Grayscale Research twierdzi, że Hyperliquid (HYPE) może być niedoszacowane w porównaniu do akcji fintechowych.
Zarządca aktywów argumentuje, że token może być wyceniany na podstawie przepływów pieniężnych, jak akcje, i na tej podstawie wygląda na tani.
Grayscale buduje swoją tezę na założeniu zysków Hyperliquid w wysokości 1 miliarda dolarów.
W notatce opublikowanej we wtorek, szef działu badań Zach Pandl wycenił HYPE, stosując metodę „zysku na token”. Podejście to dostosowuje wskaźnik zysku na akcję stosowany dla akcji, ponieważ Hyperliquid nie emituje akcji.
Grayscale zakłada, że Hyperliquid zarobi około 1 miliarda dolarów w 2027 roku, co oznacza wzrost o około 20% w porównaniu do 2025 roku. Firma oczekuje, że wzrost napędzą rosnące wolumeny handlu kryptowalutami oraz dochody z rezerw stablecoinów w ramach struktury Aligned Quote Asset Hyperliquid.
Pandl szacuje, że krążąca podaż osiągnie od 270 milionów do 310 milionów tokenów do końca 2027 roku. To generuje prognozowane zyski w wysokości od 3,25 do 3,75 dolarów na token. Przy cenie 54 dolarów, wynikający z tego wskaźnik forward wynosi około 15x do 18x.
„Pomimo wzrostów w tokenie HYPE Hyperliquid w tym roku, nadal wygląda na tani w porównaniu do akcji fintechowych,” brzmi notatka.
Pandl wskazał na słabszy wzrost przychodów z sieci oraz szybszy wzrost podaży tokenów jako główne ryzyka dla prognozy.
Śledź nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco
Cena tokena HYPE spadła o 29% od szczytu w czerwcu.
Ocena wartości pojawia się w trudnym okresie dla tokena. HYPE spadł o ponad 13% w ciągu ostatniego miesiąca, odchylając się od aktywów o dużej kapitalizacji, które utrzymały zyski.
Na czas publikacji token handlował w pobliżu 54 USD, co stanowi około 29% od jego najwyższego poziomu wszech czasów osiągniętego w połowie czerwca.
Instytucjonalne wycofywanie i odpływy funduszy wywierały presję na token w lipcu. Multicoin Capital i Paradigm wycofały około 291 milionów USD w HYPE w zeszłym tygodniu.
W tym samym czasie fundusze Spot HYPE odnotowały odpływy w wysokości 8,6 miliona USD w zeszłym tygodniu, co stanowi ich drugą z rzędu tygodniową stratę, podczas gdy aktywa spadły o 18% od szczytu z 10 lipca.
Chociaż Grayscale utrzymuje, że HYPE pozostaje niedoszacowany w porównaniu do rówieśników fintech, token nadal napotyka krótkoterminowe trudności.
Spowolnienie popytu instytucjonalnego i masowe wycofywanie mogą wpływać na sentyment, sugerując, że długoterminowa teza wyceny Hyperliquid będzie zależała od tego, czy protokół będzie w stanie dostarczyć wzrost przychodów, który wspiera prognozy Grayscale.
Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy, którzy dostarczają fachowych spostrzeżeń
Źródło: BeInCrypto
