Bitcoin może nadal wejść w kolejny duży cykl hossy, ale kwota pieniędzy potrzebna do jego napędzenia wzrosła dramatycznie w porównaniu do poprzednich rynków hossy, według CEO CryptoQuant, Ki Young Ju.
W niedawnym wątku argumentował, że efektywność kapitałowa kryptowaluty znacznie spadła w miarę dojrzewania aktywa.
W 2011 roku powiedział, że około 2,7 miliarda dolarów w netto napływach kapitałowych wystarczyło, aby wywołać wzrost o ponad 55 000%. W obecnym cyklu jednak około 697 miliardów dolarów w napływach przyniosło zwrot nieco poniżej 700%.
Główna konkluzja jest dość prosta: Bitcoin jest teraz znacznie większy w porównaniu do przeszłości, a zmiana jego ceny wymaga znacznie więcej kapitału.
Następny paraboliczny ruch Bitcoina może potrzebować trylionów
Cykl rynkowy jest interesujący, a wszystkie z nich, mimo pewnych podobieństw, są dość różne.
Według Ju, w 2011 roku tylko 5 milionów dolarów w netto napływach wystarczyło, aby podwoić cenę BTC. W tym cyklu ta kwota wzrosła do około 101 miliardów dolarów. Uważa, że następny paraboliczny wzrost prawdopodobnie będzie wymagał trylionów dolarów w netto napływach kapitałowych.
Oczywiście, to nie oznacza, że wzrost jest niemożliwy; sugeruje to jedynie, że aktywo może potrzebować głębszego instytucjonalnego popytu niż w poprzednim cyklu.
Analityk również ujął problem w kategoriach zrealizowanej kapitalizacji Bitcoina. Jest to wskaźnik, który wycenia każdą monetę na podstawie ceny, po której ostatnio poruszała się w łańcuchu, a nie po prostu mnożąc aktualną cenę rynkową przez jej podaż w obiegu.
Ju powiedział, że jeśli Bitcoin może wchłonąć ponad 1 bilion dolarów w zrealizowanej kapitalizacji, kolejny paraboliczny rajd jest możliwy. W praktyce jednak wymagałoby to, aby kryptowaluta przeszła poza handel ETF prowadzony przez detalistów i stała się ustaloną alokacją makro dla funduszy, korporacji, instytucji, a być może nawet podmiotów suwerennych.
Zauważył, że ta zmiana jest wciąż na wczesnym etapie i nie została jeszcze unieważniona.
Porównania z złotem: Rozmiar możliwości?
Porównanie z złotem pozostaje kluczowe dla długoterminowej tezy inwestycyjnej Bitcoina. Obecna kapitalizacja rynkowa tego cennego metalu, według popularnych szacunków, wynosi 29 bilionów dolarów, chociaż należy pamiętać, że ta liczba może się różnić w zależności od przyjętej podaży nadziemnej.
Dla porównania, kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosi 1,25 biliona dolarów w momencie pisania tego tekstu.
Ta luka pozostaje powodem, dla którego niektórzy analitycy wciąż widzą znaczną przestrzeń do wzrostu Bitcoina w miarę rozszerzania się adopcji instytucjonalnej. Oczywiście podkreśla to również wyzwanie – każdy nowy cykl prawdopodobnie będzie wymagał znacznie większych pul kapitału niż poprzedni.
Źródło: CryptoPotato
