Fotograf w Camp David uchwycił notatnik sekretarza skarbu Scotta Bessenta. Było na nim napisane „Kup japońskie jeny (JPY) 5-10 miliardów dolarów.”
We wtorek wyjaśnił plan. Bessent powiedział CNBC, że USA kupiły jeny, ponieważ waluta spadła zbyt nisko. Rynek już się od tego odwraca.
Dlaczego USA kupiły jeny po raz pierwszy od 1998 roku
Jen spadł do najsłabszego poziomu od 1986 roku. Dlatego Japonia i USA wkroczyły i go kupiły, co podnosi cenę.
Ministerstwo Finansów Japonii potwierdziło ten ruch w poniedziałek. Minister Satsuki Katayama powiedziała, że Tokio kupiło jeny „w koordynacji z Departamentem Skarbu USA” w piątek. Dodała, że Japonia „nie zawaha się przeprowadzić dalszej wspólnej interwencji.”
Plan nie był nowy. Oba rządy podpisały oświadczenie we wrześniu ubiegłego roku, zgadzając się działać razem, jeśli jen poruszy się w chaotyczny sposób. Notatnik ujawniał czas, a nie politykę.
Nowością jest rozmiar. Ostatni raz Waszyngton kupił jeny 17 czerwca 1998 roku. Wtedy wydał tylko 833 miliony dolarów, według Nowojorskiego Fedu. Notatka Bessenta wskazuje na sześć do dwunastu razy więcej.
Nikt jeszcze nie wie, ile Japonia wydała. Szacunki bliskie 59 miliardów dolarów to przypuszczenia oparte na przepływach gotówki banku centralnego. Tokio opublikuje rzeczywistą liczbę 31 sierpnia.
Bessent był spokojny w związku z samym wyciekiem.
„Chciałem tylko upewnić się, że wszyscy dziennikarze patrzący mi przez ramię również znają symbol. JP dla japońskiego jena,” powiedział w wywiadzie.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Był bardziej stanowczy w kwestii powodu. To nie była jednodniowa akcja ratunkowa, powiedział, ale część dłuższego planu z Tokio.
„To więcej niż tylko interwencja na rynku… poprzez nasze rozmowy z nimi, wierzymy, że będą kontynuować wprowadzanie odpowiednich polityk, które doprowadzą do tego, że jen wróci do bardziej normalnej ceny równowagi,” powiedział Bessent w CNBC.
Bessent ma również lekcję historii. Obwinia część kryzysu finansowego w Azji z 1997 roku o jena, który spadł zbyt nisko.
Wtedy słabość Japonii ciągnęła w dół sąsiednie waluty. Południowokoreański won, powiedział, już dzisiaj jest nerwowy.
„…część z tego została wywołana przez zbyt słabego jena. Uważam, że stabilny jen jest ważny nie tylko dla USA, ale także dla całego regionu, ponieważ jeśli jen miałby znacznie osłabnąć, to inne waluty poszłyby za nim.”
Bessent mówi, że polityka ma większe znaczenie niż interwencja w jena
Oto jego kluczowy punkt. Kupowanie waluty wysyła wiadomość. Naprawa waluty wymaga stóp procentowych i budżetów.
„Myślę, że tutaj możemy dać sygnały rynkowe. Ale na koniec dnia to będzie polityka i fundamenty. A USA zdecydowały się dołączyć, ponieważ jesteśmy bardzo optymistyczni co do ich ścieżki politycznej.”
Rekord z 1998 roku to potwierdza, a następnie idzie dalej. Tego dnia dolar spadł z 142,21 jena do 136,51. Dwa tygodnie później wrócił do 138,88. Około 40% zysku zniknęło.
Jen w końcu zmienił się cztery miesiące później. Żaden rząd nie kupił ani jednego jena. Dolar spadł z 133,90 do 120,55 7 października 1998 roku, a następnego ranka do 111,58. Fundusze hedgingowe sprzedawały dolary, aby ograniczyć straty.
Dolar stracił 17,4% w stosunku do jena w tym kwartale. Fed w Nowym Jorku potwierdził, że nikt nie interweniował.
Zatem rozwiązanie, którego chce Bessent, zależy od podniesienia stóp procentowych w Japonii. Bank Japonii (BOJ) utrzymał stopy na poziomie 1% 31 lipca. Jeden z dziewięciu członków głosował za podwyżką.
USA idzie w przeciwnym kierunku. Rezerwa Federalna utrzymała stopy na poziomie 3,50% do 3,75% 29 lipca, a trzech urzędników chciało ich podwyżki. To pozostawia lukę wynoszącą około 2,6 punktu.
Ta luka jest całym problemem. Traderzy pożyczają tanie jeny i lokują gotówkę w dolarach, które płacą więcej. Dopóki luka pozostaje szeroka, obstawianie przeciwko jenowi nadal się opłaca.
Dlaczego Bitcoin interesuje się jenem
Rynek już zaczął odpowiadać na to pytanie. Dolar spadł do nieco poniżej 155,5 jena podczas operacji. Do wtorkowego popołudnia w Azji wrócił na poziom 157,54.
To więcej niż dwa jeny odzyskane w dwóch sesjach. To blisko jednej czwartej wszystkiego, co zyskała interwencja.
Spójrz na wykres, a jeden poziom rzuca się w oczy. Japonia broniła jena pod koniec kwietnia i zatrzymała się tuż poniżej 155,5. To zdarzyło się ponownie w piątek. Bank of America teraz nazywa 155 linią, gdzie traderzy spodziewają się, że Tokio będzie walczyć.
TD Securities jest bardziej bezpośrednie. Widzi możliwy spadek do 153, ale nadal oczekuje 159 do końca roku. Trwały ruch wymaga, aby BOJ podniósł stopy procentowe, a amerykański skarb państwa pozostał zaangażowany.
Katayama zasugerował głębsze problemy. Japonia planuje skorzystać z obiektu Fed, który pozwala jej pożyczać dolary pod zastaw amerykańskich obligacji skarbowych, które już posiada. W ten sposób może zwiększyć gotówkę bez sprzedaży tych obligacji.
Teraz połączenie z kryptowalutami. Bitcoin (BTC) handluje blisko 63 808 USD, wzrastając o około 2% w ciągu dnia. Jego całkowita wartość wynosi blisko 1,28 biliona USD.
Tani jen finansował zakłady na ryzykowne aktywa przez lata, w tym kryptowaluty. Silniejszy jen sprawia, że te zakłady stają się drogie do utrzymania. Analitycy są podzieleni, czy ten wzór handlu na jenie pociągnie Bitcoina w kierunku 50 000 USD.
To jest niewygodna część lekcji historii Bessenta. W 1998 roku interwencja wygasła w ciągu dwóch tygodni. Jen naprawdę się odwrócił, gdy traderzy zostali zmuszeni do wycofania tych tanich zakładów na jenie. Dla kryptowalut ten drugi wynik jest przerażający.
Źródło: BeInCrypto
