańcuchu, napędza nową falę premier tokenów. W miarę dojrzewania rajdu Bitcoina traderzy przenoszą dźwignię coraz niżej w hierarchii ryzyka.
Podchodź do altcoinów z ostrożnością
Bucella powiedział w programie Halftime Report stacji CNBC, że narastająca sytuacja przypomina warunki z października 2025 roku. Było to tuż przed gwałtowną wyprzedażą na całym rynku. Jego zdaniem ruch Bitcoina wygląda stosunkowo zdrowo. Napędzają go zakupy na rynku spot, a nie wyłącznie zamykanie krótkich pozycji.
„Nie twierdzę, że ten ruch jest nie do utrzymania. Mówię tylko, że należy zachować dużą ostrożność.”
— Michael Bucella, CNBC
Popyt na Bitcoina wspierany przez ETF-y utrzymał się mimo krótkiej serii odpływów pod koniec sierpnia — wynika z wrześniowych sygnałów ostrzegawczych BeInCrypto. Pytanie, czy dźwignia na altcoinach zostanie zredukowana równie spokojnie, pozostaje otwarte na resztę września.
Źródło: BeInCrypto
