Japoński Nikkei 225 ledwo się poruszył we wtorek, mimo historycznej wspólnej interwencji USA i Japonii mającej na celu wsparcie jena. Jednak rozczarowujące wyniki Kioxia Holdings sugerują, że prawdziwy ból jeszcze nie nadszedł.
Tokio i Waszyngton interweniowali, aby zatrzymać miesiące osłabienia jena, a Kioxia opublikowała rozczarowujące prognozy kilka dni później. Rynki jak dotąd spokojnie przyjęły oba wydarzenia, ale podstawowe ryzyka, możliwa podwyżka stóp procentowych przez BOJ i waluta wciąż gotowa do wzmocnienia, pozostają nierozwiązane.
Jak dotąd stonowana reakcja
Nikkei 225 nieznacznie spadł, o 0,6% do około 63 300 we wtorek. To przedłużyło spadek o 1,4% z poniedziałku.
Oba ruchy wyglądają łagodnie w porównaniu do wyprzedaży, której obawiali się traderzy. Tokio i Waszyngton właśnie potwierdzili swoją pierwszą skoordynowaną operację zakupu jena od dziesięcioleci.
Kioxia Holdings w rzeczywistości nieznacznie wzrosła we wtorek. Ale inni w Japonii, tacy jak SoftBank Group i Advantest, spadli, gdy akcje chipowe prowadziły cofnięcie.
Ruch ten następuje po 65% spadku Kioxia z czerwcowych szczytów. Ten spadek już napędzał spekulacje dotyczące wypłat dla akcjonariuszy przed piątkowymi wynikami.
Jen ustabilizował się w okolicach 155 do 157 za dolara. Zyskał aż 3,8% w ciągu dwóch sesji w zeszłym tygodniu, kiedy minister finansów Satsuki Katayama i sekretarz skarbu Scott Bessent potwierdzili wspólne działanie.
Dlaczego Kioxia wciąż stoi pod presją
Prognoza zysku operacyjnego Kioxii za pierwszą połowę roku nie spełniła oczekiwań analityków 31 lipca. Firma ogłosiła podział akcji w stosunku trzy do jednego oraz skup akcji własnych tego samego dnia, ale żadne z tych działań nie rozwiązało problemu z niedoborem zysków.
Silniejszy jen pogłębia ten problem. Kioxia jest producentem pamięci, który w dużej mierze opiera się na eksporcie, więc traci na wartości w sprzedaży zagranicznej, gdy tylko waluta się umacnia. To dodaje presji walutowej do prognozy, którą już obniżyła.
Czas jest jeszcze gorszy. Ceny globalnych chipów pamięci wciąż się wahają, a handel chipami AI był niestabilny przez cały lipiec. Koreańscy rywale SK Hynix i Samsung Electronics również odnotowali swoje własne gwałtowne ruchy w tym okresie.
Większe ryzyko wiąże się z Bankiem Japonii. Bank centralny utrzymał stopy procentowe na poziomie 1% w zeszłym tygodniu, ale pozostawił otwarte drzwi do podwyżki. Bessent wielokrotnie namawiał gubernatora Kazuo Uedę do dalszego zaostrzenia polityki.
Następne posiedzenie polityczne BOJ we wrześniu jest punktem zapalnym, na który zwracają uwagę traderzy. Podwyżka poszerzyłaby możliwości dalszego umocnienia jena. Urzędnicy również sygnalizowali, że ponownie interweniują, jeśli waluta znowu spadnie w kierunku swoich niedawnych minimów.
Ta kombinacja stawia Kioxię w trudnej sytuacji. Już nie spełniła własnych prognoz, a waluta, na której polega, wydaje się gotowa do dalszego wzrostu.
To, czy spadek Kioxii się pogłębi, może zależeć mniej od jej własnych wyników. Może to bardziej zależeć od decyzji BOJ za sześć tygodni.
Źródło: BeInCrypto
