Najśmielsza prognoza S&P 500 na Wall Street przewiduje 9,000 do końca roku, co stanowi około 17% powyżej obecnego poziomu indeksu. Paliwem jest boom AI i ściana bezczynnej gotówki.
Ostrzeżenie brzmi, że ta sama transakcja AI staje się największym ryzykiem rynku w 2027 roku.
Czy S&P 500 naprawdę osiągnie 9,000 w tym roku?
Jeden z najostrzejszych byków na Wall Street tak uważa. Julian Emanuel z Evercore ISI stawia 9,000 na stole jako swoją optymistyczną prognozę, co stanowi około 15% powyżej jego podstawowego założenia, wspierane przez 8 bilionów dolarów ulokowanych w funduszach rynku pieniężnego. Jeśli ta gotówka zacznie gonić akcje, stanie się paliwem dla ostatecznego wzrostu.
Ta liczba jest znacznie powyżej średniego celu na koniec roku na poziomie około 7,555, więc jest to prognoza rozciągnięta, a nie konsensus. Jej najlepszą nadzieją jest ta bezczynna kwota 8 bilionów dolarów, ponieważ jeśli nawet część z niej trafi do akcji, droga do 9,000 zyskuje prawdziwe paliwo.
Cała sprawa wciąż opiera się na jednym silniku, a tym silnikiem jest AI.
Dlaczego AI napędza prognozę w górę?
Ten silnik działa na kilku nazwach. Boom AI płynie do megakapitalizacji, które go budują i sprzedają, czyli Magnificent 7, co oznacza Nvidię, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta i Teslę. Ich chipy, platformy chmurowe i modele to rekordowe zyski AI, które napędzają rynek.
Te same siedem stanowi około 34% S&P 500, w porównaniu do około 12% osiem lat temu.
Więc kiedy AI je podnosi, podnosi cały indeks, a ta koncentracja to pęknięcie w podłodze.
Co może złamać prognozę S&P 500 w 2027 roku?
Pęknięcie pojawia się najpierw w wydatkach. Łączne wydatki kapitałowe hiperskalowców wzrosły z około 226 miliardów dolarów w 2024 roku do około 725 miliardów dolarów w 2026 roku, a analitycy przewidują, że przekroczą 1 bilion dolarów w 2027 roku. Przychody nie nadążają za tym wzrostem, a wolne przepływy pieniężne po raz pierwszy od dziesięcioleci stały się ujemne.
To miliardowe oznaczenie jest powodem, dla którego 2027 rok, a nie 2028, jest rokiem, na który warto zwrócić uwagę. To wtedy wydatki przekroczą bilion dolarów (po raz pierwszy), a presja na udowodnienie przychodów za tym idących będzie najwyższa.
Zagrożenie nie dotyczy tylko kosztów, ale także konkurencji, ponieważ chipy są podstawą AI. Popyt na chipy w Chinach rośnie w zastraszającym tempie, a przychody z układów scalonych w kraju wzrosły o 22% w 2025 roku do rekordowych 245 miliardów dolarów i niemal podwoiły się od 2020 roku. To bezpośrednie wyzwanie dla amerykańskich producentów chipów, na których opiera się ten wzrost.
Mimo to, zmiana wymaga czasu. Chiny posiadają tylko około 6% globalnego rynku półprzewodników w porównaniu do 53% w Ameryce Północnej, więc powoli podważają dominację USA, a nie robią tego nagle.
Niemniej jednak, ekonomiści Europejskiego Banku Centralnego już ostrzegają, że rajd AI przygotowuje grunt pod korektę.
Czy to bańka?
To ryzyko rodzi oczywiste pytanie. Doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett mówi, że rynki nie znajdują się w bańce AI, wskazując na rzeczywiste zyski stojące za wydatkami.
Firma inwestycyjna GMO przeciwdziała, że to może być największa bańka inwestycyjna w historii, z wycenami rozciągniętymi do poziomów rzadko widywanych.
Oba mogą być poprawne w sekwencji. Rozbudowa może utrzymać akcje do 2026 roku i nadal przekroczyć, co dokładnie testuje teraz wykres.
Jakie są kluczowe poziomy S&P 500 do obserwacji?
W tej chwili ten test odbywa się na taśmie. Od 9 czerwca S&P 500 wspiął się w górę w ramach rosnącego kanału, stabilnego trendu wzrostowego, którego potrzebuje bycza narracja, ale cena spadła po szczycie około 13 sierpnia, gdy nazwy AI i chipów, które niosą indeks, ostygły, a indeks półprzewodników spadł o około 5% do połowy sierpnia.
Poziomy decydują o następnym ruchu. Odbicie na poziomie 7,807, a następnie 7,881 stawia 8,000 z powrotem w grze, największą przeszkodę na drodze w górę. Jeśli to się uda, punkty rozszerzenia wykresu wskazują na 8,506, a wybicie powyżej kanału otwiera strefę 9,011, która odpowiada prognozie Wall Street na poziomie 9,000.
Perspektywa analityka: To jest miejsce, gdzie dwa końce historii się spotykają. Ta sama siła AI, która mogłaby wynieść S&P 500 do 9,000 w 2026 roku, jest siłą, która słabnie w 2027 roku, więc rajd i ostrzeżenie mają jeden wspólny korzeń. Następne kilka kwartałów zdecyduje, co wygra. Obserwuj, czy prognozy Nvidii i wydatki hyperscalerów się utrzymają, czy te 8 bilionów dolarów w gotówce obróci się w akcje, i czy chińskie chipy nadal będą zaspokajać popyt w USA.
Jeśli wydatki pozostaną wysokie, a popyt wzrośnie, optymistyczna prognoza S&P 500 się utrzyma. Jeśli pieniądze będą stały w miejscu, a wydatki na kapitał spowolnią jako pierwsze, 2027 rok to czas, w którym pojawią się oznaki spowolnienia.
Źródło: BeInCrypto
