Tether, emitent największego na świecie stablecoina, wydał 600 milionów dolarów na zakup większościowego pakietu kontrolnego w południowoamerykańskim konglomeracie rolnym, zwiększając zasoby ziemi w ramach strategii rezerwowej, która obejmuje już złoto i bitcoiny (BTC) warte miliardy dolarów.
Posunięcie to nastąpiło po pomyślnym audycie przeprowadzonym przez KPMG, jedną z firm z tzw. Wielkiej Czwórki. Od tego czasu bufor rezerw Tethera zmniejszył się jednak o 40%, co rodzi pytania o zabezpieczenia firmy w postaci rzadkich aktywów.
Grunty rolne dołączają do złota i bitcoinów w strukturze rezerw
Tether przejął około 70% udziałów w Adecoagro, notowanej na Nasdaq firmie z branży rolno-spożywczej, która prowadzi działalność rolną na ponad 200 000 hektarów w Argentynie, Brazylii i Urugwaju. We wrześniu 2025 roku wartość transakcji wzrosła do około 600 milionów dolarów. Wcześniej, w 2024 roku, Tether kupił początkowy pakiet udziałów za 100 milionów dolarów.
Analitycy określali te przejęcia jako dywersyfikację, kierującą się tą samą logiką co inwestycje Tethera w złoto i bitcoiny. Sam Tether nazwał te aktywa zabezpieczeniem przed dewaluacją dolara i inflacją. Firma planuje również wykorzystywać energię odnawialną z gruntów rolnych do zasilania kopalni bitcoinów.
Ardoino określa Tether mianem „prawdopodobnie największego właściciela ziemskiego w Ameryce Południowej” i zauważa, że firma rolna hoduje setki tysięcy owiec i sztuk bydła oraz produkuje mleko i ryż. Przedstawił tę inwestycję jako element tej samej strategii, która stoi za pozycjami Tethera w złocie i bitcoinach — zabezpieczenia przed niestabilnością systemową, a nie konwencjonalnej inwestycji.
„Właśnie wtedy zastanawiamy się nad stabilnością świata, którą muszą zapewniać rzeczywiste, materialne aktywa” — powiedział, dodając, że Tether musi pozostać „firmą, która przetrwała najgorszy możliwy scenariusz”.
Działalność Tether obejmuje również obligacje skarbowe USA.
Tymczasem Tether pozostaje jednym z największych na świecie posiadaczy obligacji skarbowych USA. Według ujawnionych danych z poświadczenia za pierwszy kwartał 2026 r. jego ekspozycja wynosiła ostatnio około 141 mld dolarów. Oznacza to, że firma stawia na rzadkie, twarde aktywa. Mimo to większość jej bilansu nadal opiera się na tej samej walucie, przed którą się zabezpiecza.
Pierwszy pełny audyt KPMG potwierdził, że na koniec 2025 r. rezerwy przewyższały zobowiązania o 6,8 mld dolarów. Dyrektor generalny Tether, Paolo Ardoino, określił wynik jako czysty audyt — najmocniejszą opinię, jaką może wydać audytor. Tether nie opublikował jednak podstawowych zbadanych sprawozdań.
Czerwcowe poświadczenie Tethera, czyli kwartalne zestawienie rezerw zweryfikowane przez BDO, wykazało, że ten sam bufor wynosił zaledwie 4,1 mld dolarów. To spadek o około 40% w ciągu sześciu miesięcy, spowodowany w dużej mierze niezrealizowanymi stratami na złocie i bitcoinie.
To właśnie te aktywa mają chronić bilans Tethera. Grunty rolne dodatkowo komplikują sytuację, ponieważ nie da się ich szybko sprzedać, jeśli Tether nagle będzie potrzebował gotówki.
Nie wiadomo, czy strategia Tethera oparta na rzadkich aktywach ostatecznie wzmocni jego pozycję, czy przyniesie nowe ryzyko. Pełny raport KPMG, który nie został jeszcze opublikowany, może rozstrzygnąć tę kwestię, gdy zostanie udostępniony opinii publicznej.
Źródło: BeInCrypto
