Bank inwestycyjny Mizuho obniżył ocenę Circle (CRCL) z neutralnej do niedostatecznej. Bank obniżył również cel cenowy dla akcji, wskazując na zagrożenia ze strony Open USD.
Obniżenie oceny miało miejsce, gdy JPMorgan również obniżył swoje prognozy dla Circle i Coinbase (COIN). Oba banki wskazały na rosnący nacisk na ekonomię stojącą za USDC (USDC).
Open USD wstrząsa modelem Circle
Japoński bank obniżył swój cel cenowy do 50 USD z 85 USD, co stanowi cięcie o ponad 41%. Przy obecnej cenie Circle wynoszącej 63,22 USD, nowy cel wskazuje na około 21% spadek.
Analityk Mizuho, Dan Dolev, widzi Open USD jako największe zagrożenie. Token wspierany dolarem zadebiutował 30 czerwca. Jest wspierany przez ponad 140 firm, w tym Visa, Mastercard i Coinbase.
Konkurencyjny token pozwala firmom na bezpłatne tworzenie i wymianę, podczas gdy partnerzy zatrzymują zyski z rezerwy po niewielkiej opłacie. Taki model różni się od modelu Circle. Według Doleva,
„…może fundamentalnie zmienić model biznesowy CRCL, który polega na zatrzymywaniu dużej części dochodów z skarbu, aby generować przychody… Uważamy, że z czasem partnerzy dystrybucyjni będą bardziej skłonni domagać się więcej od CRCL.”
Tymczasem Mizuho również podniósł swoją prognozę kosztów dystrybucji i transakcji na 2027 rok do 73% z 64%. Obniżył skorygowaną EBITDA na 2027 rok do 699 milionów USD z 1,09 miliarda USD.
JPMorgan sygnalizuje hiperlukratywny 'dylemat więźnia'
JPMorgan również przyjął ostrożny ton, wskazując na rosnące napięcia w ekonomii stojącej za USDC Circle. Analitycy kierowani przez Kennetha Worthingtona obniżyli prognozy dla Circle i Coinbase, według Bloomberga.
Bank wskazał na zmienioną umowę o podziale przychodów z Hyperliquid. Worthington powiedział, że struktura ta zmusza obu partnerów do rywalizacji ze sobą.
„Uważamy, że zmiana w relacji z Hyperliquid pokazuje wyzwanie dla umów partnerskich Circle i Coinbase, ponieważ może stworzyć dylemat więźnia, który zmusza Coinbase i Circle do rywalizacji ze sobą przy promowaniu dystrybucji USDC,” powiedział Worthington.
Niekorzystne prognozy utrzymują się, ponieważ akcje nadal są pod presją w obliczu szerszego spadku na rynku kryptowalut. CRCL spadł o ponad 20% w tym roku. Akcje zamknęły się nieznacznie wyżej na poziomie 63,22 USD we wtorek.
Źródło: BeInCrypto
