Dwóch analityków wskazuje na głęboką zmianę w systemie finansowym. Teoria Byka ostrzega, że nadmiar płynności na rynkach po raz pierwszy od 2021 roku stał się negatywny, podczas gdy Thierry Borgeat mówi o końcu 40-letniego rynku byka na obligacjach. Obaj widzą w tym koniec poprzedniej ery dla inwestorów.
Ich poglądy się uzupełniają: Teoria Byka zwraca uwagę na zagrożenie w krótkim okresie związane z odpływem płynności, podczas gdy Borgeat patrzy na długoterminowy odwrót, który zmienia same zasady inwestowania.
Chcesz więcej ekskluzywnych wiadomości i analiz? Zapisz się do naszegokanał telegramowy, zdobądź wiadomości i podziel się swoimi przemyśleniami na temat najnowszych wydarzeń rynkowych na czacie!
Teoria Byka: w systemie nie ma już pieniędzy
Według Teorii Byka wskaźnik nadmiaru płynności w systemie finansowym po raz pierwszy od 2021 roku stał się negatywny. Oblicza się go w następujący sposób: inflacja i wzrost gospodarczy są odejmowane od tempa wzrostu podaży pieniądza. To właśnie ten wskaźnik zazwyczaj wpływa na aktywa, ale w tej chwili jego wzrost zniknął.
Kiedy wskaźnik przechodzi w czerwień, pieniądze zazwyczaj wypływają z aktywów i trafiają w instrumenty dłużne. Krzywa rentowności spłaszcza się, a taki obraz historycznie poprzedzał osłabienie zwrotów z akcji w ciągu następnych 3–6 miesięcy. Jednocześnie nowy przewodniczący Fed, Kevin Warsh, zdaniem analityka, nie tworzy tej zmiany — rynek już rok temu wyceniał zacieśnienie, a Fed «po prostu dogania to».
Przegrzane wyceny zwiększają alarm. Akcje są teraz drogie w porównaniu do obligacji w sposób, który widziano tylko w rzadkich momentach w ciągu ostatniego stulecia — wskaźnik wzrósł powyżej obecnego poziomu tylko w 5% przypadków. Na tym tle, mądrzy inwestorzy nadal aktywnie kupują akcje: ETF-y akcyjne na amerykańskie udziały odnotowały drugi co do wielkości nietypowy napływ w historii. Okazuje się, że pieniądze, które zwykle wspierały notowania, się kończą, a detaliczni inwestorzy wchodzą dokładnie w momencie, gdy to wsparcie zniknęło.
Źródło: BeInCrypto
