JPMorgan podniósł swoją prognozę na koniec roku dla S&P 500 do 8,000 w poniedziałek, a firma badawcza CFRA teraz widzi 8,050. Nowe ryzyko na rynku akcji formuje się pod radością, gdy inwestorzy porzucają swoje zabezpieczenia na wypadek spadków.
Wall Street ciągle podnosi poprzeczkę. Prawie nikt nie płaci za ochronę na wypadek, gdyby to się nie udało.
JPMorgan i CFRA podnoszą prognozy S&P 500 na podstawie zysków z AI
JPMorgan podniósł swoją prognozę już dwa razy w ciągu dwóch miesięcy. Bank przeszedł z 7,600 do 7,800 w czerwcu, a następnie do 8,000 w tym tygodniu. Nowy cel znajduje się około 3% powyżej piątkowego zamknięcia na poziomie 7,757.64.
Strateg Dubravko Lakos-Bujas i jego zespół teraz oczekują 365 dolarów zysku na akcję (EPS) w 2026 roku. To 35% wzrostu w ciągu jednego roku. Co ważne, pozostawili mnożnik wyceny na poziomie 20 razy zyski. Zyski, a nie wyższa cena, napędzają całą podwyżkę.
Argumenty dotyczące zysków opierają się na chmurze. Google Cloud wzrósł o 82% rok do roku w ubiegłym kwartale, Microsoft Azure o 43%, a Amazon Web Services o 37%. JPMorgan oczekuje, że sztuczna inteligencja (AI) pochłonie więcej niż połowę 1,5 biliona dolarów wydatków kapitałowych indeksu w tym roku.
CFRA, niezależna firma badawcza Wall Street, poszła dalej. Podniosła swoją 12-miesięczną prognozę do 8,650 z 7,730 w poniedziałek, co stanowi około 12% powyżej zamknięcia z 7 sierpnia. Jej prognoza na koniec roku wynosząca 8,050 przewyższa prognozę JPMorgan.
Tłum podąża w tym samym kierunku. Goldman Sachs ma 8,000, Citi 8,100, a średnia na Wall Street blisko 7,854. Tylko Bank of America pozostaje przy 7,100.
Wezwania następują po tygodniu, w którym Dow i S&P 500 zamknęły się na rekordowych poziomach zysków z AI.
Nikt nie chce zabezpieczać się, gdy FOMO ogarnia rynek opcji
Opcje put działają jak ubezpieczenie od krachu. W tej chwili prawie nikt nie chce płacić składki.
Popyt na zabezpieczenia spadł do najniższego poziomu od czasu wycofania się prezydenta Donalda Trumpa z ceł w 2025 roku, donosi Bloomberg w poniedziałek. Wskaźnik to miesięczny skok put-to-call, który porównuje koszt niedźwiedzich opcji put z byczymi opcjami call. Obecnie znajduje się na 16-miesięcznym minimum.
„Popyt na ochronę przed spadkiem akcji spadł do najniższego poziomu od czasu kapitulacji prezydenta USA Donalda Trumpa w sprawie ceł w zeszłym roku, gdy indeksy rosną do rekordowych poziomów” - zauważyli analitycy Bloomberga.
Echo ma znaczenie. Skok był ostatnio tak tani w kwietniu 2025 roku, tuż po zakończeniu tamtej wyprzedaży związanej z cłami. Wtedy ochrona przestała być sprzedawana, ponieważ panika minęła. Tym razem przestała być sprzedawana, ponieważ strach przed przegapieniem (FOMO) zastąpił sam strach.
Wyceny pokazują tę samą complacencję. Rentowność dywidendy S&P 500 spadła do 1,04%, co jest najniższym wynikiem w historii, pokazują dane Barchart. To mniej niż połowa jej długoterminowej średniej wynoszącej około 2,81%.
Michael Burry dostrzega niebezpieczeństwo w spokoju. Inwestor, znany z przewidywania upadku w 2008 roku, wydał ostrzeżenie o krachu w stylu 1987 roku w zeszłym tygodniu, gdy indeks osiągnął rekordy.
Dlaczego znikające zabezpieczenia mogą stać się nowym ryzykiem na rynku akcji
HYIP rynek bez zabezpieczeń nie ma amortyzatorów. A lista zagrożeń nie jest krótka.
Nawet byki to przyznają. Sam Stovall z CFRA podniósł swoje cele i nadal ostrzega, że rajd może zbliżać się do szczytu. Wskazuje na rosnące zadłużenie na marginesie, uporczywą inflację i możliwe dalsze zaostrzenie polityki Fed.
JPMorgan oczekuje, że Fed utrzyma stopy procentowe na poziomie 3,50% do 3,75% do 2026 roku. Przewiduje, że inflacja podstawowych wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), preferowany wskaźnik Fed, będzie bliska 3,4% do grudnia. To pozostawia niewiele miejsca na obniżki stóp, aby uratować napięte ceny.
Intensywne emisje akcji i długu oraz napięcia związane z ropą w Cieśninie Ormuz uzupełniają listę ryzyk. Słaba sezonowość września jest za trzy tygodnie. Najpierw pojawi się raport o inflacji w USA w środę.
Krypto obserwuje z daleka. Bitcoin (BTC) handlował w pobliżu 63 955 USD w poniedziałek, spadając o 2% w ciągu dnia, podczas gdy S&P 500 spadł o 0,1%.
Matematyka byków działa, dopóki zyski nadal przewyższają oczekiwania. Jeśli nawet jedno z sygnalizowanych ryzyk się zrealizuje, nieubezpieczony rynek odczuje to w pełni.
Źródło: BeInCrypto
