Bitcoin Magazine
Bitcoin wysyła sygnały dołka, gdy narracja „Złota Cyfrowego” wraca
Bitcoin wysyła w tym tygodniu dwa znaczące sygnały do rynku: dane on-chain sugerują, że kryptowaluta może tworzyć makro dołek, podczas gdy jej zachowanie cenowe coraz bardziej przypomina rolę złota jako aktywa bezpiecznego.
Tak wynika z dwóch raportów firmy zajmującej się danymi blockchain, CryptoQuant, której analitycy wskazali na wczesne etapy procesu dołkowania największej i najstarszej kryptowaluty.
Cena największej kryptowaluty wynosiła ostatnio 63 362 USD, pozostając w większości niezmieniona w ciągu 24 godzin. W ciągu ostatniego tygodnia Bitcoin spadł o prawie 2%. Od momentu osiągnięcia rekordu 126 080 USD w październiku, stracił prawie 50% swojej wartości.
„Na każdym głównym dołku cyklu, długoterminowi posiadacze mieli głębsze niezrealizowane straty niż szerszy rynek, co oznacza, że grupa zazwyczaj kojarzona z najsilniejszą pewnością i najniższą wrażliwością na zmienność ponosi większy niezrealizowany stres niż rynek jako całość,” napisał analityk MorenoDV.
„Obecna struktura pasuje do tego wzorca,” dodał.
Sygnał pochodzi z dostosowanych danych dotyczących Niezrealizowanego Zysku/Straty (NUPL) dla długoterminowych posiadaczy (LTH) — inwestorów zazwyczaj postrzeganych jako najbardziej odporna grupa na rynku.
Obecnie LTH aNUPL przeszedł w negatywne terytorium i znajduje się poniżej średniej rynkowej, co oznacza, że nawet długoterminowi posiadacze teraz ponoszą straty większe niż rynek jako całość. Historycznie, ten dokładny wzór — długoterminowi posiadacze cierpiący bardziej niż średnia — pojawiał się na każdym głównym dnie cyklu.
Ustawienie zgadza się z tym, że Bitcoin handluje mniej więcej 50% poniżej swojego szczytu cyklu, co wzmacnia pogląd, że to więcej niż zwykła korekta.
Jednak analitycy ostrzegają przed nazywaniem dna na razie. W poprzednich cyklach LTH aNUPL spadał do znacznie głębszych, dłużej trwających negatywnych odczytów, zanim prawdziwe dno zostało osiągnięte — poziom strat, który niektórzy opisują jako „terytorium depresji”. Dzisiejsze liczby nie osiągnęły tego ekstremum.
Raport dodał, że Bitcoin może nadal potrzebować jeszcze jednej fazy kapitulacji, aby doprowadzić straty długoterminowych posiadaczy do historycznych ekstremów. Alternatywnie, silniejszy popyt instytucjonalny i bardziej strukturalnie odporny krąg posiadaczy mogą pozwolić rynkowi na osiągnięcie dna z porównywalnie mniejszymi stratami niż w przeszłych cyklach.
90-dniowa korelacja Bitcoina z złotem wahała się od niemal -0,9 na początku 2026 roku do około +0,7, według danych podkreślonych przez CEO CryptoQuant Ki Young Ju, który opisał ten ruch jako powrót do „poziomów ery cyfrowego złota”.
Zmiana sugeruje, że inwestorzy ponownie wyceniają Bitcoina jako rzadki, niesuwerenny aktyw, który może działać jako zabezpieczenie przed dewaluacją waluty, stresem fiskalnym i niepewnością geopolityczną, podobnie jak złoto.
Inwestorzy od dawna reklamują Bitcoina jako „cyfrowe złoto” — długoterminowy magazyn wartości, podobnie jak cenny metal. A czasami były one skorelowane.
Jednak zachowanie Bitcoina pozostaje podzielone. Porównanie od początku miesiąca pokazuje, że czasami handluje w zgodzie z Nasdaqiem, zachowując się jak aktywo ryzykowne wrażliwe na płynność, podczas gdy innym razem śledzi ruchy złota jako gra na niedobór.
Jednak jego zmienność nadal jest znacznie wyższa niż zmienność złota.
Analitycy również ostrzegają przed nadmiernym interpretowaniem zmiany korelacji. Pozytywna korelacja nie jest z definicji bycza — dwa aktywa mogą równie łatwo spadać razem, jak i rosnąć razem.
Ten post Bitcoin Flashes Bottom Signals as “Digital Gold” Narrative Returns po raz pierwszy pojawił się w Bitcoin Magazine i jest napisany przez Mathew Di Salvo.
Źródło: BitcoinMagazine
