4 września południowokoreańska Komisja Usług Finansowych przedstawiła etapowy plan przekształcenia akcji, obligacji i funduszy inwestycyjnych w tokeny oparte na blockchainie. Pierwszy etap ma ruszyć w lutym 2027 roku, gdy wejdzie w życie nowelizacja ustawy o rejestracji elektronicznej.
Plan zakłada powiązanie krajowego rynku papierów wartościowych z systemem płatności opartym na stablecoinach, który — według regulatorów — powinien powstać do czasu osiągnięcia końcowego etapu wdrożenia.
Seul przedstawia harmonogram podzielony na trzy etapy
Plan Komisji Usług Finansowych, przedstawiony podczas trzeciego spotkania konsultacyjnego sektora publicznego i prywatnego w sprawie tokenizacji papierów wartościowych, dzieli transformację na trzy etapy.
Pierwszy etap rozpocznie się w lutym 2027 roku i obejmie niepubliczne fundusze rynku pieniężnego oraz obligacje przeznaczone dla inwestorów instytucjonalnych, nienotowane akcje utrzymywane w strukturach powierniczych oraz papiery wartościowe oferowane publicznie w ułamkowych częściach.
Drugi etap obejmie wszystkie rodzaje papierów wartościowych oferowanych publicznie. Trzeci etap jest jednak bardziej ambitny: przewiduje system płatności on-chain powiązany ze stablecoinami. Komisja Usług Finansowych zaznacza jednak, że tempo realizacji drugiego i trzeciego etapu będzie zależeć od przebiegu pierwszego wdrożenia, szybkości adaptacji rynku oraz ostatecznego kształtu procedowanych przepisów dotyczących stablecoinów.
Komisja opublikowała również wzorcowe standardy inwestowania ułamkowego. Limit indywidualnych zapisów ustalono na niższą z dwóch kwot: 30 mln wonów (22 200 USD) lub 5% emisji. Emitenci będą też zobowiązani do zarezerwowania minimalnej puli dla inwestorów detalicznych.
Obrót tokenizowanymi papierami wartościowymi poza rynkiem regulowanym nie będzie wymagał odrębnej licencji, choć firmy będą musiały najpierw skonsultować się z Komisją Nadzoru Finansowego, a inwestorzy detaliczni będą mogli dokonywać zakupów netto o wartości maksymalnie 100 mln wonów (74 000 USD) rocznie na każdej giełdzie.
Podmioty zarządzające rachunkami tokenizowanych papierów wartościowych będą musiały dysponować kapitałem własnym w wysokości co najmniej 4 mld wonów, czyli około 2,9 mln USD, oraz zatrudniać wykwalifikowany personel odpowiedzialny za obsługę rachunków, kontrolę wewnętrzną i bezpieczeństwo IT. Koreański Depozyt Papierów Wartościowych finalizuje natomiast kontrole techniczne, które firmy maklerskie będą musiały przejść, zanim uzyskają dostęp do wspólnego rejestru.
Zmienione przepisy do ustawy FSCMA i ustawy o rejestracji elektronicznej mają zostać przyjęte do końca września.
Ryzyko, na które inni regulatorzy już zwracali uwagę
Jako CryptoPotatoJak informowaliśmy wcześniej, w kwietniowej nocie MFW ostrzegł, że tokenizacja eliminuje opóźnienia w rozliczeniach, na których banki polegają przy zarządzaniu płynnością. Opóźnienia te dają również regulatorom czas na interwencję, zanim kryzys się utrwali.
Fundusz wskazał presję na płynność, ograniczony nadzór nad inteligentnymi kontraktami oraz trudności w nadzorowaniu aktywów przekraczających granice państw jako główne zagrożenia. Argumentował, że to publiczna infrastruktura, taka jak cyfrowa waluta banku centralnego (CBDC), zapobiega pogłębianiu niestabilności przez tokenizowane rynki.
Korea Południowa również szybko podjęła działania przeciwko platformom, które jej zdaniem omijają obowiązujące przepisy. W sierpniu władze zablokowały dostęp do Polymarket na terenie kraju, obawiając się, że platforma stanowi formę hazardu bez licencji. Dołączyła tym samym do rosnącej listy państw, które ograniczyły jej działalność od zeszłego roku.
Źródło: CryptoPotato
