Inwestorzy zainwestowali rekordowe 7 miliardów dolarów w fundusze złota i Bitcoina (BTC) w ciągu pięciu dni. CIO Bitwise, Matt Hougan, obwinia wadę w portfelu 60/40, który jest w 100% narażony na walutę fiducjarną.
Starszy analityk ETF w Bloomberg, Eric Balchunas, nazywa to handlem dewaluacyjnym, zakładem na aktywa, których żadna rząd nie może wydrukować. W tym tygodniu ten zakład wyparł fundusze AI z nagłówków.
Dlaczego portfel 60/40 nagle znalazł się pod ostrzałem
SPDR Gold Shares (GLD) przyjęły 3,4 miliarda dolarów w tygodniu do 21 sierpnia. Zaufanie iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock dodało nieco ponad 1 miliard dolarów, pokazują dane.
Tymczasem ETF VanEck Semiconductor (SMH) stracił 1,7 miliarda dolarów, więcej niż jakikolwiek inny fundusz. Pieniądze nie opuściły rynku. Zmieniły strony.
„DEBASER: ETF-y złota i Bitcoina połączyły się w +7 miliardów dolarów w przepływach w minionym tygodniu, co jest zdecydowanym rekordem dla 5-dniowego okresu, ponieważ handel dewaluacyjny przyciąga uwagę od AI. GLD, IBIT prowadzą, w Top 10 tygodnia. Również godne uwagi, że przepływy $IBIT od początku roku są teraz dodatnie, całkowicie wydobyte z dużej dziury,” podzielił się Balchunas.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Odpowiedź Hougana dostarczyła teorii, wskazując, że portfel 60/40 składa się w 60% z akcji i w 40% z obligacji. Jednak obie części to obietnice wycenione w dolarach. Żaden z nich nie chroni inwestorów, jeśli sam dolar traci na wartości.
Inwestorzy widzieli tę słabość wcześniej. W 2022 roku akcje i obligacje załamały się razem, a mieszanka 60/40 straciła około 18%. To był jej najgorszy rok od 1937 roku.
Odkupywanie obligacji skarbowych wznawia handel dewaluacyjny
Wyzwalacz znajduje się w Waszyngtonie. Dług USA przekroczył 40 bilionów dolarów 19 sierpnia. Kilka dni wcześniej rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 5,337%, najwyższy poziom od 2007 roku.
Sekretarz Skarbu Scott Bessent odpowiedział, podwajając skup długoterminowych obligacji do co najmniej 4 miliardów dolarów na operację, zaczynając od 9 września. Rynki odczytały to jako plan ograniczenia rentowności, podczas gdy deficyty pozostają szerokie. To odczytanie szkodzi dolarowi i wspiera rzadkie aktywa.
Dolar już płaci cenę. Indeks dolara amerykańskiego spadł do trzymiesięcznego minimum blisko 98,8 21 sierpnia. Tymczasem euro osiągnęło 1,1711 USD, najwyższy poziom od połowy maja.
Banki centralne dokonały tej zmiany jako pierwsze. Do końca 2025 roku złoto osiągnęło 27% ich rezerw i wyprzedziło obligacje skarbowe USA na poziomie 22%, pokazują dane Europejskiego Banku Centralnego. Najbardziej konserwatywni inwestorzy na świecie już zrobili miejsce dla twardych aktywów.
Nie wszyscy jednak kupują to połączenie. Robin Brooks, starszy pracownik Instytutu Brookingsa, zgadza się, że skupy oznaczają więcej słabości dolara w przyszłości. Jednak wyznacza wyraźną granicę między tymi dwoma zabezpieczeniami.
„Trzymałbym się z daleka od bitcoina. Rynki nie postrzegają go w tym samym świetle co złoto i srebro. Zdecydowanie nie jest to bezpieczna przystań,” napisał Brooks 21 sierpnia, argumentując, że ta faza handlu należy do metali szlachetnych.
Bitcoin obecnie handluje w pobliżu 78,046 USD, wzrastając o 0,55% w ciągu 24 godzin. Główny ETF złota wzrósł o około 8% w 2026 roku po słabym lecie. IBIT, w przeciwieństwie do tego, nadal spadł o około 10% w tym roku.
Powrót jest również młody. IBIT miał stratę na poziomie 33% jeszcze w czerwcu. Potem codzienne napływy ETF Bitcoin osiągnęły 606 milionów dolarów 20 sierpnia, co było największym dniem od 1 maja.
Pierwszy rozszerzony skup akcji odbędzie się 9 września. Jeśli napływy aktywów trwałych będą kontynuowane po tej dacie, inwestorzy naprawdę odbudowują swoje portfele. Jeśli się zatrzymają, to był jeden głośny tydzień na rynku obligacji.
Źródło: BeInCrypto
